Veckosammanfattning: 22 innehav rapporterade i veckan

Det har varit en händelserik börsvecka där 22 av mina innehav, nästan en tredjedel, rapporterade. För att samla tankarna väljer jag att skriva en gammal hederlig veckosammanfattning igen. Det är ibland klokt att luta sig tillbaka i lugn och ro och gå igenom sina innehav på helgen när börsen är stängd och man inte riskerar att påverkas av börskurserna. Det här blir ingen genomgång eller analys av rapporterna i detalj utan mer några kompletterande nedslag i rapportskörden. För mig tjänar den här typen av överblick som ett sätt att göra en mental notering om vilka aktier jag särskilt bör överväga att öka i kommande veckor, vilka som fortsätter leverera som förväntat och jag i princip kan släppa till nästa rapport och om det är någon aktie som jag ska passa på att dumpa. Har säkert också glömt någon av rapporterna. Det gör att jag kan snäva in några få aktier som jag lägger min energi på för att använda tiden mer effektivt. Det här är bara några spridda tankar så läs inte inlägget som finansiell rekommendation eller rådgivning. Gör alltid din egen analys.

Rapporteringen har dominerats av banksektorns svaga rapporter men därutöver tycker jag trots allt att det har varit mer positivt än negativt den senaste tiden. Jag kommer inte öka just nu i bankerna eftersom jag redan har den andel jag vill ha sett till risken och framtidsutsikterna. Nordea lockar lite när aktien handlas till skräpnivå men då ska man också ha i beaktande att utdelningen med säkerhet sänks i både Nordea och Swedbank nästa år. Handelsbanken oroar mig lite, jag uppskattar stabiliteten men tror att de kortsiktigt tuffa åtgärderna med uppsägningar och oktagonen kan försämra konkurrenskraft om personal på sikt. SEB stack ut och levererade en rätt god rapport.

Hemfosa gjorde en urstark rapport (länk) och ökade resultat per aktie med 13,7 procent samtidigt som hyresintäkterna ökade med 16 procent. Jag förväntar mig en utdelningshöjning nästa år. Jag har länge velat öka i Hemfosa men tycker att aktien har varit väl dyr sedan avknoppningen av Nyfosa. Anledningen är helt enkelt att den största tillväxten finns i Nyfosa. Jag gillar den defensiva uthyrningsförvaltningen som finns kvar i Hemfosa men när jag gick in i aktien till 5 procents direktavkastning är jag helt enkelt inte beredd att betala för 2,5 procents direktavkastning och lägre tillväxtutsikter. Det kommer bättre tillfällen att öka, frågan är bara hur länge jag behöver vänta.

Axfood var ett glädjeämne med en stark rapport (länk). Vinst per aktie upp 2 procent, omsättning ökar. Särskilt imponerande att kassaflöde ökade med 58 procent jämfört med samma kvartal ifjol. Utdelningsandelen är hög och tillväxten begränsad men företaget fortsätter göra långsiktigt kloka investeringar och motiverar sin obligationsliknande ställning som 4-procentskupongare i en defensiv portfölj. 5,25 procent i skrivande stund i min portfölj. Aktien är dock högt värderad så jag avvaktar.

Scandic levererade en i mitt tycke rätt stark rapport (länk). Omsättningen ökar och kassaflödet har förbättrats. Vinst per aktie minskar dock. Man ska komma ihåg att Scandic för drygt ett år sedan hade en exceptionellt hög uthyrningsgrad i sängar räknat på sina hotell som är svåröverträffad på sikt. Därför såg jag mest rapporten som ett kvitto på att företaget fortsätter på en långsiktigt stabil väg. Mitt innehav är relativt stort men jag funderar på att öka lite ytterligare då värderingen är rätt ok.

Serneke har jag skrivit om separat här. Den stora snackisen är att företaget säljer Karlatornet och därmed minskar sin egen finansiella risk. Orderingången ökar men det är också tydligt att utgifterna är höga just nu, delvis förstås till följd av Karlatornet. Glöm inte att lyssna på Ola Serneke som sommarpratar i P1 på tisdag!

Investor har många redan skrivit om. Nöjer mig med att konstatera att de fortsätter leverera. Vinst per aktie ökade ordentligt jämfört med ifjol. Substansvärdet var 479 kronor vid månadsskiftet varför aktien är relativt högt värderad just nu med en substansrabatt på endast ett par procent.

Inwido dras med konjunkturrelaterade utmaningar varför omsättning och orderstocken minskar. Vinst per aktie var nästan 11 procent ned det här kvartalet. Jag tror långsiktigt på aktien som handlas till relativt låg värdering där konjunkturnedgång och årets sänkta utdelning redan är inprisad. Avvaktar.

Lagercrantz fortsätter stabilt. Det är ett litet innehav som jag tog in på prov när jag testade att investera i aktier med mer potential för långsiktig utdelningstillväxt men lägre direktavkastning. Jag tycker inte att jag har tid att analysera Lagercrantz och har länge funderat på att sälja av innehavet. Men när företaget levererar en ökad vinst per aktie med 8 procent, stärkt rörelsemarginal och fina siffror i övrigt behåller jag nog ett tag till.

Elanders har ett liknande dilemma. Ett litet innehav som jag inte riktigt hinner bevaka så som jag borde. Vinst per aktie ökade med 41 procent och kassaflödet är mer än dubblerat jämfört med samma kvartal ifjol. Finns tydligt utrymme för höjd utdelning och P/E runt 10 avskräcker inte även om aktien handlas till en låg direktavkastning. Låter aktien vara kvar och överväger att öka lite.

E-Work finns också på min säljlista av samma skäl. Det är ett litet innehav därtill i en bransch som jag inte är särskilt bra på att analysera. Företaget har inte heller höjt utdelningen och utdelningsandelen är idag hög varför det är tveksamt om det kommer ge mer utdelningstillväxt än tryggare och mer etablerade företag. Rapporten var dock fin och vinst per aktie ökade med 7 procent. Därför behåller jag E-Work ytterligare några månader.

Intrum är också ett relativt litet innehav men det har jag åtminstone ökat i vid några tillfällen under det gångna året. Jag gillar inte branschen och har därför en liten portföljandel på 0,3 procent. Vinst per aktie ökade med 17 procent och det här kvartalets ökning räcker ensamt för att motivera en höjning av utdelningen med 50 öre och knappt över 5 procent till 10 kronor per aktie till våren. Kassaflödet ökar med 13 procent. Här finns vinst och kassa nog för att höja utdelningen många år framöver men också en hög nettoskuld och ökad risk på nya marknader såsom Italien och Grekland. Gör en notering att jag ska titta på att öka i aktien men vill ogärna öka över 235 kronor per aktie eftersom jag vid den nivån redan har prisat in vårens utdelningshöjning enligt ovan. P/E 14 är samtidigt inte avskräckande. Kanske blir en liten försiktig ökning nu och avvaktar att öka större.

KONE redovisar förbättrad försäljningstillväxt och orderingång. Gott så. Inväntar med spänning om det blir uppköp av Thyssen Krupp eller inte. Verksamheten är stabil och företaget har en stark position på en oligopolliknande marknad. Utdelningsandelen är dock hög varför jag avvaktar att öka.

SWECO har jag länge velat ta en ordentlig position i men aktien är ofta rätt högt värderad. Rapporten var blandad. Omsättningen ökar men vinst per aktie minskar med nästan 15 procent.

Wallenstam ökar förvaltningsresultat och hyresintäkter. Samtidigt minskade vinst per aktie det här kvartalet. Substansvärdet var vid månadsskiftet 83,70 kronor per aktie och aktien handlas till direktavkastning under 2 procent varför jag tycker att Wallenstam är väl högt värderad just nu.

Kinnevik har jag tröttnat på. Tog in investmentföretaget för att kompensera för min bristande kunskap om Data, IT och mediesektorerna i anslutning till att jag sålde av Telia. Just nu är aktien dock främst ett ägande i Tele2 (som jag tycker har sina bästa år bakom sig) och Zalando (som har små marginaler på en konkurrensutsatt marknad). Deras kunskap i att hitta uppstickare har man inte sett så mycket av på sistone. Just nu handlas aktien till substansrabatt på omkring 25 procent. Därför tror jag timingen att sälja är dålig och avvaktar lite men intentionen är att sälja av innehavet före årsskiftet. Inte minst sedan de har sänkt sin utdelningspolicy trots att de inte är lika offensiva som förr.

Fenix tog jag in i portföljen när jag testade bra aktier med god utdelningstillväxt. Jag tror att det blir en utdelningshöjning till 14 kronor till våren vilket motsvarar 16,7 procent. Det är helt klart bra. Men ändå bara en direktavkastning på 1,6 procent mot mitt GAV. Företaget har också avstannat tillväxten något. Jag funderar därför på att plocka hem min vinst och istället minska min belåning något. Klädbranschen är trots allt svår, konkurrensutsatt och trendkänslig. 1,6 procent är trots allt lägre än låneräntan på 1,75 procent som jag vill få ned till 0,99 procent igen.

Tomra till sist är ett pinsamt litet innehav. Mycket för att direktavkastningen är för låg för min huvudstrategi. Jag har med företaget som en liten krydda i portföljen på grund av den långsiktiga stabiliteterna och de lysande framtidsutsikterna. Aktien är högt värderad men rapporten visade också att det är på goda grunder (länk). Stärkta intäkter och marginaler imponerar. Jag ska göra ett seriöst omtag med aktien och skriver ett separat blogginlägg om var jag landar så småningom. Utrymme för ökad utdelning under många år finns helt klart. Frågan för mig är hur mycket jag är beredd att betala för en aktie som idag har en direktavkastning på 1 procent och utdelningstillväxt på 6 procent. Den takten innebär att det skulle ta 20 år innan aktien uppnår min annars lägstanivå på 3,33 procents direktavkastning. Det är samtidigt inte sannolikt att aktien ska handlas över 1,5 procents direktavkastning utan den stora frågan är hur god tillväxt som redan är inprisad.

Till sist gjorde EcoWavePower börsdebut på First North i torsdags. Eftersom jag skrev ett inlägg om aktien här vill jag följa upp. Aktien handlades ned mot teckningskurs vilket inte är särskilt förvånande då emissionen bara nådde 81 procent. Jag såg det som ett tillfälle att flytta över hela mitt innehav till ISK varför jag sålde av mina aktier på KF och den kursvinst jag gjorde använde jag för att öka mitt innehav på ISK. Man kan säga att jag har ett lika stort innehav som jag tecknade i kronor räknat eftersom aktien handlades ned men att jag tack vare arbitrage i den livliga handeln har ökat antalet aktier. Nu väntar jag på nyheter om företagets konkreta verksamhet. Först ny information om utbyggnaden på Gibraltar och eventuella nya avsiktsförklaringar (letter of intent) med nya aktörer skulle ge aktien skjuts. Historien om deras VD och hennes bakgrund är inspirerande och ger mycket gratis-PR i media men jag vill nu se hur företaget konkret förvaltar det nya kapitalet i sina bägge anläggningar på Gibraltar och i Israel. Första delårsrapporten kommer i slutet av november.

Veckosammanfattning: händelser i 21 innehav varav 17 kvartalsrapporter

Den gångna veckan har varit väldigt händelserik. Hela 17 av mina innehav presenterade kvartalsrapport mellan onsdag och fredag. Dessutom har det hänt en del i några av mina innehav som jag har velat titta närmare på. För att tvinga mig att följa upp åtminstone ytligt i väntan på att jag läser in mig mer ordentligt valde jag att göra en veckosammanfattning igen. Det blir ett långt inlägg med lite smått och gott om många aktier. Som vanligt är detta inte finansiell rådgivning och för flera av kvartalsrapporterna kan du hitta mer ingående analyser på andra bloggar. Jag tänker att den intresserade läsaren ändå får en uppdatering som liksom för mig personligen kan vara en nyttig sammanställning av vad som har hänt i veckan för 21 av mina aktier.

Kvartalsrapporter i veckan

Akelius är min enda preferensaktie och ett rätt litet innehav. Eftersom utdelningen inflateras av år för år och inte växer tittar jag främst på tecken om stabilitet. Positiv nettouthyrning är en sådan signal.

Axfood bjöd på en i vanlig ordning ganska odramatisk kvartalsrapport (länk) som bekräftade inslagen inriktning precis så som jag vill se med lite lagom mycket tillväxt. Nettoomsättningen ökade med 4,2 procent. Marginalen ökade från 3,8 procent till 4,1 procent. Resultat per aktie landade på 1,68 kronor. Det innebär en ökning med 4 procent och att kvartalet bär ganska exakt en fjärdedel av utdelningen. Det torde innebära att utdelningsandelen (utdelning/vinst) stärks i år eftersom första kvartalet inte brukar vara bland de starkaste (julhandel...). Positivt också att e-handeln ökade med 35 procent. Där är volymerna fortfarande rätt låga men det väsentliga är att det visar att Axfood är rätt positionerade för framtiden. Mest positivt tyckte jag ändå var att kassaflödet ökade med 12 procent till 3,44 kronor per aktie. Det skvallrar om att den tålmodige kommer kunna räkna med utdelningshöjningar på längre sikt även om jag tror att det tar något år innan man höjer nästa gång.

AstraZeneca bevakar jag knappt eftersom jag köpte en engångspost på några aktier för 468 kronor per aktie när kursen var rejält urblåst till följd av en negativ händelse. God nog rapport.

Castellum presenterade en god rapport där intäkter, förvaltningsresultat, substansvärde ökade. Jag tycker generellt att fastighetsbolag är svåranalyserade och att andra skriver bättre om den sektorn än mig. Något som jag aldrig gillar är när nettouthyrningen minskar. Investeringarna var också lägre än ifjol. Min grovt förenklade slutsats blir att jag fortsatt tycker att Castellum är dyr och avvaktar. Jag har redan 3,5 procent av portföljen i aktien och behöver inte öka än på ett tag för portföljandels skull.

Cloetta uppvisade ungefär samma resultat som ifjol men det starkt positiva kassaflödet tydlig indikator om bättre tider. Även om aktien utgör knappt en halv procent av min portfölj gläds jag över att jag vågade öka ordentligt runt 23 kronor per aktie nyligen.

Duni var ett oväntat glädjeämne, kanske för att mina förväntningar var lågt ställda. Omsättningen ökar liksom det operativa resultatet. Valutaeffekten gynnar. Prishöjningar har gett en positiv effekt. Kapacitetsbrist och högre massapriser än ifjol tynger på kostnadssidan. Noterbart att Duni följer trenden och delar upp utdelningen med 2,50 kronor per aktie i maj respektive november.

eWork visade upp en god försäljningstillväxt på 19 procent men försvagade marknadsutsikter framöver oroar. Det här är en aktie som jag funderar på om jag vill behålla med tanke på att min portföljandel ändå är rätt liten och utdelningsandel såpass hög att det inte är säkert att utdelningen höjs på ett tag.

Gjensidige presenterade ett ovanligt starkt resultat. Detta beror dock på en engångsintäkt från försäljning av Gjensidige Bank. Nu är Gjensidige i första hand ett försäkringsbolag och där uppvisade man såväl höjda intäkter från försäkringspremier som försäkringsresultat rent generellt vilket är ett besked i rätt riktning.

HiQ ökar omsättning och resultat något men minskar antalet medarbetare vilket kan indikera förväntan om svagare efterfrågan i framtiden. En aktie som jag funderar på att sälja på sikt.

Investor presenterade en stabil rapport men varnade samtidigt för risk för avmattning i efterfrågan framgent. Särskilt intressant var presentationen om Mölnlycke som nu är ett stort innehav (länk). Det enda som är surt är att Investor återigen handlas till en direktavkastning under 3 procent vilket jag ofta tycker är svårmotiverat. Rapporterat substansvärde på 468 kronor innebär att aktien snart inte handlas med substansrabatt längre (onoterade innehav inkluderat är substansvärdet 532 kronor). Jag har målmedvetet ökat från en portföljandel på knappt 1 till idag 2 procent. Naturligtvis vill jag öka mer på sikt men inte till vilket pris som helst och avvaktar. En aktie har jag köpt under april för att bibehålla portföljandel.

Intrum presenterade en stark rapport där resultat per aktie ökade till 5,63 kronor. Också omsättning och EBIT ökar på ett beskedligt sätt. Investeringarna i Italien börjar bära frukt och det talar för att utdelningen kan höjas igen till cirka tio kronor nästa år.

Inwido har haft en motig period bakom sig, inte minst efter att deras VD Håkan Jeppsson tragiskt och plötsligt gick bort. Kvartalsrapporten gav dock fog för lite optimism igen. Orderingången ökade med 8 procent och nettoomsättningen med 4 procent. Kassaflödet som annars brukar vara negativt i Q1:an var i år positivt. Resultat per aktie ökade med 7 procent till 58 öre. Fortsätter företaget på den här inslagna vägen finns utrymme att återställa utdelningen till 3,50 kronor igen nästa år.

Kinnevik handlas fortsatt till premie eftersom substansvärdet är 308 kronor per aktie enligt rapporten.

KONE är lite av en favorit och min enda finska aktie. Anledningen är den stabila oligopolliknande marknadsställningen. Resultat, omsättning och orderingång ökade men inte så mycket att någon väsentlig utdelningshöjning är att vänta nästa år. Jag tror på bibehållen utdelning då också.

Resurs visar att de fortsätter ha en tillväxt som vida överstiger storbanksoligopolet. Intäkter, rörelseresultat och vinst per aktie var alla omkring 10-11 procent. Samtidigt handlas aktien också till en lägre direktavkastning än samtliga storbanker undantaget Handelsbanken. 6 procent direktavkastning tycker jag dock är en fullt rimlig nivå att öka på.

Skanska var en besvikelse och rapporten indikerade att konjunkturen är utmanande bör branschen. Orderingången lägre än ifjol. Byggmarginal på oroande låga 1,1 procent ger litet utrymme för misskalkyleringar. Noterar att detta är lägre än av marknaden hårt dömda Serneke.

Swedbank har många skrivit om i veckan så jag nöjer mig att konstatera att mitt GAV nu är plus minus noll kursraset före ökningen inkluderat. Det här kvartalet säger inte så mycket på det stora hela då de pågående rättsprocesserna blir avgörande. Intressant att kundflykten inte verkar ha varit särskilt hög. Engångskostnader om 650 miljoner kronor av engångskostnader har satts av för att hantera arbete mot penningtvätt.

Och så några kommentarer om andra händelser i veckan i mina innehav

MQ kommer som varit förväntat en tid nu att göra en nyemission (länk). Det innebär att man som aktieägare får 2 teckningsrätter per 1 aktie. Varje teckningsrätt berättigar till att köpa 1 aktie för 2,50 kronor. Eftersom de nyemitterade aktierna är värda ungefär hälften av senaste tidens aktiekurs kan man förenklat säga att aktien späs ut med 50% även om antalet aktier späs ut med ett totalt antal om tre gånger så många aktier som tidigare. Min inställning har varit att behålla och teckna i emissionen. Hur jag gör beror på om jag kommer köpa fritidshus eller inte under våren nu när det är säsong eller inte. Köper jag fritidshus rycker jag plåstret och frigör lite extra kapital främst för att det vore dumt att sälja bättre aktier. Om inte kommer jag att teckna fullt eftersom jag trots allt ser det som ett relativt förmånligt erbjudande om man tror att MQ reder upp det här på ett par års sikt. Även om jag inte tror på aktien långsiktigt tror jag att ett reformprogram kommer göra att aktien efter emissionen är värd mer än idag och att det är värt att vänta. Ytterligare information om emissionen kommer att publiceras på torsdag. Men teckningsperioden påbörjas redan på fredag och löper till den 17 maj. Jag kommer i praktiken bestämma mig sista veckan om jag tecknar eller säljer.

J&J höjde utdelningen med 5 cent per aktie från och med juniutdelningen (man måste äga aktien senast den 28 maj för att ta del av utdelningen). För egen del blir det ungefär en tia extra varje kvartal efter utländsk källskatt. Min inre Göteborgare kan inte underlåta påpeka att det innebär en utdelningshöjning med den magiska procentsatsen 5,56 procent!

Serneke står och stampar på ungefär samma nivå som efter rapporten före påsk. Nordea har skrivit en beställt analys av företaget som jag finner läsvärd (länk). Marknaden redan har prisat in svårare tider och inte räknar med att större projekt blir lönsamma. Analysen återbekräftar min grundinställning att Serneke relativt konkurrenter börjar bli löjligt billiga trots att man befinner sig i en utmanande period.

Minesto är veckans gladaste nyhet. Aktien brukar i avsaknad av väsentliga kursdrivande nyheter vara föremål för småsparares daytrading (för egen del drog jag hem 557 kronor på en kort position i veckan, retligt nära det magiska talet ovan). Utöver att företaget signalerar framtidstro genom att anställa fler tjänster i Wales har inga sådana nyheter presenterats. Vad jag kan bedöma verkar skillnaden bestå i att Morgan Stanley har tagit en position på ungefär 50 000 aktier. Detta är inte jättemycket men var åtminstone tillräckligt för att driva upp kursen en nivå. Som jämförelse äger jag själv ungefär 30 000 aktier vilket antyder att det rör sig om en ganska liten position. Men ändå såpass stor att en kronas höjd aktiekurs innebär att portföljens värde ökar med just 30 000 kronor. Det är förstås trevligt. Nästa test för aktiekursen blir om den kan passera 14 kronor. Det tror jag personligen inte att man gör utan  kursdrivande nyheter från företaget. Min syn på Minestoaktiens värdering har jag skrivit om tidigare.

Eftersom det är fritidshussäsong där jag som vanligt tittar lite på alternativ kommer det inte bli så många aktieköp under maj månad heller. Jag brukar kalendermässigt ofta avvakta utdelningssäsongen eftersom många aktier tenderar gå upp i kurs ju närmare utdelning man kommer helt enkelt eftersom marknaden har mer information. Därför tror jag - oaktat makro i stort - att det under kommande kvartalet kommer uppstå något tillfälle där jag kan köpa många av aktierna billigare än idag. Det passar mig bra. Månadsinsättningen får vila på korträntekontot så länge. Det vore förstås bättre att minska belåningen men just nu vill jag ha likvider ifall ett fritidshusköp skulle bli aktuellt.

Aktieportföljen har nu passerat 1,5 miljoner kronor. Detta inkluderar dock en belåning på 6,7 procent.

Andra utdelningsveckan fortsätter svagt

Det märks att vi är på väg in i en lågkonjunktur och att företagen blir försiktigare. Några av mina aktier ger förvisso fina utdelningshöjningar men det tenderar vara mindre innehav som inte kompenserar sänkningar i andra innehav. Jag är därför inställd på att portföljen som helhet inte ger någon nämnvärd utdelningshöjning i år. Utdelningstillväxt har å andra sidan aldrig varit en huvudstrategi för mig och de experiment jag har gjort där har kostat mer än de smakat eftersom utdelningstillväxten ofta är så inprisad att andra alternativ ofta är lönsammare på kort och medellång sikt. Min prioritet är aktier som kan bibehålla vinst och utdelning på en acceptabel nivå även i sämre tider med sänkningar. Såvida jag har köpt dem med tillräcklig riskmarginal är de fortfarande försvarbara affärer. Jag siktar som bekant endast på en årlig avkastning om 5 procent varav 4 procent i utdelningar och har ett utpräglat defensivt tänk i mitt utdelningssparande.

Den andra veckan klarade jag i alla fall utan sänkningar om man bortser från Hemfosas förväntade justering av utdelningen sedan avknoppningen av Nyfosa vilket i praktiken är en slags bibehållen utdelning.

AstraZeneca bibehåller utdelningen på 1,90 USD för kommande utdelning. Valutaeffekten och den svaga kronan gör dock att det i praktiken blir en höjning ändå i år.


Beijer Alma höjde utdelningen till 5,10 kronor motsvarande 7,4 procent. Min YOC är nu över 5,25 procent. En av mina finaste tidiga affärer och så här i efterhand skulle jag ha köpt mer men ett företag som jag aldrig analyserat på djupet och därför varit försiktig med.


Duni bibehåller utdelningen på 5 kronor vilket var väntat. De delar upp den på två tillfällen - i maj och november - vilket gör mig sugen på att öka lite. Just nu utgör aktien knappt en halv procent av portföljen och en procent vore ganska lagom i en hygglig komplementsaktie.

eWork bibehåller utdelningen på 4,50 kronor per aktie.

Hemfosa sänkte utdelningen till 2,40 kronor per år och 60 öre per kvartal. Det var förväntat att de skulle sänka men många har på finanstwitter och i bloggsfären spekulerat i att de skulle höja eller rent av bibehålla de 1,20 kronor som man hade före avknoppningen. Jag gillar att man tar ett defensivt steg för Hemfosa är nu ett mer renodlat samhällsfastighetsföretag med långa hyreskontrakt i sektorer med lägre risk. Precis den delen som gjorde att jag köpte Hemfosa från början. Med en direktavkastning runt 3 procent är aktien på intet sätt billig och jag avvaktar bättre tider. Nyfosa delar som väntat inte ut då deras fokus är mer offensivt värdeskapande.

Kinnevik bibehåller utdelningen vilket kanske inte är så underligt efter stora försäljningar, starkt beroende av Zalando för aktiekursen och att Christina Stenbeck har lämnat. Jag hade ärligt talat räknat med en höjning med 25 öre till 8,50 kronor. Lite tveksam till hur jag ska ställa mig till Kinnevik på sikt då jag tycker aktien är lite dyr och har ett otydligare fokus än förr. Såg dem som en slags teknikfond för att kompensera mina okunskaper på området.

Nordic Waterproofing höjde utdelningen med 75 öre till 4 kronor jämt. Gläds då det ger mig en YOC väl över 5 procent. Ett fint komplement i portföljen om än bara några promille.

Oriflame bibehåller utdelningen vilket faktiskt överraskade mig givet att jag äger aktien till en YOC över 9 procent. I år blir det fina pengar in på kontot kvartalsvis. Frågan är vad som händer nästa år med tanke på att vinsten minskar och att dagens utdelningsnivå i så fall inte långsiktigt hållbar.

SWECO höjde som förväntat med 50 öre till 5,50 kronor. Veckans största höjning med hela 10 procent. En riktigt fin aktie som jag skulle velat ha större portföljandel i men tyvärr värderar marknaden genomgående aktien högt och den är sällan billig. Illustreras av att jag efter höjningen, som var inräknad när jag köpte, bara har en YOC på 3,33 procent som är min smärtgräns för svenska aktier. Fortsatt kurslarm och bevakningslista!

Det verkar till sist också som att Siemens har höjt utdelningen och börjar närma sig en tysk utdelningsaristokrat i ett land som inte har en sådan utdelningstradition. Glädjande!

Till sist är vårsolen redan här på sydligare breddgrader och önskar alla läsare en trevlig helg!

Svagare utdelningssäsong i år

Det märks på utdelningsbeskeden att vi verkar röra oss in i bistrare tider och lågkonjunktur. De större innehaven har alla bibehållit eller sänkt den gångna veckan och några fina utdelningshöjningar kommer inte kompensera det. Många har under de goda åren bakom oss frågat varför jag inte köper aktier med mer utdelningtillväxt. Det är ju just därför: man kan aldrig ta framtida utdelning och ränta-på-ränta för given. Tvärtom visar sänkningen i Skanska och Inwido att min strategi fungerar som tänkt. Jag räknar nämligen alltid med en utdelningssänkning redan när jag köper. Det innebär att jag klarar min mininivå på 3,33 procent i bägge aktierna trots att bägge sänker med nästan en tredjedel. Som kontrast är utdelningen fortfarande jättelåg i Fenix trots att aktien höjer med 20 procent.

Återstår att se vad kommande veckor har att ge. Nu närmast kommer AstraZeneca, Beijer, Duni, eWork, Hemfosa, Kinnevik, Oriflame, Nordic Waterproofing, SWECO och förstås Nyfosa som inte förväntas ge utdelning i år då det inte är i linje med strategin. Här är jag allra mest spänd på hur mycket Hemfosas utdelning sänks efter avknoppningen av Nyfosa liksom om Oriflame sänker eller bibehåller. Övriga aktier förväntar jag mig bibehållen utdelning där möjligen SWECO kan överraska.

Jag brukar hoppas på cirka 5 procents utdelningtillväxt för portföljen som helhet och det är inte omöjligt att uppnå men jag tror inte att så blir fallet i år eftersom flera större innehav inte levererar.

Skanska sänkte utdelningen med drygt en tredjedel från 8,25 kronor till 6 kronor per aktie. Att de inte har utrymme att dela ut 8,25 kronor per aktie med nuvarande vinstnivåer i längden var känt redan ifjol. Ändå förvånade det mig lite att man valde att göra en så dramatisk sänkning. Å ena sidan gillar jag att man inte riskerar den långsiktiga verksamheten och tar tag i problemen. Det borde båda gott för den långsiktiga ägaren. Å andra sidan sänder det kortsiktigt en signal om kris till marknaden. Skanska har i och för sig sänkt utdelningen en gång tidigare även om det är drygt femton år sedan senast och byggföretag är per definition cykliska. I mitt fall är jag någonstans ändå glad att se att min köpstrategi (som jag lovar att uppdatera och inte har gjort på två år pga för lite tid) fungerar som tänkt. Trots utdelningssänkningen har jag nämligen en yield on cost strax över 3,33 procent vilket är min normalnivå för att fylla på i bra aktier. Jag brukar vilja ha 4,25 procent men att Skanska också i sämre tider levererar vad jag kan acceptera ser jag som ett styrkebesked för min investeringsfilosofi. Sänkningen blev rent psykologisk inte heller så tung. Jag var inställd på att den skulle innebära att jag tappade några hundralappar (det är ju en sänkning med en femhundralapp) men eftersom jag hade glömt fylla i min sista påfyllning i mitt utdelningsark visade det sig att jag nu får en femtiolapp mer än jag hade räknat med. Väljer att fånga det positva. Jag behåller Skanska för det är en bra långsiktig aktör. Däremot ska kursen ned rejält runt YOC 5 procent för att jag ska öka ytterligare den närmast tiden. Under 120 kronor är det en bit kvar till. Själva Q4-rapporten visade dock rätt riktning framåt.

Serneke kommer meddela sin utdelning i april. De brottas precis som Skanska och branschen i stort med en svagare byggkonjunktur och ställer om till offentliga beställare och järnvägsprojekt. Jag tror att de kommer bibehålla på 4 kronor, utrymme finns att höja med 50 öre utifrån utdelningsstrategin. Skulle dock inte förvåna mig om de sänker för att säkra den långsiktiga verksamheten i ett för företaget mycket avgörande läge när Karlatornet ska finansieras och byggas. Ni kan läsa vad jag skrev om rapporten, som tack vare Säveaffären blev stark, här.

Veidekke går desto bättre än de bägge ovanstående byggföretagen. Kanske för att den norska byggbranschen redan har varit nere i den djupaste dalen och vänt för ett par år sedan efter oljekrisen. Beskedet blev bibehållen utdelning på 5 NOK per aktie. Jag har funderat på att sälja av eftersom ett litet innehav men när byggaktierna i stort går på knäna vore det synd att sälja en aktie i branschen som faktiskt verkar leverera bättre än sektorn som helhet.

Vestas sänkte också utdelningen med drygt 20 procent från 9,23 DKK till 7,44 DKK. Nu är Vestas en aktie som jag har köpt med god riskmarginal efter raset för något år sedan i spannet 400 - 500 DKK. Jag äger den också för att jag vill ha mer förnybar energi i portföljen där det finns få stabila svenska aktörer. Tråkigt och oroande dock att de sänker utdelningen med tanke på att det är ett etablerat företag med en stark marknadsposition. Finns anledning att gräva djupare i detta.

Fenix Outdoor plockade jag in i portföljen för att få lite mer utdelningstillväxt även om utdelningen i absoluta tal är låg och aktien rätt dyr. Det levererade det med en ökning med 20 procent till 12 kronor per aktie. Får efter rapporten dock känslan av att de har sina bästa år bakom sig och att takten kommer stanna av. Kassan är dock urstark så jag behåller tills vidare men kan bli att jag säljer av.

Axfood bibehöll som väntat utdelningen på 7 kronor per aktie. Det ska ses i ljuset av att de oväntat ökade utdelningen dramatiskt ifjol och nu har en hög utdelning runt 90 procent av vinst per aktie. Det fanns utrymme att höja med 25 öre men jag tror man höjer med 25 eller 50 öre nästa år istället. Axfood har tagit stora investeringar i digitalisering och hållbarhet de senaste åren, jag har skrivit om det under fliken Axfood på bloggen tidigare. De har också ett starkt kassaflöde till följd av att utgifter för investeringarna döljer att intjäningen i grunden är stabil. Glad att jag ökade ordentligt under året. Nu är aktien svårvärderad eftersom P/E som vanligt är rätt högt medan YOC är rätt lågt.

ICA höjde utdelningen med 50 öre till 11,50 kronor vilket motsvarar cirka 4,5 procent. Helt som förväntat. Jag ser ICA som ett komplement till Axfood som jag köper när särskilda lägen uppstår men inte precis något kärninnehav i portföljen. Tycker aktien är lite för spretig och de är för mycket mellansegment vilket ökar risken för konkurrens från nya aktörer.

Handelsbanken skrev flera sänkte utdelningen. Det är inte helt sant. Jag brukar bara räkna ordinarie utdelning och den bibehölls som väntat på 5,50 kronor. Är lite tveksam till Handelsbanken. Styrkan historiskt har varit deras defensiva och kundvänliga inriktning men allteftersom man stänger de fysiska kontoren måste man vårda kundrelationen på andra sätt vilket kostar. Dessutom har ledningen haft problem vilket har skrivits om i media det gångna året. Det är inte samma stabila läge som förr och jag tror att konkurrensen kommer öka. Jag bibehåller men de 300 aktier jag har känns rätt lagom i väntan på tydligare besked i kommande rapporter om hur man verkar för att stå sig i konkurrensen de kommande decennierna.

Nordea höjde, alla turer kring banken just nu till trots, utdelningen med cirka 5 procent till cirka 7,19 kronor per aktie (tänk på att det finns en viss valutaeffekt kring EUR till SEK).

Resurs som är en nischbank och utmanare höjde däremot vårutdelningen med 8,33 procent vilket om höstutdelningen bibehålls skulle innebära en höjning på drygt 4 procent över helåret. 40 kronor ytterligare. Besked om höstutdelningen kommer efter sommaren.

Inwido sänkte utdelningen med nästan 30 procent till 2,50 kronor per aktie. Företaget har en viss konkunturkänslighet tillväxtmöjligheter till trots och VD:ns tragiska bortgång innebär i sig en viss osäkerhet och omställning. Jag hade nog förväntat mig att man bibehöll vilket kassan och vinst per aktie medger utrymme till men om man säkrar verksamheten på lång sikt är det ändå inte fel att vara klok och ta kostnaden idag istället för att dränera kassan. Precis som i Skanska innebär sänkningen att jag ganska precis klarar mina 3,33 procent som är min bottennivå för att köpa. Som ni läsare ser försöker jag alltså ta höjd för sänkningar redan när jag köper. Jag tror nämligen inte att ränta på ränta-effekten och tillväxt är hållbart i sig och räknar med att även mina bättre innehav kan få oförutsedda motgångar i framtiden. H&M och Skanska är tydliga exempel på det. Tappar nästan en hundralapp jämfört med ifjol.

ATEA presenterade sin sista kvartalsrapport för 2018 i veckan med blandade resultat. Övergripande fortsatt tillväxt men den danska verksamheten och en nysatsning bidrog till att tynga resultatet. Hoppas det är av engångskaraktär. Besked om utdelning hittade jag inte vid genomläsning (länk). Inte heller Kinnevik leverrade besked då datum för rapport inte stämde på Avanzas rapportlista.

Akelius levererade sist men inte minst sin rapport. Eftersom det är en preferensaktie fortsätter den bibehållna kvartalsvis utdelningen inflateras av. Jag tar fasta på att hyresintäkterna ökade med 3,2 procent vilket känns tryggt.

Realty Income har smugit fram en utdelningshöjning på 2,25 procent från och med februariutdelningen. Det väger väsentligt upp då det är ett av mina större innehav. Företaget brukar sprida ut utdelningshöjningarna över året och det här var antagligen den större höjningen för i år. Det lär före sommaren nog komma ytterligare en höjning med 0,5 procent om man litar på historiken.

I skrivande stund innebär det sammantaget att mina förväntade utdelningar baserat på de aktier jag äger idag uppgår till 43 000 kronor under helåret. Att nå väsentligt över 50 000 kronor i år utan utdelningstillväxt blir nog en rejäl utmaning då jag sparar precis lika mycket som ifjol. 

Veckosammanfattning: H&M, Minesto och tyska aktier

När bloggen var ny använde jag mig ofta av veckosammanfattningar för att kunna gå tillbaka i efterhand och utvärdera hur jag agerade från vecka till vecka. Det senaste året har jag haft mycket att göra och hinner inte blogga så ofta längre. Det har varit en rad börshändelser den senaste veckan som jag egentligen hade velat skriva enskilda inlägg om men samlar istället ihop dem i en lång veckosammanfattning. På söndag följer en månadssammanfattning som vanligt och jag ska försöka uppdatera portföljstatistiken inför årets sista kvartal. Ambitionen att spara aktieköp till andra sidan kvartalet för att undvika dubbelbeskattning gick sådär men jag kommer ägna helgen åt att planera större aktieköp på måndag i det nya kvartalet. Att öka i Axfood har jag redan beslutat mig för.

H&M har varit börssveriges snackis den senaste veckan. Jag valde att minska mitt innehav med 8,4%. Varför minska om jag har varit långsiktig så länge? Jag ser det helt enkelt som oroande att vinst, marginaler och lagernivåer inte hängde med trots den senaste månadens försäljningsökning. Att internethandeln ökar har mindre betydelse. Aktien handlas nu till ett P/E-tal runt 20 vilket är dyrt för en aktie som fortfarande har motvind. Nu kommer styrelsen vad det verkar förvisso föreslå bibehållen utdelning också nästa år. Samtidigt har jag en yield on cost på 4,5% i H&M vilket på intet sätt beaktar risken för sänkt utdelning på sikt. Därför valde jag som sagt att ta det säkra före det osäkra och minska. Jag tror förvisso att H&M på lång sikt är en helt OK utdelningsaktie. Men mitt ursprungsscenario från sommaren 2016 var att den fortfarande hade en viss tillväxt. Då var jag beredd att ha en portföljandel uppemot 10%. Idag ser jag H&M mer som en slags preferensaktie där jag med stor sannolikhet kan få en hygglig utdelning så länge jag betalar ett rimligt pris. Därför vill jag samtidigt inte ha en lika stor portföljandel längre. De 4,25% H&M nu utgör i portföljen är i dagsläget i överkant men ganska lagom för att motsvara 2-3% på 3-5 års sikt. Skulle H&M i framtiden leverera ökade vinster och marginaler igen har jag inga problem att köpa tillbaks aktien vid min nuvarande YOC-nivå även om det skulle innebära att jag får betala en femtiolapp mer per aktie än idag. Jag ser det här som att jag har mognat som investerare och anpassar portföljrisken efter hur företagen levererar. I det avseendet kommer jag på torsdag med skräckblandad förtjusning läsa MQ årsrapport. Precis som i H&M har jag där minskat portföljandelen ungefär lika mycket för att ta det säkra före det osäkra. Inte minst är jag nyfiken på hur hög utdelning man vågar sätta. Analytikerna bedömde tidigare en sänkning till 1,25-1,35 kronor. Jag tror att det blir mer än så med tanke på hur svag den senaste rapporten var och 1 krona per aktie nöjer jag mig så som det ser ut just nu.

Minesto har varit ett annat glädjeämne den senaste veckan, och månaden. Jag funderade tidigare på att öka runt 12 kronor per aktie och ångrar att jag inte gjorde det. I en äldre men genomarbetad analys som Analyst Group/G&W fondkommission gjorde i december 2015 (länk) inför börsnoteringen bedömde man en möjlig tillväxt på 259% till 396% utifrån då prognostiserad försäljning två år senare (vi vet idag att utvecklingen tog längre tid än AG då bedömde).

Vid emissionen kunde man köpa 4 nya aktier för varje 8 aktier man tidigare ägde. Det innebär att en ursprunglig aktie som var värd 12 kronor nu istället borde vara värd 8 kronor eftersom resultatet slås ut på ett högre antal aktier. Detta kompliceras dock av att man också fick rätt till 1 teckningsoption i tillägg till de 4 aktierna. Jag orkar inte räkna på det i detalj utan vill här bara redovisa resonemanget för varför jag inte tycker att Minesto är orimligt dyr. Jag har tidigare skrivit om emissionen och den som vill räkna mer i detalj har uppgifterna här.

Utifrån ovan resonemang motsvarar en aktie som idag kostar 14 kronor istället en aktie värd 21 kronor före emissionen. Minesto värderades i december 2015 till lågt räknat ungefär 7 kronor per aktie. Det innebär att en aktie som jag betalar 14 kronor för idag är 300% högre värderad än vad aktien var i december 2015.

Vad jag vill komma fram till är att jag är att jag trots den senaste tidens dramatiska uppgång tycker att det är försvarbart, om än inte särskilt billigt, att öka i Minesto utifrån de förhållandevis rimliga estimat som analysen ovan gjort. Detta beror på att jag tror att Minesto är nära att lyckas med det sista testet och bevisa att man kan klara elförsörjning varefter kommersialisering återstår vilket är en förutsättning för att en sådan värdering ska vara befogad. Även om Minesto till följd av den dramatiska uppgången nu är mitt största innehav så har jag bestämt mig för att försöka öka innehavet till 10 000 aktier. Det är en liten bit kvar dit. Osäkerheten till följd av den höga volatiliteten gjorde också att jag swingtradade lite under den gångna veckan. Det gav några hundra kronor i vinst beroende på vilken köpkurs jag väljer att räkna på. På kort sikt oroar det mig att aktiekursen har ökat så fruktansvärt mycket trots att det var ett par veckor sedan nyheter i substans kom senast. Samtidigt har de senaste nyheterna alla bekräftat mitt utgångsscenario som gjorde att jag köpte aktier för som lägst 2,37 kronor styck tidigare i år. Också här ser jag det som att jag mognar som investerare. Jag vågar öka i medvind så länge mina fundamentala antaganden håller och den värdering som jag hade som utgångspunkt från allra första början fortfarande håller. Spännande veckor att vänta i Minesto.

Avanza hade under fredagen courtagefri kampanj på tyska aktier. Som vanligt utgår växelavgift och valutakursen är rätt dyr just nu vilket jag som utlandssvensk märker av på marginalen. Därför ville jag egentligen inte köpa tyska aktier just nu. Samtidigt skulle det normalt kosta mig 10,3/,0025 = 4 120 kronor att köpa en post tyska aktier utan att behöva betala mer än de 0,25% jag betalar för svenska aktier. Det tycker jag definitivt är för mycket. Min syn på tyska aktier har jag skrivit om tidigare på bloggen. Jag ser dem främst som komplement i sektorer som är lite svårare att handla på den svenska aktiemarknaden: kemikalier (BASF) och energi (EON). Därtill äger jag industrikonglomeratet Siemens. Efter att samtliga tre aktier inte verkade vara vare sig dyra eller billiga men handlades till rimlig yield on cost såg jag det som ett tillfälle att öka blygsamt med sikte på att min position i dessa redan ganska små innehav inte ska bli helt obetydliga. Det är egentligen bara i BASF som jag har tagit en tydlig position som motsvarar lite mer än 1 procent av portföljen. Anledningen är just att det är svårt att köpa bra kemikalieaktier på den svenska börsen varför den diversierar sektorrisken i min portfölj på ett komplementerande sätt. Kemikaliebranschen är inte känd för sitt hållbarhetstänk men BASF har ändå ett integrerat och långsiktigt hållbarhetsarbete som gör att jag tycker att det är en försvarbar långsiktig investering. Jag var rejält sugen på att plocka in Munich Re som är en av de mest tydliga utdelningsaktierna på den tyska aktiemarknaden där det inte finns samma utdelningstradition som i flera andra länder. Eftersom jag inte har gjort min analys ordentligt valde jag dock att följa mina tidigare uppsatta regler och göra min hemläxa först.

OBS! H&M och Minesto är två aktier som just nu har stora kursrörelser och högre risk än vanligt. Detta inlägg ska endast läsas som en dagboksanteckning om hur jag har resonerat. Detta inlägg ska inte läsas som finansiell rådgivning eller rekommendationer. Gör alltid din egen analys!

Ny milstolpe: 25 000 kronor i utdelningar

I veckan passerades en ny milstolpe: portföljen kommer dela ut minst 25 000 kronor i utdelningar under 2018. Dessutom fick jag årets första tusenlapp i utdelningar från MQ.

Till följd av utmaningarna med ökad konkurrens, butiksdöd och e-handel är jag lite försiktig. Utmaningen blir de kommande åren att söka få lönsamhet i JOY. Klarar MQ det tror jag att det i sig vore tillräckligt för att hålla aktien flytande och ge ytterligare utdelningar de kommande åren. Det här är en aktie som jag har köpt på grund av att jag, risken till trots, tycker att den är undervärderad. Jag återinvesterade faktiskt halva utdelningen i ytterligare 25 aktier och överväger att återinvestera hela utdelningen. Anledningen är att aktien handlas till en yield on cost runt 7,5 procent samtidigt som P/E-talet är under 10 just nu. Nog för att det finns en risk men räknar man med en utdelningssänkning till 1 krona nästa år skulle jag fortfarande få 4,25 procent i direktavkastning. Det vore en sänkning med över 40 procent. Samtidigt har MQ de senaste tio åren haft en vinst per aktie som överstiger 1,75 kronor. Därför tycker jag att marknaden överskattar risken. MQ må ha utmaningar i sin verksamhet och lönsamhet är ett orosmoln men jag tror ändå att företaget kommer klara sig hyggligt i det korta perspektivet om de bara får ordning på JOY, vilket ju också är en delanledning till den sjunkande lönsamheten. MQ är såpass litet att de enklare kan genomföra förändringar på kostnadssidan än t.ex. H&M. Dessutom är de långt framme i sin omnikanal och e-handelsplattform. Jag tycker därför att det är lockande att fortsätta ta en position i MQ på ett par års sikt. Min tanke är att behålla aktien på 3-5 års sikt och därefter leta efter något stabilare.

Efter att ha funderat i veckan på H&M:s besked om bibehållen utdelning kan jag ändå inte säga att jag är missnöjd. Jag hade i mitt kalkylark redan räknat in en sänkning till 8,3 kronor. På sätt och vis hade jag kanske föredragit det före den lösningen som det nu blev. Samtidigt kan man väl försiktigt uttrycka det som så att rapporten inte var så illa som jag hade befarat, tvärtom var resultatet något bättre än de förvisso rätt pessimistiska förväntningarna. Som jag tidigare skrivit blir kapitalmarknadsdagen senare i februari det stora testet. Om utdelningen tycker jag ändå inte att det är så dumt. Visst, det är en slags emission och i utgångsläget hade jag just nu nog hellre tagit pengarna och investerat i andra aktier. Men samtidigt får jag trots allt 9,75 kronor istället för 8,3 kronor. Aktien späds förvisso ut men jag gillar att möjligheten att återinvestera aktier gynnar oss som är långsiktiga i H&M. Och jag har ju ingen avsikt att sälja, i så fall hade jag ju gjort det för länge sedan. Därför tror och hoppas jag att vi trogna aktieägare kommer erbjudas en viss premie för att återinvestera i nya aktier.

Om jag inte räknar helt tokigt torde utspädningen av nya aktier grovt räknat på dagskurs bli cirka 7 procent. För den som tar pengarna och behåller aktierna skulle det motsvara en utdelningssänkning till 9 kronor. Det jag funderar på är hur H&M tänker sig att lösa sin utdelningsaristokratstatus nästa år? För de kan ju omöjligt dela ut 9,75 kronor på de nya antalet aktier. Det skulle motsvara en utdelning om 10,50 kronor vid dagens antal aktier och det har H&M knappast råd med.

Oavsett hur man räknar om H&M har jag alltså passerat 25 000 kronor i utdelningar i år med råge. Dessutom är jag redan första helgen i februari bara en femhundralapp från att ha ökat mina utdelningar 2018 med lika mycket som 2017 års totala utdelning.

Jag skrev senast om att jag ogillar debatten om utdelningstillväxt. Det är nämligen inte så enkelt att man kan ta förgivet att tillväxtaktier kommer ge en god tillväxt på sikt. Ofta ger de bättre tillväxt än etablerade företag men detta är samtidigt inprisat i aktien och förr eller senare tar också dessa bolag steget till mogna företag med lägre tillväxt. Ytterligare ett sådant exempel är Inwido som i veckan presenterade bibehållen utdelning. Återigen får jag alltså mer utdelningstillväxt från Axfood, Castellum och Handelsbanken hur tråkiga dessa aktier än må vara. Nu har jag ändå en YOC över 4,25 procent i Inwido och även om företaget ser utmaningar när konjunkturen vänder och är i en omställningsfas där man har flyttat jobb så tror jag på dess framtid.

Portföljen är kursmässigt under prövning sedan flera tunga aktier som Clas Ohlson, H&M, Multiconsult, Serneke och Skanska har en svag kursutveckling. Jag tar det med ro för med undantag möjligen av Clas Ohlson är det inga aktier jag planerar att sälja på ett bra tag. I Sernekes fall ser jag med stor spänning fram till rapporten på onsdag. Orderingången under det sista kvartalet har varit högre än föregående år varför förväntan bör vara ett bättre resultat.

I övrigt i veckan har jag passat på att öka i Castellum, Gjensidige, HiQ, Multiconsult och Skanska. Jag har också äntligen sålt mitt sista innehav i Telia.

Veckosammanfattning: ökat på fall

Den gångna veckan har handlat om att köpa aktier jag gillar som för tillfället har motgångar. Det är alltid en riskabel strategi eftersom det förstås finns fog för nedgången. Risken finns också att den fortsätter. Nu är mitt fokus endast på långsiktigt utdelningssparande utifrån köp-och-behåll. Den som trendinvesterar bör inte ta rygg på mig för i alla dessa aktier är trenden nedåtgående just nu.

Timingen för att gå in i Vestas kunde helt klart ha varit bättre. Jag har velat gå in länge och ångrat att jag inte köpte runt 400 kronor för ett år sedan när aktien handlades lågt senast. Chansade därför med ett par aktier runt 500 kronor. Marknaden reagerade negativt på rapporten varför aktien föll med ytterligare 20 procent. Jag ökade lite till och har nu en handfull aktier. Aktien ska under 400 DKK om jag ska öka ytterligare. Som jag ser det är det riktigt att konkurrensen är tuffare och regleringarna mindre förmånliga i USA just nu. Däremot är Vestas en av vindenergibranschens tre största aktörer. Eftersom jag vill investera hållbart och känner till företaget väl sedan över ett decennium tillbaka är det något som jag vill äga på riktigt, riktigt lång sikt. Jag räknar med ytterligare några tuffa år men tror att det finns förutsättningar för bättre tider på lång sikt. Vestas har precis börjat med utdelning, YOC är låga 2 procent varför de endast är en liten krydda i min portfölj. Det befinner sig, utmaningar till trots, dock i den fas i företagscykeln där de under det kommande decenniet kan väntas höja utdelningar och utdelningsandel från den ansenliga kassan. Även om jag tyckte aktien var väl högt värderad runt 600 DKK är 30 procent ned på en vecka väl mycket för ett i övrigt stabilt företager vars vinster vida överstiger nuvarande utdelningsnivå. Utdelningsandel 28 procent i år.

ICA har gjort comeback i portföljen. Jag har tidigare ägt aktien men sålt på dessa nivåer för att tillvarata tillfället att öka i andra aktier. Senaste rapporten var en reality check och aktien har åter närmat sig mer normala nivåer. 3,6 procent yield on cost mot 2018 års förmodade utdelning om 11 kronor är inte billigt så det blev endast en handfull aktier än så länge. Ser det mest som ett kompletterande defensivt innehav. Först runt 275 kronor är jag beredd att ta en större position.

H&M har jag ökat mycket försiktigt i inför utdelningen på måndag. Det blir ett viktigt test om aktien klarar att stänga över 200 kronor när utdelning om 4,85 kronor avskiljs kursen som i skrivande stund rör sig runt 205 kronor. Mitt resonemang är detsamma som tidigare men jag passade på när det fanns ett litet utrymme om en procent ytterligare samtidigt som jag får 2,35 procent åter redan på måndag.

Multiconsult är en norsk favorit som handlas på historiskt låga nivåer. Jag ökade ytterligare och skrev mer om deras kvartalsrapport igår.

Serneke har dragits med i oron över svagare framtidsutsikter för bostadsutvecklare. Min bedömning av företaget är detsamma som tidigare och jag tog rygg på VD och finanschef och ökade.

Ahlsell har också varit omskriven som en "hundaktie", se placera-artiklar. Jag har tyckt att den varit något undervärderad samtidigt som estimaten talar om avsevärt höjd utdelning. Därför ökade jag.

OBS! Detta är en veckosammanfattning som fungerar som en slags dagbok. Alla dessa aktier är riskabla eftersom de den gångna veckan har befunnit sig i nedtrend. Gör din egen analys.

Rapportsäsong igång - ökat i kärninnehav

Det märks att rapportsäsongen är igång. Positiva överraskningar och besvikelser om vart annat. Jag passade på att öka i kärninnehaven. Anledningen är främst att jag gärna ökar lite för att bibehålla portföljandelen när ny information genom företagens rapporter bekräftar fortsatt stabil inriktning.

Axfood presenterade en fin rapport som bekräftar att företaget fortsätter utvecklas på ett lugnt och tryggt sätt. Gillade att försäljning i befintliga butiker ökar. Hade planerat att fylla på med några aktier men den ordern gick tyvärr inte igenom i morgonrallyt. Axfood handlas nu till yield on cost på 4 procent vilket är fullt godtagbart. Att jag ändå inte ökade beror på att min portföljandel redan är cirka 7 procent varför jag helt enkelt är fullinvesterad i det korta perspektivet och inte behöver öka före nästa utdelning om aktien inte skulle handlas med rabatt.

Castellum presenterade en fin rapport som befäste fortsatt tillväxt. Som långsiktig utdelningsinvesterare fick jag däremot bekräftelsen jag letade efter i fortsatt stabila finanser, rimlig andel lån och inte minst hyresintäkter som ökar något mer än inflationen. På lång sikt ser jag Castellum som ett obligationsliknande defensivt innehav där hyresintäkterna garanterar mig de få procent jag vill åt i utdelning. Det blev en näve aktier ytterligare om än inte billigt. Nu är jag i praktiken fullinvesterad också i Castellum så att jag klarar mig över hela 2018. Skulle kursen sjunka när det andas räntehöjning nästa gång kommer jag dock börja öka igen.

Clas Ohlson är en underskattad tråkaktie där tyckardebatten dels kretsar kring om de kommer klara konkurrens från e-handel och dels om de har så mycket mer utrymme att växa. Växer gör de dock fortfarande, öppnar nya butiker i Tyskland, och utdelningen är god. Det är förvisso nästan ett år till nästa utdelning men aktien brukar ha en kursnedgång under hösten, så också i år. Jag valde helt enkelt att öka med en näve aktier för att bibehålla portföljandelen. Just nu utgör aktien 2,75 procent av portföljen och på lång sikt är jag nöjd med en portföljandel på ett par procent.

Handelsbanken presenterade en rapport som gav mig den bekräftelse jag ville ha på att aktien fortsatt är på rätt spår. Skrev en enkel kommentar tidigare i veckan (länk). Sedan dess ökade jag ytterligare dussinet aktier och har i skrivande stund 3,3 procent av portföljen i aktien att jämföra med långsiktigt önskvärda 2-3 procent. Ganska lagom tycker jag vid nuvarande värdering.

H&M är ett kärninnehav som jag valde att inte öka i. Det beror på att jag redan är fullinvesterad för ett bra tag framöver eftersom jag ökat hela vägen ned till 200 kronor. Nu avvaktar jag kommande rapporter och besked avseende om utdelningsnivå bibehålls eller inte.

Ahlsell är värd en notering om att de avser återköpa cirka två procent av aktierna. Även om jag föredrar att få pengar in på kontot i utdelning är ett återköp i praktiken att jämföra med utdelning så tillvida att det ökar kvarvarande aktiers värde.

I veckan blev det också små ökningar i Inwido, Scandic och Skanska. Alla aktier jag tror på och tycker är långsiktigt stabila. Nu handlades de alla till nivåer som inte är billiga men goda nog att öka lite, inte minst i Scandic där jag inte alls ökat sedan i våras och helt enkelt vill bebehålla andelen.

Att jag ökade i veckan beror dels på att börsen nu gav en tydlig signal uppåt underbyggd av övervägande positiva rapporter. Därför tror jag att vi kommer att se en ny OMX-ATH innan det eventuellt vänder längre fram. Dessutom är det bara ett par dagar kvar till nästa lön. Jag har en liten krigskassa på kontot sedan i somras och har redan före lönen går in på kontot kvar 3 procent i likvida medel på korträntekonto. Det tycker jag är en ganska rimlig balans för aktieportföljen.

Med dessa ökningar är jag bara någon hundralapp ifrån att kunna förvänta mig över 20 000 kronor i utdelningar nästa år utifrån nuvarande aktieinnehav!

OBS! Detta inlägg är bara en personlig reflektion över den gångna börsveckan. Det ska inte ses som finansiell rådgivning. Bilda dig en egen uppfattning och läs de många artiklar och analyser som mer ingående kommenterar ovan nämnda aktier.

Veckosammanfattning: utnyttjat läge att öka

Börsen har backat den senaste tiden vilket har erbjudit bra köplägen. Det är svårt att säga om börsen kommer fortsätta nedåt eller inte så jag har helt enkelt fortsatt att öka som vanligt i de aktier som jag finner vara rimligt värderade. Även om det statistiskt bör dyka upp en börsnedgång så småningom och har varit ett par turbulenta veckor är min övertygelse att det krävs realekonomiska förändringar för att börsen mer bestående ska gå in i björntrend nedåt. Som exemplen nedan illustrerar handlas fortfarande många aktier på fullt rimliga nivåer och endast om oro ökar för företagens framtida vinster skulle en bredare nedgång motiveras.

Bufferten som jag byggt upp under sommaren har jag nu kunnat använda och är därför återigen nere på 4% fritt kapital. Jag vill nog också fortsättningsvis ha en stor krigskassa på 5-10% nu när det börjar bli mer oroligt och tendenser till längre nedgång finns. Ser det dock som att nästa veckas löneutbetalning kommer garantera att den balansen återställs. Tidigare i år brukade jag köpa upp hela kapitalet i lönemånadens slut och det gör jag alltså inte längre utan jag spar en liten buffert.

Min utdelningsprognos för nästa år på innevarande aktier passerade under fredagen 17 000 kronor.

Handelsbanken har jag redan från början sett som ett kärninnehav. Aktien har dock varit dyr och jag har därför haft en försumbar andel. Mitt mål är hundra aktier i år vilket skulle motsvara ungefär 2,5% av portföljen vid årsskiftet. Nu i veckan kom till sist ett bra läge att fylla på till YOC 4,2-4,3%. Handelsbanken är den dyrast värderade av de fyra storbankerna men jag väljer dem för deras defensiva egenskaper eftersom de har klarat sig igenom tidigare finanskriser med hedern i behåll.

Skanska har utvecklats till något av ett kärninnehav. Också där har jag därför nu en ambition om ungefär 2,5% av portföljen vid årsskiftet, vilket jag nästan uppnår redan nu. Aktien har handlats med en YOC på 4,5-4,65% i veckan och därför har jag ökat. Många oroas över att byggkonjunkturen vänder nedåt i närtid och det är fullt möjligt. Jag ser det ändå som ett fullt försvarbart läge att öka utifrån en köp-och-behåll-strategi. Dock väl medveten om att det finns risk för lägre vinster kommande år vilket alltid innebär en risk för lägre utdelningar.

Duni har gjort comeback i portföljen. Jag sålde runt årsskiftet eftersom det utvecklades sämre än jag hade hoppats, aktien var högt värderad och det fanns andra alternativ som jag hellre ville köpa. Nu har jag återigen tagit in ett innehav på 1% i portföljen till en YOC över 4,25%. Jag tyckte att det var ett bra köpläge men ser samtidigt aktien som en buffertaktie som jag kan komma sälja om jag hellre vill köpa mer i något annat längre fram.

Minesto släppte sin rapport i veckan och fokus är fortsatt på den nya leverantören av fundament till deras första storskaliga anläggning i Wales. Det finns risk att tidsplanen förskjuts något men jag tycker att detta redan var känd information och allt annat går i positiv riktning. Därför har jag ökat marginellt och samtidigt gjort lite småaffärer i aktien, mycket på grund av att jag tog hem vinster när jag ville öka ännu mer i ovan nämnda kärninnehav.

Nobina har under sommaren blivit ett nytt marginalinnehav i portföljen. Dels gillar jag att företaget delar ut i juni då det är svårt att hitta vettiga utdelningsaktier. Dels är en YOC på över 8% såpass bra riskpremie att jag tycker att det är värt en chansning på högst 0,5% av portföljen. Samtidigt är jag medveten om att den onormalt höga utdelningen kommer med en risk. I Nobinas fall bland annat ökad konkurrens på bussmarknaden och svagare rapporter nyligen. Jag har dock råd att utdelningen halveras och det är fortfarande en försvarbar affär. Eftersom jag inte känner till företaget så bra är jag dock försiktig och håller en liten position så länge.

Det kliade i fingrarna att öka i Investor och Kinnevik men jag avstod till sist eftersom jag inte gillar att köpa investmentaktier när de är i fallande trend. Deras YOC är därtill lägre än för övriga innehav.

Också Axfood och Castellum tittar jag på att fylla på i nu när börsen är något nedpressad. Ingen av dem är egentligen billig men YOC över 4,3% är försvarbart för Axfood och i Castellums fall är YOC runt 4% godtagbart om man räknar in att jag får tillbaka 2% i halvårsutdelning redan i september. Axfood är dessutom en defensiv aktie som kan komma bli dyrare att köpa om börsnedgången fortsätter när investerar placerar om till tryggare aktier. Kommer fortsätta bevaka dessa nästa vecka men mina positioner är tillräckliga för de kommande månaderna så det är ingen brådska att öka.

Detta var den första veckosammanfattningen på ett tag. Jag har haft mindre tid att blogga på grund av arbete och semester och ser över formatet för bloggen som helhet. Får återkomma framöver om hur jag gör men det står redan klart att det kommer bli färre blogginlägg än tidigare.

Veckosammanfattning: likviden ökar som planerat

Var inför veckan inställd på att öka min likvid på sikt och minska andelen köp något. Normalt spenderar jag mellan 10-25 procent av min månadsinsättning varje vecka. Den här veckan har jag spenderat ungefär 5 procent. Därmed ökar min likvid eftersom det kommer finnas kapital kvar inför nästa månadsinsättning.

Två köp har det dock blivit. Bägge löpande påfyllning i kärninnehav:

H&M ökade jag i med ytterligare en handfull aktier i intervallet 200-202 kronor. Jag tog fasta på att försäljningen trots allt ökade mer än motsvarande period föregående år. Att KJP och analytikerna har haft orimligt höga förväntningar är deras huvudverk. Nu handlas aktien till en YOC över 4,85 procent vilket innebär en viss riskpremie. Mitt mål är 4 procent utdelning årligen från H&M. Det når jag vid nuvarande köpkurs även om utdelningen skulle sänkas till 8 kronor.

Handelsbanken blev det också en handfull aktier i. Med en sannolik utdelningshöjning i åtanke handlas aktien till en YOC på över 4,25 procent mot 2018 års förväntade utdelning (5,25 kronor min gissning) och det är gott nog för att motivera att öka.

Kopparbergs har vänt nedåt igen i veckan. Är inte förvånad men återstår att se hur långt ned vi ska.

Mest glädjande i veckan annars nyheten om att Serneke har beviljats tillstånd av kommunstyrelsen för detaljplanenen som avser Karlatornet. Därmed har det på förhand mest känsliga hindret på vägen passerats och risken i Serneke måste nu därför bedömas som väsentligt lägre än för ett halvår sedan.

Veckosammanfattning: H&M i fokus än en gång

Börsen fortsätter uppåt och jag tycker fortfarande att det mesta är alltför dyrt - åtminstone i relation till att mina innehav redan är ganska stora i många av aktierna i portföljen samtidigt som preffar och enfastighetsaktier har för hög kursrisk för att jag ska kunna vikta upp dessa i nuläget. Börsen tuffar säkert på uppåt ett tag till och OMX30 har fortfarande inte testat sin ATH-nivå från våren 2015 vilket jag tror rimligen sker före en större rekyl. Jag har blivit allt mer likvid den senaste tiden. Egentligen främst för att jag inte hittar tillräckligt goda köpmöjligheter för att göra av med hela mina månadsvis insättningar. Nu har jag förvisso bara 3,5 procent i likvider men mycket talar för att jag inte kommer hinna göra slut på dem före nästa månadsinsättning. Därför bygger jag successivt upp en likvid inför kommande rekyler. När och varför de dyker upp har jag ingen som helst aning om men värderingarna talar för att det borde dyka upp åtminstone en korrigering någon gång det kommande halvåret.

H&M är ett av mina kärninnehav vilket innebär att jag regelbundet ökar i aktien. När aktien nu handlas nedåt en yield on cost på 4,75 procent tycker jag att det är en hygglig riskpremie för att öka. Därför har jag köpt ytterligare ett tjog aktier. Jag hade sedan tidigare bestämt hur stor portföljandel jag vill ha vid årsskiftet: minst 200 aktier. När kursen nu gick ned kunde jag få fler aktier för samma relativa portföljandel i kronor räknat. Oroar jag mig inte för fallande knivar? Jo, det är klart att jag också läser analyser och rapporter som alla andra sparare. Det jag frågar mig vid varje enskild kursnedgång är varför faller aktien? Finns det ny information som marknaden inte tidigare kände till som förklarar fallet? Om inte finns risk att Mr. Market reagerar på känslor snarare än fakta.

I det här fallet är min slutsats att den utlösande faktorn var att Morgan Stanley sänkte sin riktkurs. Är detta ny information? Nja. Morgan Stanley hade sedan månader tillbaka en riktkurs på 160 kronor i H&M. Att de sänker den till 150 kronor innebär ingen större dramatik utan mer en återbekräftelse på deras tidigare bedömning i ljuset av de senaste månaderenas överhängande svaga rapporter. Artikeln i dagens industri var mycket väl underbyggd och ingen glädjande läsning för en H&M-ägare men den innehöll i väsentligt ingen ny information om styrkeförhållandet jämfört med konkurrenterna Inditex eller Zalando (som jag också äger genom mitt Kinnevik-innehav).

Den typen av nedgångar tycker jag bäst om att köpa på. Kommer inte ihåg på rak arm var men jag har tidigare skrivit att jag är inställd på att H&M kunde rasa ned till åtminstone 205 kronor. Jag har till och med skrivit att jag också väntade med att öka med de sista planerade köpen intill dess. Mina köp kan därför egentligen bara ses som helt i linje med min långsiktiga köpstrategi.

Trenden är helt klart nedåtgående och H&M har väsentliga utmaningar att lösa. Samtidigt går företaget med vinst och växer på nya marknader. Den senaste månadsrapporteringen var bättre än föregående månader och det finns vissa positiva indikationer såsom lägre bomullspriser och ökad försäljning på den tyska marknaden. Det är också värt att notera att SEB har en riktkurs på 260 kronor liksom att vissa bedömare menar att det är H&M nuvarande fundamentala värde. Att aktien faller beror på förväntningar om sämre tillväxt och resultat på lång sikt. Klarar H&M utmaningarna kan en värdeinvesterare samtidigt se det som att H&M nu handlas med en väsentlig substansrabatt.

Jag tycker därför fortfarande att detta är ett attraktivt läge att öka. Så länge jag får min utdelning på 9,75 kronor om året även framöver tror jag att H&M på lång sikt kan vara en nog så god affär. För den som vill maximera avkastning finns med all sannolikhet aktier med bättre vinsttillväxt, vilket också är en anledning till att institutionella investerare har tröttnat och flyttar kapitalet. De har dock en annan investeringsfilosofi än mig. Jag vill bara få ut min utdelning år efter år och det enda jag oroar mig för är om vinsterna skulle sjunka till en nivå där utdelningen hotas på längre sikt. Först då skulle också jag överväga att sälja mitt innehav.

Nästa H&M-rapport den 29 juni blir verkligt spännande att följa och för mig viktigare beslutsgrund än analytikers senaste uppdatering av riktkurser.

Sedvanlig varning utfärdas: detta inlägg är liksom alltid INGEN finansiell rådgivning. 

Att köpa H&M-aktier innebär en väsentlig risk att förlora pengar. Gör din egen analys.

Realty Income valde jag att öka i med ytterligare en post aktier. Den handlas nu till en YOC på över 4,6 procent. Dollarkursen har samtidigt försvagats något den sista tiden. Inför svaga utdelningsmånaden augusti tyckte jag att det var läge att fortsätta öka. Jag vill öka i minst en månadsutdelare varje månad. Tyvärr är Boston Pizza för dyr och TransAlta Renewables har jag redan en ganska stor andel i vid nuvarande nivår. NorthWest Healthcare har i sin tur för hög kursrisk och priset är lite i överkant med tanke på att det inte finns någon utdelningstillväxt. Därför tyckte jag att Realty Income, trots lägst utdelning av de fyra, var det bästa valet i detta skede. De har för vana att sprida ut utdelningshöjningarna och nu var det ett tag sedan senast så jag räknar kallt med åtminstone en halv procents höjd månadsutdelning senast till september månad.

MQ är en aktie som jag fortfarande är rejält kluven till. Tillväxten minskar sannolikt de kommande två åren och utdelningen bör på intet sätt ses som garanterad. Samtidigt handlas aktien nära dubbla stödnivåer historiskt. Därtill är YOC på fjolårets utdelning över 5,4 procent. Därför tyckte jag att det var riskpremie nog att chansa. På 2-3 års sikt planerar jag dock fortfarande att fasa ut MQ ur portföljen. Min förhoppning är att vinst och eget kapital ska ge motsvarande utdelningar till dess.

Har ökat ytterligare med ett par poster i norska Multiconsult medan valutakurs och aktiekurs fortfarande är på historiskt låga nivåer. Ser det mest som en rimlig aktie att ta både lång och kortare position i när jag har få alternativ. Här finns en solid verksamhet och tillväxtpotential som ger utrymme för framtida vinster från både stigande aktiekurs, utdelningstillväxt och stärkt norsk krona.

En glädjande nyhet var att Clas Ohlson höjer utdelningen och dessutom skärper sina hållbarhetsmål. Jag skrev ett inlägg om detta i veckan (länk). För egen del innebär det att jag i september kommer få nära nio procent i utdelningstillväxt, dubbelt så mycket som jag hade räknat med. Som en bonus är aktiekursen upp tjugofem procent jämfört med köp.

Trevlig helg!

Veckosammanfattning: aktieportföljen passerar 400 000 kronor!

Den förkortade börsveckan avslutas med att ännu en milstolpe passeras: aktieportföljen är nu värd över 400 000 kronor! Naturligtvis är huvudorsaken att jag idag gjorde månadens stora insättning. Andelen aktier är nu 93 procent och andelen likvider 7 procent. Tycker det är roligt att läsa om andra bloggares milstolpar och hoppas att mina också ska kunna inspirera er läsare i ert sparande!

Byggnadsnämnden gav i veckan grönt ljus för Sernekeprojektet Karlatornet. Jag tog därför en liten chansning och ökade kortsiktigt i Serneke nu när jag för en gångs skull är ledig och kan följa börsen i realtid. Jag valde att gå ur position med en blygsam vinst eftersom jag inte har tid att följa aktien nästa vecka och då upptrenden efter nyheten inte var fullt så stark som jag hade hoppats.

I veckan har jag också skrivit om Multiconsult fina rapport i måndags. I många avseenden det bästa kvartalsresultatet sedan aktien börsnoterades. Trots det är aktiekursen och valutan på historiskt låga nivåer. Jag ökade däför rejält i aktien och har nu på kort sikt en portföljandel på nära 5 procent. Från början köpte jag 50 aktier och ansåg att det var fullt tillräckligt på fem års sikt. Nu medan portföljen växer har jag istället 200 aktier som motsvarande mål. Mer vill jag inte köpa eftersom YOC bara är 3,4 procent.

En lärdom jag har gjort det här året är att jag ofta tar för små positioner när det väl uppstår bra köplägen. Därför tog jag nu en så stor position som jag tyckte var motiverat direkt i Multiconsult. OBS att jag endast tar större positioner i aktier som jag har analyserat en längre tid. Det är naturligtvis riskabelt att ta en stor position och än mer så i en aktie som man inte förstår särskilt väl. Lundaluppen skrev ett klokt inlägg om portföljandelar och positioner som rekommenderas. Funderar på att försöka börja titta på hur jag skulle kunna anpassa hans tänk om undre gräns för investeringar till min köpstrategi.

Förra veckan skrev jag att jag trots allt tummade på mina principer och tog en första position i Kopparbergs. Det ångrar jag inte idag. Aktien har stigit med mer än 25 procent på en vecka. Galet. Jag vidhåller att aktien är högt värderad och att marknaden på nuvarande nivåer redan har prisat in en framtida utdelningsökning på 20 procent för ett par år framöver. Nog för att det finns tillväxtpotential och att det är positivt att företaget växer i USA men någon jättenyhet som inte tidigare var känd är det egentligen inte. Riskerna negligeras fullständigt just nu. Samtidigt har utdelningen på 5,9 kronor precis avskiljts vilket innebär att aktien snarare skulle backat med 3 procent allt annat lika. Bloggrannen Att välja lycka skrev ett pedagogiskt och bra inlägg som förklarar hur ex-datum och utdelning påverkar aktiekursen med Kopparbergs som exempel.

I övrigt har jag passat på att öka i några aktier som är rimligt värderade just nu. Orsaken är främst att bibehålla portföljandelen snarare än att det är ett fantastiskt köptillfälle. Resultatet blev som följer:

Handelsbanken 4 aktier
H&M 4 aktier
HiQ 10 aktier
Skanska 4 aktier

En minskning har det också blivit. Har skrivit en tid att jag funderar på att ta hem vinst i Telia. Det är en defensiv aktie där jag har en fin YOC men när jag nu fick chansen att räkna hem mer än de 9 procent på ett år som jag hade kalkylerat med valde jag att minska portföljandelen med 20 procent. Aktien är i stigande trend och därför har jag valt att behålla resterande andel och avvakta marknaden något. Det är dock inte uteslutet att jag säljer hela innehavet. Sätter hellre de pengarna i Akelius eller någon annan stabil och tråkig högutdelare som ger motsvarande utdelning varje år men inte behöver bevakas lika noga. På längre sikt är det fortfarande tveksamt var Telias vinster ska tas från.

Veckosammanfattning: Kopparbergs till sist!

Kopparbergs har jag länge velat ta in i portföljen men aktien har varit för dyr. Det tycker jag fortfarande att den är. Hur som helst köpte jag tio aktier för min absoluta smärtgräns 203 kronor med ex-dag nästa vecka. Det ger en YOC utdelning inkluderad på knappt 3 procent vilket verkligen är ett gränsfall. Resultatet senast var sådär och omsättningen minskade till och med. Samtidigt finns långsiktiga tillväxtmöjligheter till flera marknader som kan driva utdelningstillväxt framöver. Jag har som sagt inga förväntningar på att det ska bli lika fina utdelningar som historiskt men under devisen buy quality, cry once är en läxa jag har lärt mig under det här året med portföljen att ibland faktiskt också våga köpa när det är på gränsen kortsiktigt men försvarbart långsiktigt. Ofta är det sådana företag som svider lite extra som lönar sig bäst på längre sikt och som sällan är riktigt billiga. Sjunker aktien ytterligare kommer jag öka. Siktar i första hand på tio aktier till efter ex-datum.

Multiconsult skrev jag i söndags att jag övervägde att öka i nu när aktiekursen är pressad. Det har jag också gjort. Hela 75 aktier blev det. Sällan jag tar en så stor position på en gång men när valutakursen fortfarande var lägre än normalt samtidigt som aktien fortfarande är historiskt låg efter ex-datum tyckte jag att det var ett bra tillfälle att passa på. Jag är övertygad om att det på längre sikt ska gå att räkna hem minst en tioprocentig vinst på återhämtning av börskurs och stärkt norsk krona. Företaget har tillväxtmöjligheter från sina förvärv på nya marknader som förr eller senare också bör ge utslag i form av ökade vinster.

MQ valde jag faktiskt att öka lite i. Har varit i valet och kvalet om jag ens ska behålla aktien men nu när jag beslutat mig för att göra det också in över nästa februariutdelning var det logiskt att öka till YOC över 5,25 procent. En försvarbar riskpremie.

Avega presenterade en urstark rapport senast. Att öka till YOC 5,2 procent tyckte jag därför var fullt försvarbart.

Realty Income handlades till en YOC på 4,75 procent i veckan. Det tyckte jag var gott nog för att öka i månadsutdelaren inför de utdelningssvaga sommarmånaderna.

Serneke har jag nu sålt av halva innehavet på kapitalförsäkringen. 25 aktier kvar där eftersom resultaten hittills har varit bra varför jag inte vill sälja i en hast. 500 aktier på investeringssparkontot som tidigare men portföljrisken nu lägre med en mindre andel om än fortfarande alltför stor.

Ahlsell föll efter att storägare dumpade aktier. Lite surt då jag var i valet och kvalet om jag skulle sälja och ta hem en kursvinst på cirka 33 procent. Senaste rapporten var dock bra och jag tyckte inte att det fanns skäl att sälja ett bra innehav som jag har fått teckna billigt vid noteringen.

Minesto publicerade en rapport i veckan. Förlusten var klart lägre än analytikerna hade räknat med. Då företaget kommer gå med förlust intill dess att tekniken har kommersialiserats var detta ändå en positiv signal. Tillstånd att bygga den första anläggningen är redan klart och med en lägre förlust minskar risken för att en nyemission behövs innan företaget hinner få intäkter från sin verksamhet.

Och så blev det en korrigering på börsen till sist. Lite diffust varför och i ärlighetens namn skulle jag inte vilja kalla det ett börsras när det visar sig att inget av mina kärninnehav egentligen handlas billigare än när jag senast ökade i större skala. Portföljen har minskat åtminstone med hela majutdelningen i värde men det bekommer mig faktiskt inte så mycket. Är snarare förvånad att så få aktier trots nedgången känns riktigt prisvärda. Har ju snarast blivit till att öka i lite udda breddaktier som jag annars inte köper så ofta. Några aktier börjar bli rimligt nog att öka mer i igen. Det får bli en övning på söndag att titta vidare på.

Veckosammanfattning: H&M, Serneke och Kopparbergs

Det har varit mycket att göra i veckan samtidigt som börsen har varit dyr. Därför har jag vare sig hunnit handla eller blogga. Några småaffärer har det dock blivit.

Veckans i det korta perspektivet finaste affär var att återinvestera min H&M-utdelning i samma aktie på förhand. Jag köpte ytterligare sex aktier dagen före ex-dagen för i genomsnitt under 215 kronor. Det berättigar mig till 2,3 procents utdelning redan på onsdag! Som om inte det vore nog har aktien studsat tillbaka på ett imponerande sätt och har redan efter en handelsdag hämtat igen vårutdelningen.

Multiconsult har jag dubblerat innehavet i från 50 till 100 aktier den senaste tiden när norska kronan har handlats under 1,05 svenska kronor. De sista aktierna köpte jag i början av veckan med en växelkurs runt 1,025 kronor. Idag var ex-dag och den sista maj kommer utdelningen. Med lite tur kan jag redan i år få ett par procents extrautdelning tack vare valutaeffekten.

Retar mig förstås att jag missade köpa Kopparbergs. Har tidigare skrivit att jag egentligen inte vill köpa aktien bortom intervallet 180-195 kronor. Trenden var nedåt och jag hade en första order på tio aktier inne runt 201,50-203 kronor som tyvärr aldrig föll in. Jag handlar som bekant inte i realtid utan gör mina order före eller efter arbetsdagen. Idag kom nyheten att Kopparbergs börjar sälja i utvalda Wal-marts-affärer i New York. Att Kopparbergs expanderar på den amerikanska marknaden är positivt men jag tycker att dagens uppgång på 3,67 procent är överdriven sett till hur stor påverkan den försäljningen har i det korta perspektivet på intäktssidan. Jag har läst rapporten och på kort sikt är resultatet faktiskt rätt bistert just nu. På lång sikt har många med rätta en förhoppning om tillväxt genom expansion till nya marknader. Problemet är att jag tycker att detta redan är inprisat i aktien samtidigt som risken kvarstår i det korta perspektivet.

Minesto har jag fortsatt swingtrading i. Aktien verkar nu ha bottnat och är återigen i stigande trend. Jag lyckades sänka mitt GAV till 6,35 kronor och har fått några vinster här och där på köpet. Har fortfarande en position som jag avvaktar med att sälja till högre nivåer med tanke på att jag med råge redan har säkrat min affär.

Jag har sålt av ytterligare tio aktier i Serneke i min Kapitalförsäkring. Detta är en del i flytten till Investeringssparkonto, där jag vill äga alla mina svenska aktier. Mitt mål är sedan noteringen att ha 500 aktier på riktigt lång sikt. De därutöver säljer jag av vid tillfälle. Denna gången gav det en förtjänst på cirka 7,5 procent. Anledningen är också att jag inte vill ha en osunt hög portfölj i aktien även om den nu går rätt bra. För första gången sedan noteringen är min portföljandel nere under 17 procent, vilket fortfarande är mycket högt. VD Ola Serneke köpte 30 342 aktier nyligen. Att ledningen ökar på ATH-nivå vittnar om självförtroende och framtidstro.

Veckosammanfattning: Serneke rusade och oväntade köptillfällen

Denna börsveckan har varit ovanligt lugn. Kanske för att den endast hade fyra handelsdagar. Jag tycker samtidigt att många aktier har börjat stiga till nivåer där de inte är särskilt lockande att öka i.

Ett större köp har det blivit. Jag ökade med 4 aktier i P&G. Det är en tråkaktie som med någon plump i protokollet är en utdelningsaristokrat. Utdelningstillväxten brukar inte vara jättehög men den klarar sina procent år efter år och utgör precis den bas jag på riktigt lång sikt vill ha i portföljen. Jag har bekanta som arbetar i P&G och har sedan många år tillbaka fått ett positivt intryck av deras verksamhet. Aktien är inte billig men ej heller orimligt dyr. En YOC på över 3,33 procent tyckte jag var försvarbart i brist på alternativa investeringar och mycket ledigt kapital. Dollarkursen var vid köptillfället fortfarande hög men runt 8,8 USD/SEK är ändå lägre än vad den har varit på ett tag. P&G har en stor fördel som gör att jag gärna vill ha in dem i portföljen: de är en kvartalsutdelare med utdelning i februari och augusti, två månader med relativt få stabila alternativ. Nu är dividend carpet bombing inget självändamål men jag vill ändå ha minst 2,5 procent av årsutdelningen varje månad.

H&M köpte jag ytterligare ett gäng aktier i på vägen ned. Det är en YOC på snart 4,6 procent och med utdelning redan den 17 maj tycker jag att man får lite av en premie på 4,90 kronor till ett ganska lågt pris om man som mig är långsiktig i sitt innehav. Tror fortfarande det finns en risk att vi fortsätter nedåt 205 kronor på kort sikt, inte minst med tanke på att utdelningen avskiljs nästa vecka, men såvida inte resultaten fortsätter peka åt helt fel håll är det en försvarbar riskpremie just nu. På lång sikt tror jag fortfarande att H&M reder ut stormen och åtminstone återvänder till nivåer runt 245 kronor.

Akelius Pref har jag länge velat öka i. Dels är det en högutdelare som ändå är stabil och med utländska fastighetsinnehav mindre känslig för en eventuell svensk bostadsbubbla än andra fastighetsaktörer. Den höjer helt enkelt portföljutdelningen. Dels delar Akelius liksom P&G ut i februari och augusti, två av de svårare månaderna. Jag tycker fortfarande att preferensaktien är för högt värderad och under 307 kronor är mitt riktvärde för större köp. Samtidigt tyckte jag att ex-datum igår var ett rimligt tillfälle att köpa på dippen inför kommande utdelningar. En YOC på 6,35 blir det i alla fall och det är inte så illa.

Kinnevik har gjort debut i portföljen. Det blev bara ett par aktier här också men jag tyckte att det var ett spännande läge att chansa när aktien handlas till en YOC på nära 3,5 procent. Också här får jag 8 kronor åter i utdelning redan om ett par veckor. Kinnevik har egentligen aldrig varit min favorit bland investmentbolag och jag föredrar Investor eller Industrivärden alla dagar i veckan. Deras teknikfokus är något som jag inte har så mycket av i portföljen. Därför tycker jag att det är klokare att försöka mig på fondliknande investmentbolag än att lägga tid på att följa en sektor som jag personligen är genuint dålig på. Sedan är jag nyfiken på att testa Kavastus tips om att placera pengar i investmentbolag i tjurmarknad eftersom de ofta tenderar utvecklas som börsen som helhet. Så här långt har det visat sig stämma bra. Så länge investmentbolag är rimligt värderade är det nog något jag ska överväga att göra mer av framöver. Det jag inte gillar med investmentbolag är dock den ojämna utdelningshistoriken.

En glädjande nyhet var att Avega presenterade ett kanonresultat. Jag hade ökat från 25 till 100 aktier den senaste månaden så när kursen steg med nästan tio procent på en dag kändes det klockrent. Min YOC är en bra bit över 5 procent men jag tycker fortfarande inte att aktien är speciellt dyr. Den sjönk tillbaka lite igår men det berodde på exdag då utdelningen avskiljdes från kursen.

Ett annat fint resultat presenterade Serneke. Jag skrev en sammanfattning igår. Nu tror och hoppas jag att kursen äntligen vänder uppåt lite mer stadigt. 110-kronorsintervallen bröts med besked igår när kursen var upp som högst 9 procent. Intressant att notera är att storkapitalet återvänder med Avanza som största nettosäljare. Ja, jag sålde också lite. Har sedan länge bestämt mig för att sälja av de 50 aktier jag har på kapitalförsäkringen sedan teckningen eftersom jag har köpt ytterligare 50 aktier i investeringssparkontot för att samla hela mitt innehav där. 500 aktier vill jag ha på sikt. Nu sålde jag bara 5 för att vikta ned risken lite, det känns dumt att sälja alla 50 aktier på en gång mitt i den starkaste köpsignalen och uppåttrenden sedan aktien börsnoterades.

Min portfölj och mina utdelningar under april skrev jag också om. I veckan har utdelningar från Hemfosa, Boston Pizza och TransAlta Renewables ramlat in på kontot. Tyvärr har CAD försvagats mot SEK varför de blev lite lägre än jag normalt räknar med. Det innebär dock att jag till helgen ska titta lite extra på om det inte kan vara läge att öka mer i kanadensiska aktier igen? Just TransAlta Renewables föll ordentligt igår och där har jag en order inne och fiskar. Vill helst köpa till YOC 6 procent eller högre och då är det fortfarande en bit ned till dess. Istället ökade jag i Realty Income igen. Den är en fin stomme i portföljen som säkerställer utdelning varje månad. Nu handlades aktien runt 55 USD och med en YOC på 4,5 procent igen. Helt försvarbart tycker jag.

Norska kronan är nu nästan lika mycket värd som den svenska. Jag tittar därför fortfarande på att öka lite i norska aktier.

Trevlig helg!

Veckosammanfattning: nettomiljonär!

Veckans stora nyhet är att jag har passerat en magisk gräns och blivit nettomiljonär!

Det innebär att mina nettotillgångar efter avräknade lån (studieskuld) överstiger en miljon.

I övrigt har börsveckan varit ganska lugn. Dels tycker jag att många aktier har börjat bli dyra och jag har vid denna prisnivån redan stora innehav i de flesta av mina kärninnehav som fortfarande handlas till rimliga nivåer. Behöver öka i mer riskabla innehav och utländska aktier men där valde jag att avvakta helgen för att hinna göra en ordentlig analys. Dels har jag helt enkelt haft mycket att göra.

Jag ville köpa Kopparbergs eller J&J. Av det blev det intet. J&J ökade något och passerade gränsen där jag tycker att den är något dyr. Inväntar vid nuvarande kurs hellre att dollarkursen faller nästa gång. Kopparbergs rör sig horisontellt i intervallet 207-212 kronor. Jag tycker samtidigt att köpsidan de senaste veckan har varit betydligt mindre än säljsidan. Det är bara det att säljarna ännu inte vill sänka säljkursen under intervallet. Jag tycker att det talar för att nya test nedåt kan komma snarare än uppåt och givet att jag egentligen tycker att aktien är för dyr avvaktar jag ytterligare något. Möjligen kan utdelningen dra upp kursen på kort sikt men kan avvakta ex-datum då aktien handlas 6 kronor billigare allt annat lika. Det viktiga är att försöka hitta ett bra läge att ta position, inte att till varje pris få del av årets utdelning.

Istället blev det en liten post i Realty Income. När dollarkursen var runt 8,75 kronor och det bara var ett par dagar till ex-datum tyckte jag att jag gott kunde passa på. Aktien handlas till en YOC runt 4,25 procent vilket är godkänt. På kort sikt behöver man beakta en hög engångskostnad i form av courtage och växelkurs men på längre sikt behöver jag öka andelen månadsutdelare.

Norska kronan var tokbillig i veckan runt 1,02 svenska kronor. Även om norska kronan är starkt beroende av hur oljepriset utvecklas är det en historiskt låg nivå. En normal nivå är någonstans i intervaller 1,07-1,12 svenska kronor. Därmed handlades norska aktier med 5-10 procents rabatt!
Jag valde att utnyttja tillfället genom att öka långsiktigt i både Multiconsult och Gjensidige trots att mina innehav i bägge aktierna redan är ganska tillräckliga. I värsta fall kan jag alltid minska senare.

Tog också in en ny liten krydda i form av en miniposition i Tomra. Det är ett återvinningsföretag som jag tycker mycket om med en långsiktigt hållbar verksamhet. Kursen är förvisso inte billig just nu men ej heller för dyr. YOC är runt 2 procent men har aldrig varit i närheten av mina nivåer. Företaget har dock en imponerande utdelningstillväxt, gör ökande vinster och en stabil kassa vilket talar för ökande utdelningar också i framtiden. Det kommer dock ta sju år ungefär innan aktien är i fatt mina andra innehav. Men en liten symbolisk position redan nu tyckte jag inte kan skada.

Minesto fortsatte till sist ned. För mig spelade det inte så stor roll. Jag lyckades köpa i intervallet 6,30-6,45 kronor och sedan sälja runt 6,70 kronor vilket gav en i relation till portföljen ganska blygsam vinst men ändå mer än en hundralapp extra. När jag såg att mitt ursprungscase med återuppgång till 7 kronor inte föll in valde jag att stoppa ut mig på de sista innehaven vid 6,40 kronor med någon krona i vinst. Ger man sig in i den typen av swingtrading ska man också ha en exitstrategi och följa den. Kommer fortsätta köpa tillbaka om vi landar nedåt 6 kronor för jag tycker att aktien har blivit löjligt lågt värderad med tanke på att företaget precis beviljades tillstånd för att bygga sin första anläggning. På den positva sidan har all swingtrading inneburit att mitt GAV har sjunkit från 7 kronor till 6,50 kronor. Därmed är kursrisken för det tusental aktier jag har kvar lägre än tidigare.

Bildbevis på lyckad swingtrading i Minesto. De sista aktierna som jag sålde igår på 6,40 kronor har ännu inte hunnit uppdateras i diagrammet.

I brist på alternativ valde jag faktiskt att öka igen i Hemfosa. Jag anser förvisso att de 200 aktier jag redan äger är fullt tillräckligt för i år. Med tanke på att hyresintänkterna var fina i senaste rapporten och aktien handlas till ett rimligt, om än inte billigt, pris nära utdelning valde jag att öka med ytterligare 14 aktier. Har en genomsnittlig YOC på över 5,25 procent och det fina med ökningen är att de nya aktierna har en YOC på över 4 procent för årets kvarvarande tre utdelningar. Klart godkänt.

På temat brist på alternativ har jag långsiktigt ökat med ytterligare 8 aktier i Axfood. Aktien handlas fortfarande till en YOC över 4,3 procent vilket är riktigt bra för ett så defensivt företag. Där är jag inte särskilt orolig för att få en för stor position för det är en typ av aktie där jag liksom ICA kan minska innehavet något om jag plötsligt skulle ha brist på likvider och behöva köpa något annat. En bra och förhållandevis obligationsliknande parkeringsplats för kapital helt enkelt.

Veckosammanfattning: Minesto, TransAlta RES, H&M och lite Axfood

Minesto stod i fokus efter att jag den senaste tiden tagit en stor position sedan aktien pressats till lägre nivåer än på ett år. Samtidigt går det bra för företaget och jag skrev i onsdags om den positiva nyheten att de har tilldelats tillstånd för sin första anläggning, vilket innefattar att miljökonsekvensbeskrivningen är godkänd.

Jag tog hem en symbolisk vinst en knapp sjundedel av aktierna för att säkra affären och kunna täcka courtage och förlust om det skulle visa sig att jag hade tokfel. Efter nyheten om tillståndet valde jag att öka mitt innehav till över 1 000 aktier. Jag köpte ett par poster ytterligare för 6,40-6,45 kronor och tror på det här på lång sikt och allt pekar i positiv riktning just nu för den som är långsiktig. Därför är jag mer eller mindre inne på att inte lockas att ta hem vinst utan faktiskt behålla. En liten vinst på några kronor har jag tagit hem när jag sålde över överskjutande del för att långsiktigt ha exakt 1 000 aktier. Det tycker jag är en rimlig balans i att inte ta för stor portföljrisk och samtidigt ha ett såpass substantiellt innehav att det finns uppsida om kommersialiseringen lyckas.

Jag har bestämt mig för att köpa en aktiepost i en månadsutdelare varje månad för att säkerställa ett jämt utdelningsflöde med mål om minst 2,5 procent av helårsutdelningen varje månad. Valet föll på TransAlta Renewables och jag har nu 150 aktier totalt. Skrev mer om varför igår.

Ständigt denna H&M. Jag ökade med ytterligare ett dussin aktier när kursen rörde sig omkring min köp C-nivå runt 216 kronor med yield on cost 4,5 procent. Nu har jag 170 aktier och jag kan tänka mig att äga 200 aktier över helåret. Avvaktar att köpa fler såvida inte kursen fortsätter under 216 kronor för då blir det frestande att fortsätta öka mot min målbild. Mitt GAV totalt är 238,20 kronor vilket ger en YOC på cirka 4,1 procent.

Jag får tillbaks över 2 procent i utdelningar från H&M redan om ett par veckor. Har även passat på att öka i ett par andra majutdelare före ex-datum när de har handlats på rimliga nivåer. Avega blev det ytterligare 25 aktier i och har nu nått mitt mål på 100 aktier. YOC är 5,65 procent. 5 sista aktier i ATEA före utdelning blev det också för 99,75 NOK. Totalt har jag 37 aktier och en GAV strax under 90 NOK ger en YOC strax över 7,25 procent. Helt OK tycker jag för ett fint långsiktigt innehav.

Multiconsult passade jag på att öka i med ytterligare 3 aktier till totalt 75 aktier. Utdelning kommer den 31 maj. Här är YOC bara 3,33 procent vilket är lågt men det finns en tydlig uppsida avseende både valuta, kurs och vinsttillväxtmöjligheter som gör att jag tycker att det är långsiktigt försvarbart att fortsätta öka innehavet.

Apropå fina långsiktiga innehav presenterade Axfood sin rapport för första kvartalet och levererade ganska precis vad man har lovat. Kalendereffekt av att skottår och påsk inföll första kvartalet gav någon procent lägre resultat men där väntar jag mig precis som analytikerna att vi får igen det när påsken i år räknas in på andra kvartalet. Axfood fortsätter ta marknadsandelar och har redan kommit mycket långt med att verkställa internethandeln efter affären med mat.se. Det ser jag som mycket positivt. Jag ökade blygsamt före och efter rapporten och har nu 215 aktier totalt. Målbilden för i år är högst 250 aktier. Det känns dock overkligt att även efter en god rapport kunna handla en sådan kvalitetsaktie till YOC 4,3 procent på årets utdelning och 4,5 procent på prognosen för nästa år. Det är nära min köp C-nivå och jag sneglar fortfarande på att öka ytterligare så länge aktien handlas under 140 kronor.

Jag har haft Kopparbergs under bevakning en tid eftersom jag gärna vill gå in långsiktigt i aktien. Jag tycker dock att allt över 185 kronor (YOC 3,2 procent) är dyrt med tanke på riskerna förknippade med Brexit och försvagat pund. Börsveckan publicerade i veckan en analys där de bekräftar mina farhågor. Tidningen menar att värderingen kursfallet till trots fortfarande är hög. Ett P/E-tal på 23 understryker att det ser "inte särskilt billigt ut". Börsveckan "avstår" precis som mig. Kommer fortsätta bevaka aktien och kan tänka mig att mycket långsiktigt ta en första position om 40 aktier runt 190-200 kronor men det höga minimicourtaget på 19 kronor avskräcker från chansningar.

Önskar er alla läsare en trevlig helg!