Utdelningar och aktieköp i september

September brukar höra till höstens trevligaste utdelningsmånad. Det beror på att både Axfood och Clas Ohlson som är betydande innehav bägge delar ut halva sin utdelning i september. Utöver dem delar ytterligare elva aktier ut där alla förutom AstraZeneca är kvartals- eller månadsutdelare. Totalt landade utdelningen på 6 578 kronor. Det innebär att prognosen på helåret redan har passerat 62 500 kronor. För nästa år är den snart förbi 75 000 kronor före utdelningshöjningar. Noterar förresten att det verkar vara på modet att sälja Axfood. Jag behåller mina Axfood-aktier då de är en solid hörnsten i portföljen.

Utdelningen kommer justeras upp med ungefär en femtiolapp ytterligare pga positiva valutaeffekter när Avanza får tummen ur och betalar ut kvarvarande utdelning från Brookfield RES. Uppdaterar retroaktivt.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Min uppfattning är att det i sig är i allra högsta grad väntat att banker höjer räntan på lån för att att justera när riksbanken höjer styrräntan. Däremot tycker jag att det är rätt märkligt av Avanza att lansera en utökad nollräntekampanj i ett såpass osäkert läge för att sedan hastigt och lustigt med en veckas varsel höja räntan. Även om spararna borde förstå att räntan kommer höjas borde en bank som värnar om sin kundrelation också kunna göra det. De hade kunnat kommunicera redan under sensommaren att ränta kommer återinföras vilket hade gett fler av kunderna möjlighet att justera sitt sparande. Personligen har jag förväntat mig ett svårare ränteläge och därför sparat en hel del, till exempel gjorde jag inga köp i augusti och har alltså börjat nalla av "krigskassan" (i dessa tider känns den termen egentligen inte så lämplig) först i september. Jag har också beredskap att sänka med ytterligare en räntekategori redan nu i oktober beroende på om det uppstår än bättre fyndlägen eller inte. Men däremot är jag orolig över hur många av Avanzas yngre kunder kommer att ta emot det här. Risken finns att det skadar företagets varumärke. Man undrar om företaget har såpass små marginaler att de inte kunnat behålla nollräntan i rent marknadsföringssyfte det kommande året i väntan på att rida ut stormen. För nu ger det ett girigt intryck. 

Själva Avanza-aktien är rätt trevligt värderad just nu men risk för skadat varumärke gör att jag ändå inte ökar då det finns en risk att många nya kunder antingen slutar helt med aktiesparande eller minskar sin aktivitet med lägre omsättning och lägre intäkter som följd. Samtidigt är det en bråkdel av kunderna som nyttjar lånemöjligheterna och kanske främst kunder som har hållit på åtminstone något år med aktier. Lägg där till att Avanza utan kommunikation har blockerat möjligheten att öka i en rad kanadensiska aktier som många småsparare äger, några av dem finns även i min portfölj. Avanza har problem med kärnverksamheten just nu - det som är allra viktigast för oss kunder är att kunna handla till förutsägbara villkor där vi informeras på ett rimligt sätt med rimlig framförhållning när betydande förändringar sker. Jag ogillar starkt Nordea och Nordnet men kanske borde man i alla fall börja titta på alternativ.

Det är en hel del tvärsäkra kommentarer på finanstwitter som recenserar centralbankernas höjningar av styrräntan.  Jag tycker personligen att många missar aspekten att centralbanker ofta agerar på i vilken riktning de vill påverka företag och individers ekonomiska beslut. Vad de säger beror på vilken effekt de är ute efter snarare än hur de faktiskt kommer att agera i framtiden. Man kan även konstatera att såväl regering som opposition slarvade bort många år av goda möjligheter att sänka ränteavdraget i goda tider.

När det gäller min belåning var den ursprungliga planen att göra en rejäl amortering i september för att sänka räntan ordentligt. Nu har det dock uppstått såpass många långsiktigt intressanta köplägen att jag som så många gånger tidigare på senare tid har valt att blanda amortering med nyinköp. Jag sänker därför räntan med en nivå och kan sänka ytterligare en nivå innan året är slut. Dock prioriterar jag att köpa då många aktier handlas till rimliga värderingar just nu. Jag försöker undvika att fundera kring om jag kan köpa ännu billigare. Det viktiga är att företagen är långsiktigt solida och att aktien är rimlig värderad.

Belåningsgraden var cirka tio procent vid månadsskiftet vilket kan verka i högsta laget men det beror på att jag inte gör min septemberinsättning i september då jag av tradition alltid för över sista månaden i kvartalet först på nästa kvartal för att undvika dubbelbeskattning på bägge kvartalen. Jag har inte heller fört över hela augustiinsättningen då jag ville ha buffert under semestern för oförutsedda utgifter. Därav har belåningsgraden i skrivande stund kommit ned till mer beskedliga 8,1 procent. Att den inte minskar beror på att belåningsunderlaget sjunker när börsen går ned men i absoluta tal har jag fortsatt att minska min belåning sedan i somras. De aktier jag köper nu har nästan undantagsvis en utdelning som vida överstiger låneräntan varför jag finner risken rimlig så länge belåningen fortsätter att minska något varje månad i absoluta tal och inte överstiger tio procent relativt portföljens storlek.

Det har alltså blivit rätt mycket nyinköp. Man kan ifrågasätta visdomen i att öka i fastighetsaktier i dessa tider. Naturligtvis kommer de att få ökade energikostnader och hela inflationen kan inte läggas på hyresgästerna då det finns risk att en del förhandlar om eller bryter avtal. Därtill har många fastighetsbolag en rätt hög belåning vilket innebär en risk om ränteläget och energipriserna biter sig fast på nuvarande nivå under flera år. Mitt utgångscase är dock att de rider ut stormen och att det kan visa sig vara en bra investering på några års sikt. Jag minns när jag köpte Hemfosa till mer än fem procents direktavkastning och just nu går det att köpa de flesta fastighetsaktier på liknande nivåer vilket förstås beror på inflationen.

Jag är redan fullinvesterad i Castellum men har valt att ta lite övervikt. VD har redan kommunicerat att de avser höja utdelningen 2023 då det är det symboliskt viktiga tjugofemte året i rad vilket gör Castellum till en svensk utdelningsaristokrat. Jag tippar därför på att vi får 8 kronor per år eller 2 kronor per kvartal. Det innebär en direktavkastning på över 6 procent. Jag är oändligt tacksam över att kunna bli fullinvesterad i Wallenstam. Där är direktavkastningen inte lika bra men företaget och deras VD har en utpräglad historik av försiktighet i svåra tider och är ett av de mest solida företagen i sektorn. Jag tror att de har kapacitet på några års sikt att dela ut i hela kronor men Wallenstam är en försiktig general så jag räknar inte med att se det än på något år då jag tror att han återinvesterar i kärnverksamheten vilket skapar aktieägarvärde. När det gäller Cibus och SBB har jag fortsatt öka i blygsam skala mer med sikte på att bibehålla portföljandel. Den senare har en betydande risk då de kanske inte klarar sig om nuvarande extremläge biter sig fast över ett par-tre års tid. Samtidigt är deras innehav i sig solida lågriskinnehav och en direktavkastning på tio procent är löjliga nivåer där man hinner få tillbaka en del av insatsen längs vägen även i ett konkursscenario. En kalkylerad risk från min sida. Även om Ilja har rätt i sak om blankningens otyg och att den behöver regleras bättre gillar jag inte att han lägger energi på det istället för att bygga trovärdighet kring företaget. Sedan undrar jag hur de ska kunna bibehålla sitt mål om att öka utdelningen med fem procent årligen i hundra år, det får man ta med en stor nypa salt. Återköp av aktier eller amortering skulle som jag ser det göra betydligt mer nytta än utdelning för såväl företag som aktieägare i rådande läge.

Då jag börjar bli fullinvesterad letar jag sedan en tid tillbaka efter olika innehav för att bredda portföljen. Förvisso vill jag inte ha för många innehav men samtidigt är en svaghet att jag börjar få för få utdelningsaktier med tillväxtpotential. Ett sådant företag som jag snubblade på av en tillfällighet är Profoto. Det är ett företag som säljer fotoutrustning företrädesvis till professionella aktörer. De går redan med vinst och växer på flera marknader. Historiken är lite för kort vilket innebär en risk men när man kan köpa sådana aktier med tillväxtpotential till 4,3 procents direktavkastning är det ett bra läge enligt min  grundstrategi. De utsätts säkert liksom de flesta företag för tuffa prov men jag väljer att ta rygg på Svolder som nyss flaggade upp innehavet till 5,3 procent. I nuläget nöjer jag mig med en bevakningspost på ett hundratal aktier för att se hur det utvecklas. Jag har även tagit in en mycket liten post i finska Tokmanni. Jag brukar inte gilla handelsaktier på grund av den höga konkurrensen och låg vallgrav men när aktien handlas till över åtta procents direktavkastning är det en såpass god riskmarginal att de kan halvera utdelningen och jag kan ändå räkna hem affären. Jag gillar egentligen inte att köpa utländska aktier i rådande valutaläge men jag får ju min lön i utländsk valuta så egentligen gör det i mitt fall ingen skillnad.

En annan nyhet är att jag till sist har gjort slag i saken och tagit in XACT Norden Högutdelande i portföljen. Det är en börshandlad fond varför man bör vara medveten om att det tillkommer en liten förvaltningsavgift i tillägg till courtage. I nuläget överstiger fonden mitt högsta ursprungliga utdelningsmål över 4,25 procent avräknat avgifter varför jag tycker att det börjar bli dags. Jag tror att det är klokt när jag närmar mig möjligheten att göra en FIRE att även låta en fond ge verklig diversifiering. På så vis hedgar jag mig för risken att jag gör egna misstag genom att i regel kunna räkna med en viss grundintäkt. Fonden delar ut kvartalsvis och jag tänker utvärdera nästa år hur det ser ut men tittar på att fortsätta öka pö om pö så länge det är motiverat utifrån förväntad direktavkastning. Då fonden delar ut bör man vara medveten om att den inte växer lika mycket som indexfonder men den passar min strategi som hand i handske. Att jag inte har köpt mer ännu beror också på att enskilda aktier är mer prisvärda just nu.

Jag har ökat i liten skala i en rad andra prisvärda aktier också såsom Cloetta, Investor och Skanska. Också Intrum har gjort comeback i portföljen. En yield on cost på exakt tio procent var för bra för att motstå. Jag vet att det finns en del risker i företagets verksamhet i södra Europa men samtidigt är nuvarande läge tyvärr också en möjlighet för den sortens företag.

Min filosofi i dessa tider är att försöka bortse från att drunkna i det korta perspektivet i hur kursen rör sig från timme till timme, dag till dag och hur portföljen minskar i börsnedgången. Istället lägger jag energin på att försöka läsa på lite extra om de olika företagen. Jag försöker arbeta utifrån stående order som jag i regel lägger på en nivå där jag tycker att risk-reward är bra nog sett till den direktavkastning jag vill ha för att kompensera för risken. Det har helt enkelt blivit så att fler stående orders än förväntat föll in. Det finns en rad andra aktier jag skulle vilja köpa men jag har prioriterat bort ett par case då risk-reward har varit bättre i andra fall. Det kan hända att jag tar in ytterligare något nytt bolag i portföljen kommande månader.

Jag köpte också lite övervikt i Clas Ohlson. Rapporten var förvisso mycket dålig men att få över 8 procent i extrautdelning varav hälften nu i september var lite för frestande för att avstå till rimlig riskmarginal. Det är sannolikt att jag får tillbaka 24 procent av investeringen i utdelningar på 18 månader i januari 2024.

Och ja, det har blivit ett gäng aktier i Minesto som vanligt också denna månad. Även om jag har nått det innehav jag vill ha fortsätter jag att öka i mindre skala så länge aktien handlas under teckningskursen i den senaste emissionen. Det händer en hel del spännande kring företaget framöver där vi för första gången kommer att få se mer än ett kraftverk i drift samtidigt och det stora kraftverket är inte långt borta nu.

Till sist är valrörelsen äntligen över så att man åter kan vistas i sociala medier igen utan att ofrivilligt utsättas för politiska utspel på allt lägre nivå. Vidhåller att de flesta partier har sänkt nivån väsentligt den här valrörelsen. Personligen vill jag ha politiker som tar ansvar för att styra landet på ett vettigt sätt oavsett vilken färg och partibeteckning de har och mindre av alla dessa demagoger. Återstår att se om det blir så.

Tung rapportvecka med flera överraskande starka rapporter

Osedvanligt många företag har kommit med spännande rapporter i veckan och då jag går igenom dem för egen skull delar jag med mig av några av mina allmänna reflektioner.

Man ska komma ihåg och ha respekt för att den fullständiga effekten av räntehöjningar och inflation faller ut först under kommande kvartal. Bland sommarläsningen i år finns Benjamin Graham's the intelligent investor. Han tar bland annat upp skillnaden mellan investering och spekulation. Bra och välskötta företag tenderar i regel att klara sig även genom svårare tider. Därför brukar jag välkomna börsnedgångar eftersom de ger fina möjligheter att öka i bra aktier som trots allt är ägarandelar i välskötta företag.

Sedvanlig disclaimer - detta är en hobbyblogg där det ligger i sakens natur att jag endast delar med mig av några allmänna reflektioner om min sparresa. Inlägg ska inte läsas som finansiell rekommendation eller analys. I rådande ränteläge och osäkerhet i ekonomin är även stabila företag förknippade med en risk. Mitt sparande är vidare långsiktigt varför jag inte på något sätt försöker förutsäga kursutvecklingen på något års sikt. Du är själv ansvarig för dina investeringar och behöver alltid göra din egen analys och investera utifrån dina förutsättningar, din självkännedom och din investeringshorisont.

SBB är den stora snackisen just nu. Många har skrivit bättre och mer ingående både för och emot caset varför jag nöjer mig med att konstatera att jag hade mycket högre förväntningar på rapporten. Man ska komma ihåg att de åtgärder som har gjort i form av försäljningar till del kommer att bokföras först i nästa kvartalsrapport. Samtidigt kommer makroeffekterna, däribland valutaeffekter, antagligen vara värre då än i innevarande kvartal också. Ett par ljuspunkter var att hyresintäkterna och driftsnettot steg vilket jag uppskattar i fastighetsbolag men just nu handlar det mesta om att bevisa för marknaden att företaget klarar att hantera ett högre ränteläge. Det finns en överhängande risk att hundra år av höjd utdelning inte håller särskilt länge då sänkt utdelning normalt sett vore ett rimligt svar i rådande läge. Jag kvarstår vid att vara försiktig och ökar mycket blygsamt. Det är en chansning men en portföljandel på en procent räcker.

Castellum levererade i kontrast till SBB en rakt igenom imponerande rapport. Jag är redan fullinvesterad på mitt långsiktiga mål i aktien och det kliade rejält vid nedgången i morgoncallen efter att öka ytterligare men jag har valt att öka i annat då min portföljandel redan motsvarar 5 procent av en fullständig utdelningsportfölj med en mer normal värdering närmare EPRA NRV som landar på 263 kronor (+16 procent). 50 procents ökning i hyresintäkter, 49 procents ökning i driftsöverskott, 47 procents ökning i förvaltningsresultatet är brutalt bra och ett ordentligt styrkebesked. 62 procents ökning i vinst per aktie innebär att Q2-resultatet på 10,11 kronor per aktie ensamt räcker till rådande helårsutdelning på 7,6 kronor per aktie och av allt att döma utdelningshöjningar även i ett tufft ränteläge kommande år. Man ska ha respekt för att ränteläget kommer påverka mer i kommande rapporter men jag har svårt att tolka rapporten på annat sätt än att Castellum möter krisen med en urstark position. Belåningsgraden är 38,2 procent vilket i sammanhanget är ganska lågt och en högst rimlig säkerhetsmarginal.

Wallenstam är ett synnerligen välskött fastighetsbolag som äger fastigheter i några av Göteborgs bästa lägen. Jag gillar särskilt att VD Hans Wallenstam har varit med när det var som värst under finanskrisen på 90-talet och hans verksamhet är starkt präglad av ett defensivt och långsiktigt tänk. Egentligen tycker jag inte att aktien uppfyller mina utdelningsmål med den idag låga direktavkastningen men efter att ha tagit del av rapporten har jag tänkt om. Historiskt har företaget klarat att dela ut två kronor per aktie och det finns ingen anledning till att de inte skulle göra det igen när de bedömer att stormen har lagt sig (resultat netto per aktie 3,3 kronor på halvåret). Intill dess har de alla möjligheter att utnyttja krisen till förvärv av fastigheter. Nu ska man komma ihåg att företaget har gjort en aktiesplit 2:1 vilket påverkar utdelningen men som en defensiv hörnsten med låg risk tycker jag att Wallenstam har en given plats. Kanske är jag drabbad av Göteborgbias, titta på VD-presentationen (länk) och döm själv. En soliditet på 47 procent och belåningsgrad på 43 procent är stabilt. Hyresintäkterna ökade med 9 procent och substansvärdet är 60,10 kronor per aktie. Därtill har det kommit en del insynsköp efter rapporten. Mitt innehav motsvarar långsiktigt 0,5 procent i en färdig utdelningsportfölj sett till potential men jag hoppas på möjligheter att långsiktigt växla upp till en procent.

Scandic Hotels var ett annat glädjeämne under fredagen. Jag är egentligen redan fullinvesterad men har ändå valt att öka positionen något då mitt initiala mål sattes före emissionen under pandemin. För första gången sedan dess levererar företaget en beskedlig vinst per aktie på 2,44 kronor per aktie. Om man antar att företaget klarar att leverera en årsvinst per aktie i linje med innevarande kvartalsrapport värderas aktien just nu till P/E 4-5 vilket inte är speciellt högt. Scandic har förvisso fortfarande en sårbar situation efter pandemin men med ett starkt positivt kassaflöde igen och en mer normal beläggningsgrad på 63 procent under det andra kvartalet, och 70 procent under juni månad, finns förutsättningar på att få rätsida på verksamheten igen. Beläggningsgraden har en bit kvar till nivåerna före pandemin och jag tror inte nödvändigtvis att vi får se utdelning redan nästa år men jag gillar att företaget har gjort vissa förvärv och nyinvesteringar i det läge som uppstår vilket jag tycker bekräftar mitt ursprungscase när pandemin bröt ut att Scandic kommer vara en aktör som kan gå stärkt ur krisen i kraft av sin stora marknadsposition. Intäkt per rum och omsättning ökar naturligtvis rejält men jag är lite försiktig med att dra för stora växlar på jämförelser med pandemiåren. Men en god vinst är ett bra tecken.

Inwido levererar en ökad orderingång om elva procent. Marknaden reagerade starkt negativt på rapporten mycket på förväntningar om svårare tider när priserna på insatsvaror ökar och avmattning av orderingång under juni. Jag valde att se det som ett tillfälle att öka och kommer nog öka än mer om nedgången fortsätter för verksamheten är i grunden sund och det verkar främst vara omvärldsfaktorerna som påverkar. Företaget har en rekordstor orderstock att luta sig emot vilket borde hålla dem sysselsatta nog att övervintra det extrema ränte- och prisläget. En vinst på 5,74 kronor per aktie på halvåret gör att jag tror att de klarar att bibehålla nuvarande utdelningsnivå på 6,15 kronor per aktie och en direktavkastning över fem procent tycker jag är riktigt bra.

Axfood levererade en fin rapport med ökad vinst och rejält ökad omsättning men däremot minskade marginalen marginellt. Det är förhoppningsvis bara en effekt av de ökade matpriserna och rör sig endast om en minskning med 0,1 procent. Gör ändå en mental notering att följa upp i kommande rapporter för att få bekräftat att det inte rör sig om en bestående trend av försämrad marginal.

Några rapporter jag var mindre imponerad av är bland annat Cloetta som rapporterar en förlust efter engångskostnader men jag noterar att omsättningen och rörelsemarginalen ökar. Också Gjensidige rapporterar en lägre vinst än tidigare påverkad av makroeffekter men kärnverksamheten verkar löpa på bra med ökade försäkringsintäkter. Investor är väl ungefär så defensiv som man vill men rapporten levererade inga större överraskningar och substansvärdet är 199 kronor per aktie vilket ger 12,5 procents rabatt. Handelsbanken visar fortsatt inga tydliga tecken på att omstruktureringen med färre kontor ger tydlig effekt men stabilt nog att behålla innehav. SWECO verkar ha svårare tider med lägre EBITDA-marginal. Tomra levererade sämre resultat än föregående år och matchar inte de högt ställda tillväxtförväntningarna. Det är i grunden ett välskött företag så jag gör en notering att hålla ett öga ifall det blir en överdriven negativ kursreaktion framöver. Till sist är Avanza uppenbart påverkat av det svåra ränteläget och negativa börssentimentet. Med 1,9 kronor per aktie i vinst på kvartalet blir det svårt att bibehålla en utdelning på 9,2 kronor per aktie även om företaget kan i kraft av den starka kassan. Jag tar därför direktavkastningen på sex procent med en nypa salt och räknar med att den landar någonstans mellan 4-8 kronor per aktie beroende på hur det andra halvåret utvecklas. Sven Hagströmers insynsköp för sex miljoner kronor är dock betryggande. Jag överväger också öka om nya tillfällen uppstår runt 150 kronor per aktie.

Och jo, det blir säkert lite påfyllning i Minesto igen som fortsätter arbeta på i lugn och ro där D4-kraftverket nu är i full drift. Det kommer säkert resultat från optimeringen av kraftverket inom kommande veckor och jag har fått nya intäkter från Avanzas aktieutlåningsprogram som jag gärna återinvesterar.

Till sist har Midsummer släppt en hållbarhetsrapport vilken vid första anblick verkar gedigen. Den kommer sättas upp på läslistan för kommande vecka men nu tar jag helg.

En reflektion jag gjorde var att den senaste tidens ökningar i olika aktier antagligen kommer ge omkring tio tusen kronor i ytterligare utdelningar inom något år. I Scandic Hotels är jag inte säker på när de börjar dela ut igen då de kanske väljer att återinvestera genom att växa genom förvärv och dito i Wallenstams fall när det gäller när utdelningshöjningen till hela kronor kommer. Men att den kommer är jag övertygad om. Det är en fråga om tålamod och intill dess gläds jag över möjligheten att öka i fina företag.

Ökningarna i veckan innebär att jag skjuter på målet att sänka räntenivån på mitt investeringssparkonto med ytterligare en månad men då de aktier jag har ökat i alla ger eller har potential att inom ett par år ge en direktavkastning som vida överstiger min belåningsränta bedömde jag att det likväl var motiverat att öka lite aggressivare än initialt planerat. Jag har samtidigt fått ned portföljbelåningen till 7,8 procent vilket innebär att jag har utrymme att öka ytterligare om det skulle bli än aptitligare värderingar framöver.

Utdelningar och nya aktieköp under januari

Utdelningsåret 2022 är igång! Under januari månad trillade det in 2 144 kronor vilket är en ökning jämfört med ifjol men fortfarande lite lägre än för två år sedan. Det beror på att jag har sålt Bosjö och Sydsvenska Hem, två kvartalsutdelare som hade en hög direktavkastning men också var ganska sårbara på grund av en mycket liten fastighetsportfölj. De tjänade mig väl under portföljens första fem år med totalt 30-40 procent i ackumulerad utdelning mot inköpskursen men nu när portföljen har vuxit sig till en storlek stor nog att klara en FIRE har jag istället valt att minska risken. Det får dock som konsekvens att jag behöver jobba med att köpa nya utdelningsaktier för att ens tangera fjolårets utdelning vilken dock var dopad av extrautdelningar för att kompensera sänkta eller innehållna utdelningar under pandemiåret 2020.

Under januari månad är det bara åtta aktier som delar ut i nuläget. Utöver månadsutdelarna och ett par mindre kvartalsutdelare står Clas Ohlson för halva januari.

På samma tema har jag under nedgången senaste tiden ökat lite försiktigt i relativt defensiva aktier. Min uppfattning är att man får en bra temperatur på börsen i nedgång genom att titta på hur sådana aktier värderas för de är sällan billiga, på sin höjd rimliga. Från ett utdelningsperspektiv är en defensiv aktie med tillväxt billig om den handlas till en direktavkastning över 4 procent i rådande ränteläge. Om den handlas en bit över 3 procent är den ganska rimligt värderad. Obs att detta är ett riktmärke, naturligtvis tittar jag på en lång rad variabler och läser de senaste rapporterna och nyheterna ordentligt också, poängen är bara att jag på ett enkelt sätt ska kunna se när aktier börjar bli intressanta att titta på att öka i igen och fördjupa mig lite ytterligare. Jag har valt bort fler aktier än vad jag har ökat i då mina signalparametrar har signalerat att de börjar bli rimligt värderade men fördjupad analys av rapporter och nyheter har visat på olika brister.

Först och främst har jag ökat i Investor. Det är en kvalitetsaktie som aldrig är billig. De har en kassa stor nog att att höja utdelningen under decennier framöver. Det tar mig emot att köpa på en direktavkastning på 2 procent men samtidigt tyckte jag att det finns få tillfällen att öka och nu är kanske ett att åtminstone fylla på så till den grad att portföljandelen inte sjunker de kommande två åren. Förr eller senare kommer ett läge att öka ordentligt. Det blev en ökning av innehavet på 2,5 procent mot befintligt antal aktier. Större delen av aktier fick jag helt gratis i en arbitrage-swap, dvs. jag växlade A-aktierna mot den billigare B-aktien och använde mellanskillnaden till att öka portföljandelen. Jag sparade dock ungefär lika mycket till att minska belåningen som nu är 9,4 procent till följd av aktieköp och börsnedgång. Jag tycker helt enkelt inte att börsen är så billig att jag vill öka belåningen alltför mycket, att skjuta upp en bättre ränta med en månad ytterligare kändes som en rimlig avvägning då jag inte vet hur börsen utvecklas framöver. Det är ofta klokt att sprida ut sina aktieköp över tid.

Sedan har jag ökat innehavet i Castellum med 2,5 procent mot befintligt antal aktier. Jag gillar förvisso inte den stora rörligheten i ledningen men företaget sitter på en mycket fin fastighetsportfölj och en direktavkastning på 3,33 procent är den nivå då jag enligt min ursprungliga strategi ska öka lite försiktigt. Också här är målet att bibehålla portföljandel då jag inte anser att aktien är särskilt billig, bara rimligt värderad. Jag tror att de höjer utdelningen med 5 öre till 3,5 öre per halvårsutdelning.

Gjensidige presenterade en fin rapport och är en aktie som jag länge har velat öka i. Det är den norska marknadens kanske finaste försäkringsbolag med en stabil kundbas. Aktien handlades till en direktavkastning på över 3,5 procent vilket återigen inte är billigt men fullt rimligt. De har dessutom höjt utdelningen med 4 procent i år och brukar i tillägg ofta ge extrautdelningar mot slutet av året som jag inte har kalkylerat med ovan. Jag ökade mitt innehav med hela 10 procent mot befintligt innehav.

Jag fortsätter att fylla på i Sveriges enda månadsutdelare Cibus. Aktien har varit ganska högt värderad men har nu kommit ned lite i värdering. Tyvärr kommer företaget att göra en emission vilket inte behöver vara dåligt då de brukar använda kapitalet till att utöka fastighetsportföljen och företagets värde. Det lär innebära en utspädning på uppemot 10 procent och jag gillar inte att det är oklart om vi småsparare får teckna i emissionen eller om det blir en riktad företrädesemission till storägare. Företaget gör gällande att utdelningsnivån inte ska påverkas av utspädningen. Det återstår att se om de lever upp till detta men deras mål är att höja utdelningen med 5 procent årligen ungefär. Jag fortsätter att lita på att de klarar av detta givet fler förvärv intill motsatsen bevisas. Ökade med 5 procent mot befintligt innehav.

Jag passade på att öka i TransAlta RES också, ett kanadensiskt företag som äger förnybar energi-parker. De har haft problem då ett vindkraftverk har gått sönder i en av deras parker vilket är en viss varningssignal och de ska byta ut hela beståndet i den parken efter en utredning. Vindkraftstekniken är såpass mogen idag efter decennier av utveckling att jag främst ser det som en olycklig kortsiktig investeringskostnad. Som parkutvecklare kommer de äga parken och elintäkterna under många år framöver och därför är jag inte speciellt orolig även om det kan vara klokt att kolla lite extra noga på utgiftsposter och lönsamhet i kommande rapporter. Jag tyckte att en direktavkastning på 5,5 procent efter en viss kursnedgång i rimlig grad prisar in risk och ökade innehavet med 4 procent mot befintligt innehav.

Sedan har jag ökat lite i Minesto igen. Egentligen är jag redan fullinvesterad men när folk har vänligheten att sälja på nivåer under vad jag kunde teckna optioner för förra året trots all teknikbekräftelse vi har fått sedan dess och det nya samarbetet med Schneider tycker jag att aktien är väldigt rimligt värderad blygt uttryckt. Hur den utvecklas på kort sikt fäster jag ingen större vikt vid utöver att jag har beredskap att köpa ytterligare något tusental aktier om kursen fortsätter att tjura. Jag tittade återigen igenom de senaste presentationerna från företaget, särskilt den 9 november hos Aktiespararna, och känner mig trygg i mitt case. Det ska bli väldigt spännande att följa utvecklingen under 2022, inte minst när D4:an sjösätts i vår!

Det blev också en blygsam ökning i SWECO för första gången sedan inköp. Jag tror att de kommer återgå till en utdelningsnivå omkring 5 kronor per år och om mitt utdelningscase håller är aktien rimligt värderad.

Arbitrage i Investor

Igår fanns det en fin möjlighet att få arbitrage i Investor. Arbitrage i aktier uppstår när två olika typer av aktier i samma företag handlas till så stor kursskillnad att man kan sälja det ena innehavet för att köpa det andra och få en vinst över efter att courtage för bägge affärerna är betalt.

En vanlig anledning är att A-aktien ofta berättigar till fler röster på bolagsstämman än de andra aktieslagen (detta skiljer sig åt lite i olika företag men i regel är A-aktien röststarkare än B-aktien). Storägare köper därför oftast A-aktien medan vi småsparare kan köpa B-aktien då vi har så små innehav att vårt röststyrka ändå är försumbart.

När arbitrage uppstår är det därför vanligast att A-aktien blir dyrare än B-aktien. Det kan finnas flera anledningar till det. Den vanligast är att det är en ägarstrid i aktien där en ny ägare vill in för att påverka företaget och köper A-aktier eftersom denna har fler röster än B-aktien. Då stiger A-aktien ofta snabbare än B-aktien. I Investor misstänker jag att det omvända har inträffat - att småsparare har sålt aktier direkt eller kanske i högre grad indirekt genom Sverigeindexfonder medan storägarna sitter kvar vilket leder till att B-aktien sjunker mer än A-aktien. Hur som helst är ett tips till arbitragejägare att köpa den röststarkare aktien när bägge handlas till ungefär samma värde för sannolikheten för arbitrage är som sagt hög i den riktningen. I min portfölj är det just nu framförallt Investor och Handelsbanken där det finns arbitragemöjligheter. I Handelsbanken är det också ett fint läge till arbitrage just nu om man äger B-aktien, som finns i mycket lägre antal aktier än A-aktien, och vill byta till A-aktien. Också där rör det som en kursskillnad på cirka tio kronor och lika många procent. För egen del har jag gjort många arbitrage-byten tidigare i aktien och sitter tyvärr bara på A-aktier just nu.

Jag gör inte arbitrage vid varje tillfälle då jag alltid vill ha en ganska stor riskmarginal då jag inte har svenskt fiberbredband precis och det vore minst sagt surt om det skiter sig just när man ska byta aktier. Därför vill jag alltid ha en såpass stor marginal att man har ett rimligt utrymme även för det fall det blir något trassel under affären. Fem procent är helt klart en så stor marginal men jag skulle inte göra mig besväret för några tiotal ören eller promille utan det måste ge fler aktier och någon tusenlapp över.

Prisskillnaden i Investor var groteskt höga 10 kronor när jag sålde A-aktierna för att köpa B-aktier, nästan hela fem procent! Jag brukar ha för princip att växla över ungefär hälften i aktier och hälften i kontanter, netto efter courtage, för att ha lite marginal ifall jag räknar fel eller ifall marknaden normaliseras snabbt medan jag genomför bytet. I det här fallet valde jag att bara plocka ut 5 nya Investoraktier helt gratis och istället behålla merparten - några tusen kronor - i kassan för att minska portföljbelåningen lite till.

Det har tre skäl: dels hade jag redan före swappen ökat lite i Investor med ytterligare 8 aktier och jag tycker inte aktien är på långa vägar billig trots att den oförtjänt dragits med i börsnedgången. Dels är det lite stökigt på börsen nu så jag bidar tiden an och ser om det fortsätter nedåt eller lugnar sig. Och sedan finns det ju annat som är billigare just nu. Jag har på senare tid ökat lite i Castellum, Cibus och SWECO. I tider av börsoro brukar jag titta till de lite defensivare aktierna som jag sällan får läge att öka i på någorlunda rimliga nivåer. Ingen av dessa tre är på långa vägar billig heller men de handlas åter på något mer rimliga nivåer än de har gjort de senaste månaderna. Min rutin vid börsnedgångar är att det första jag gör - alltid på kväll eller helg när börsen är stängd - är att gå i genom P/E-tal och direktavkastning för de innehaven i portföljen. Finns det några fynd ökar jag men framförallt har jag ögonen på de aktierna som det sällan går att köpa till rimliga värderingar. Innan jag köper går jag också igenom de senaste rapporterna och nyheterna för att säkerställa att företagets verksamhet utvecklas i rätt riktning. Jag har faktiskt också valt bort åtminstone tre innehav som jag gärna ville öka i baserat på värdering och direktavkastning då jag tyckte att det fanns en del oroande signaler kring hur fundamenta utvecklades i de aktierna vilket i sin tur gjorde att jag inte tyckte att direktavkastningen var låg nog då sannolikheten för höjningar är lägre än normalt i de aktierna just nu. Jag brukar sprida ut köpen och har i detta skede bara ökat lite blygsamt eftersom jag inte tycker att aktierna är speciellt billiga och eftersom jag inte vet om trenden fortsätter ned i en björnmarknad eller om marknaden lugnar sig. Min utgångspunkt är det senare egentligen men jag håller fortfarande på att amortera ned hävstången och skulle det bli en ordentlig nedgång kommer låneutrymmet minska samtidigt som fler aktier blir billigare så därför vill jag se till att jag har en ordentlig krigskassa om så skulle ske. Skulle så inte ske följer jag planen och amorterar istället i väntan på bättre köplägen. Det finns ändå alltid aktier som handlas till lägre värderingar än vanligt. TransAlta Renewables är en sådan aktie just nu då de har haft en olycka där ett vindkraftverk har vält i en av deras parker. En inventering har gjorts och en del av beståndet kommer att bytas ut. Detta innebär naturligtvis en merkostnad för företaget med associerad risk vilket gör att aktien mycket riktigt faller. Jag tycker dock att det är en överreaktion då företaget i grunden är stabilt varför jag passade på att fylla på långsiktigt. Skulle de sänka utdelningen, vilket inte har indikerats på något sätt i deras information om hur renoveringen ska finansieras, handlas aktien ändå på såpass god marginal att jag ändå får en god utdelning. Jag resonerade på samma sätt när Boston Pizza hade problem under pandemiutbrottet.

Åter till Investorrapporten som väl levererade ungefär den stabilitet man förväntar sig av Investor och framförallt är substansvärdet 248 kronor vilket innebär att jag köpte mina B-aktier till en substansrabatt på 22 procent. Jag tycker egentligen att substansvärde är lite fånigt. För vad det betyder är att Investor handlas till en lägre kurs än värderingen av summan av investmentbolagets totala innehav. Det säger egentligen inte särskilt mycket. För om värderingen på de underliggande innehaven är för hög är det ändå inte säkert att aktien är billig. Likväl är det alltid klokt att dubbelkolla substansrabatten för det är större sannolikhet att aktiekursen fortsätter utvecklas uppåt och att aktien handlas på lite billigare nivåer än vanligt när substansrabatten är låg än när man får betala en substanspremie för att köpa aktien.

Samtidigt är direktavkastningen på knappt två procent så låg just nu att den inte ens kompenserar den tillfälligt ovanligt höga inflationen. Jag blev lite besviken på att Investor delar ut fyra kronor totalt i år uppdelat på två tillfällen. Det kan låta bra med en utdelningshöjning på över 14 procent men egentligen följer Investor bara sin tidigare praxis att höja med en krona per aktie jämfört med nivån före aktiesplitten. De hade tvärtom en lite lägre utdelning ifjol i anslutning till splitten och har nu återgått till normalnivå. Kassan och vinsten är dock urstark så det finns utrymme att göra en större höjning vid något tillfälle längre fram. Och framförallt är det en väldigt trygg, stabil och defensiv hörnsten i portföljen då den stabila vinsten och mycket stora kassan bortom allt rimligt tvivel garanterar utdelningshöjningar under decennier framöver.

Jag brukar säga att Investor aldrig är billig, på sin höjd handlas den på rimliga nivåer och är inte dyr. Till och med under coronakraschens djupaste dal i mars 2020 handlades Investor inte över 3,5 procents direktavkastning. Mitt riktmärke är helst att fylla på när aktien handlas kring 3 procents direktavkastning eller mer men jag inser att det inte kommer särskilt många tillfällen på de nivåerna och tyckte därför att detta var ett rimligt nog tillfälle att öka lite blygsamt främst med avsikt att portföljandelen inte ska minska.

OBS inlägg på bloggen ska aldrig läsas som finansiell rådgivning eller rekommendation. Investor är bland de tryggaste aktierna som finns på Stockholmsbörsen men vill ändå notera att mitt perspektiv är utdelningsinvesterarens med en extremt långsiktig horisont. Jag vet inte hur aktien utvecklas i det korta perspektivet och kursen kan mycket väl fortsätta ned. Jag vet inte heller hur inflationen kommer utvecklas framöver och det är inte säkert att utdelningen överstiger inflationen på sikt. Just nu är så inte fallet. Du är själv alltid ansvarig för dina investeringsbeslut och för att dessa är rimliga utifrån den strategi och tidshorisont du har för dina investeringar.

Utdelningshöjningssäsongen är igång!

Utdelningshöjningssäsongen är äntligen igång!

Som jag skrev igår höjde Investor som förväntat utdelningen med 1 krona till 14 kronor per aktie. 

Idag kom ytterligare två fina besked från Castellum och Gjensidige.

mina transaktioner i Castellum sedan portföljens start

Castellum höjer utdelningen med 6,2 procent till 6,90 kronor totalt per aktie. Den betalas ut vid två tillfällen om 3,45 kronor vardera, sannolikt i mars och september. För undertecknad innebär detta att min yield on cost i Castellum nu är 5,35 procent. Castellum är portföljens tionde största innehav och utdelningsportföljens åttonde största innehav. På grund av det exceptionella ränteläget och frågetecken kring om kontorsfastigheters efterfrågan påverkas långsiktigt efter pandemin har jag varit försiktig med att öka på senare tid. Samtidigt slog jag till med en ökning om 9,25 procent under pandemikraschen i mars.

 mina transaktioner i Gjensidige sedan portföljens start

Det norska försäkringsbolaget Gjensidige både ökade utdelningen och gav en ny extrautdelning även i år. Utöver en utdelningshöjning på 2,1 procent till 7,40 NOK per aktie får vi en extrautdelning på 2,40 NOK per aktie. Gjensidige brukar dela ut i april men när extrautdelningen utbetalas har varierat genom åren.

Min yield on cost i Gjensidige är 5,10 procent exklusive extrautdelningar och med beaktande av att den norska kronan exceptionellt just nu är värd ungefär lika mycket som den svenska kronan. Gjensidige är portföljens tjugofemte största innehav och målsättningen är att det ska utgöra 1-2 procent på lång sikt.

Också Gjensidige är förhållandevis högt värderad med ett P/E omkring 22 och en direktavkastning exklusive extrautdelning omkring 3,5 procent. Samtidigt ökade vinst per aktie med hela 30 procent jämfört med samma kvartal föregående år varför P/E-talet (och utdelningsandelen) ska justeras ned något.

Sammantaget innebär detta att min utdelningsprognos från 2021 redan har reviderats upp till 51 200 kronor för helåret från att ha varit under 50 000 kronor när vi gick in i det nya året. Det är inte omöjligt att jag kan nå 60 000 kronor som jag hoppas men det beror på hur många och stora ytterligare utdelningshöjningar det blir samt i vilken utsträckning jag ökar i aktier som delar ut i år under hösten.

Det innebär också att jag kommer uppnå för mig historiskt höga utdelningar de kommande fyra månaderna. I februari dopas utdelningen dock av en retroaktiv extrautdelning från Boston Pizza. 

Framförallt är den höga yield on cost över 5 procent i bägge aktierna ett kvitto på att min strategi att ta ordentliga långsiktiga positioner när aktier utifrån ett värdeinvesterarcase är förhållandevis lågt värderade är långsiktigt klokt. Jag vill som bekant alltid försöka öka i spannet direktavkastning mellan åtminstone 3,33-4,25 procent med potential för viss uppsida för ytterligare utdelningshöjningar. Så länge företaget har en solid marknadsposition, positivt kassaflöde och därmed potential för ökade vinster och utdelningar kommer yield on cost därför öka med tiden. Utmaningen jag står inför nu är att hitta lika bra köptillfällen som historiskt men letar man ordentligt finns det alltid någon aktie som är lite undervärderad när allas blickar riktas mot vad alla pratar om för stunden.

Att läsa rapporter och räkna själv lönar sig ofta i längden. Detta inlägg ska därför inte ses som finansiell rådgivning eller rekommendation. Det är bara information om nyligen fastslagna utdelningar liksom en uppmuntran till att tänka långsiktigt och självständigt.

Aktiesplit i Investor är utmärkt för oss småsparare

Investor meddelade idag att de kommer genomföra en aktiesplit 4:1 vilket innebär att varje aktie man äger idag delas upp i fyra nya aktier. Det innebär naturligtvis att vinst per aktie sprids på fyra gånger så många aktier.

Jag välkomnar beskedet eftersom det gör en väsentlig skillnad för småsparare som sprider en relativt liten månadsinsättning med flera mindre inköp över ett antal aktier. Ska förklara varför!

Med en aktiekurs över 600 kronor behöver du idag betala 2 kronor i courtage för att köpa en enda Investoraktie. Även vi som har Private Banking-konton med 1000 kronor som gräns för att betala lägstacourtage om 1 krona per avslut behöver alltså betala 2 kronor för att köpa en Investoraktie.

Om vi för räkneexemplets skull antar att aktiekursen är strax över 600 kronor innebär att effektivt courtage blir 0,33 procent före splitten.

Efter splitten kommer aktien att delas i fyra lika stora delar. Det innebär att aktien då med samma antaganden om aktiekursen i exemplet ovan nu istället kostar 150 kronor. 

Samtidigt sprids vinst per aktie och därmed utdelningsbart kapital ut på fyra gånger så många aktier. Aktien i sig är alltså värd precis lika mycket efter splitt och du får samma totalutdelning men nu uppdelat på fler aktier än tidigare.

Det som är väsentligt är dock att om du som småsparare aldrig köper för mer än 600 kronor för att utnyttja courtage optimalt och sprida dina köp kommer du nu kunna köpa 3 nya Investoraktier för 450 kronor.

Om du månadssparar en Investoraktie per månad med det nuvarande priset har du efter tre månader köpt 3 aktier för 1800 kronor och betalat 6 kronor i courtage för denna affären. Alltså 0,33 procent.

Om du efter splitt månadssparar i tre nya Investoraktier (=3/4 gammal Investoraktie) kommer du istället betala 1 krona per månad i courtage vilket efter fyra månader blir 4 kronor i courtage för precis samma affär. Efter 4 månader har du nu 12 nya Investoraktier vilket motsvarar 3 gamla Investoraktier. Men du betalar nu istället ett effektivt courtage på 0,22 procent istället för 0,33 procent för precis samma värde.

Därför gynnar en aktiesplit småsparare vilket i sin tur uppmuntrar till ökad likviditet i aktien.

För tydlighets skull: en splitt ska i sig inte ha någon påverkan på aktiekursen, sådan hajp är bara tröttsam. 

Och sedan bekräftade Investor att utdelningen blir 14 kronor under 2021 uppdelat på 10 kronor i vår och 4 kronor i höst. Traditionellt brukar utdelning ske i maj och november.

Jag tycker det är synd att Investor är en dyr aktie som utdelningscase och ökar inte på nuvarande nivå. Samtidigt handlas aktien till en substansrabatt på 16 procent vilket tillsammans med vinst per aktie och en välfylld kassa indikerar att det kommer finnas utrymme för många år av utdelningshöjningar.

Investor är mitt femte största innehav i portföljen och mitt tredje största innehav i utdelningsportföljen.

Noterar avslutningsvis att jag i dagar som dessa är tacksam över att investeringssparkonto finns. Jag är fortfarande med marginal i mina 30-tal första levnadsår men ändå gammal nog att ha upplevt hur tidskrävande det är att själv deklarera en aktiesplitt på ett VP-konto, inte minst när du säljer en aktie som du har handlat i under flera tillfällen under året. Investeringssparkonto underlättar onekligen.

OBS! Blogginlägg ska inte läsas som finansiell rådgivning eller rekommendation.

Ytterligare nedslag i rapportfloden

Här följer ytterligare några hastiga nedslag från dagens rapporter. Som vanligt ska inlägg inte läsas som finansiell rådgivning eller rekommendation. Har själv ännu inte hunnit läsa rapporterna i detalj utan endast ögnat igenom dem ett första varv.

Investor ökade det justerade substansvärdet till 641 kronor per aktie. Jag är ingen stor vän av substansvärde. För substansvärdet sitter ofta även i tillgångarna och omvandlas inte alltid i sin helhet i vinst och utdelning i det korta perspektivet. Däremot gör det att Investor nu ett tag framöver kommer handlas till en mycket låg direktavkastning. Jag gillar verkligen att Investor höjer utdelningen med en krona per aktie varje år som klockan men aktien handlas redan idag på nivåer där man prisar in framtida avkastning. Samtidigt känns det tryggt att veta att Investor med all säkerhet kommer kunna fortsätta sin utdelningshöjningstrend i decennier framöver och att företaget egentligen skulle kunna höja utdelningen med mer än en krona. Jag köpte hela två aktier till mest för att jag tror aktien kommer bli lite dyrare nu framöver och vill bibehålla min portföljandel i väntan på nästa läge att gå in stort hur många år det nu dröjer till dess... Ökade innehavet med 37,5 procent i mars och så sett är jag inte missnöjd med min nuvarande portföljandel även om den ska bli större på lång sikt.

Noterbart är att Investor har köpt fler aktier i ABB under det gångna kvartalet. Ett resultat per aktie på hela 84 kronor täcker ensamt fem års utdelningar. Misstänker att det är av engångspostskaraktär och ska i helgen i lugn och ro läsa in mig bättre på varför.

Scandic däremot dras med utmaningar som verkar sitta i året ut. Omsättningen minskade med hela 86 procent men detta var som jag tidigare har skrivit väntat med den låga beläggningsgraden. Positivt är att beläggningsgraden åter är 35 procent i början av juli Det är högre än de 20-25 procent jag vågade hoppas på nu i sommar. Negativt är däremot att Scandic inte räknar med en högre beläggningsgrad än 40 procent året ut. Även om intäkterna inte blir fullt så låga som jag hade befarat verkar vi alltså få ställa in oss på en längre period med låga intäkter. Nu har Scandic en fulltecknad emission och lånegarantier i ryggen samtidigt som man förhandlar med fastighetsägarna om flexibla hyresvillkor baserade på beläggningsgrad och vissa respiter så jag tror inte det är någon risk för företagets långsiktiga överlevnad. Scandic har också tagit emot omfattande stöd från de program staten garanterar. Samtidigt är risken stor att det dröjer ytterligare något år innan företaget kan återgå till en något mer normal lönsamhet och utdelning. Jag tror dock att det fortfarande är ett bra företag att äga på lång sikt och att de kan gynnas när konkurrenterna har det minst lika svettigt just nu.

Swedbank och Nordea förespeglar bägge att det kan bli utdelning mot årets slut. Swedbank . Nordea kommer följa ECB:s rekommendationer att inte betala ut utdelning före den 1 oktober. Swedbank skriver att de tar upp utdelningsfrågan när pandemin kan överblickas, vilket är en omskrivning för samma budskap som Nordea säger i klarspråk. Alltså när det har lugnat sig och andra beslutar om utdelning kommer Swedbank också göra det. Det kan därför bli en liten julklapp även om jag inte räknar med mer än en tredjedel eller högst hälften av en normal årsutdelning. Bägge bankerna hade utmaningar redan före Covid-krisen bröt ut. Mina positioner i bägge aktierna är små men det bör ändå kunna röra sig om minst en tusenlapp i utdelning som jag inte hade räknat med. Också Handelsbanken rapporterade tidigare i veckan, de har ännu inte kommenterat utdelningsfrågan men har en i grunden mer solid ekonomi än de bägge konkurrenterna och klarar utdelning i år om de vill.

Wallenstam är ett roligt exempel på hur olika förväntningar man kan ha på en aktie. Marknaden reagerade negativt på rapporten och aktien är ned 5-6 procent under fredagen. Jag gläds åt det, dels för att aktien för första gången handlas nära de 2 procent direktavkastning som är absolut minimum för mig. Men framförallt eftersom jag tyckte att rapporten faktiskt var rätt skaplig. Substansvärdet ökade till 93,80 kronor per aktie. Att marknaden har hajpat aktien en tid kan inte Wallenstam rå för. Hyresintäkterna, som alltid är viktigast för mig, ökade med 4 procent trots Covid-krisen och alla utmaningar den för med sig. Det är ett ordentligt styrkebesked på lång sikt. Fastighetsportföljen ökar också. Ett resultat per aktie på 2 kronor räcker precis till den helårsutdelning uppdelad på två tillfällen som jag förväntar mig att Wallenstam ska dela ut nästa år. Jag ökade för första gången i år.

Tomra är en fantastisk aktie och ett av mina bästa innehav värt tre gånger vad jag ursprungligen betalade. Tyvärr är det också ett av mina minsta innehav och en lärdom i att man ska ta meningsfulla positioner i aktier eller inte alls. Nu var rapporten inte speciellt imponerande. Resultat och omsättning minskade marginellt. Det är kanske inte så dramatiskt i dessa tider men då ska man komma ihåg att Tomra handlas till ett P/E-tal nära 75 före rapporten. Det är extremt högt och prisar in stor tillväxt på nya marknader de kommande åren. Jag tror ändå att jag ska göra mig besväret att läsa in mig på Tomra i helgen för norska kronan är svag just nu vilket ger en valutarabatt, kanske kommer äntligen ett läge nu när man kan öka lite även om jag i utgångspunkt tycker aktien är hutlöst dyr.

Några reflektioner efter en historisk börskollaps

Veckan som gick såg vi en historiskt stor börskrasch. Detta inlägg är därför några reflektioner som syftar till en slags dagboksanteckning att kunna gå tillbaka till i framtiden. Det är ingen analys eller rekommendation över framtida börsutveckling.

Börsfall är aldrig roliga men det gäller att hålla huvudet kallt och försöka undvika att överreagera. För egen del har jag försökt ha beredskap genom att tidigt sälja av surdegar och längs vägen öka i aktier som jag sedan tidigare har bestämt att jag vill öka ordentligt i när lägen som dessa dyker upp. Tyvärr tror jag att den nya tekniken - både avseende robotar och enklare orderläggning - gör att det går fortare nedför men på den positiva sidan borde det också innebära att vi fortare bottnar.

Det må vara den största börsnedgången jag har upplevt en enskild handelsdag men är ändå gammal nog att minnas åtminstone tre stora kriser i Sverige och har på nära håll sett åtminstone ett par kriser i andra länder. Befann mig till exempel i Baltikum under finanskrisen förra decenniet. Mina minnen går tillbaka dit till de nästan tomma restaurangerna och hur nära det var med bankkollapser. Det krävdes mycket drastiska åtgärder med lönesänkningar i många offentliga jobb. Men bara fem år senare hade de tre länderna återhämtat sig och idag har de antagligen en långt starkare ekonomi än vad de hade efter krisen. Med beaktande för risken att det förstås alltid kan vara annorlunda den här gången och med empirisk erfarenhet av hur nära det var att det finansiella systemet brakade ihop då så tror jag ändå att vi kommer återhämta oss precis som man gjorde då.

Tyvärr visar både börsfallet och Corona sociala medier från sin sämsta sida. Ogillar twitterformatet som enligt min uppfattning är förenklat på gränsen till fördummande då man inte kan utveckla resonemang på ett meningsfullt sätt. Det är jättebra för att dela information men inte för att diskutera information. Tycker dels att det är tråkigt med dem som skriver nedsättande om småsparare under börskraschen. Skämskudde på det. Det så enkelt som att småsparare har ett arbete att sköta och som en konsekvens inte har vare sig tid eller förmåga att agera som professionella investerare gör. Kan man inte vara ödmjuk inför det uppvisar man dåligt omdöme.

Tycker också att det är tragiskt hur mobb- och pöbelmentalitet riktas mot Folkhälsomyndigheten och politiker. Som utlandsboende är min uppfattning att Sverige har skött det hela på ett relativt sakligt och seriöst sätt utifrån löpande omprövning av tillgänglig information. Sverige framstår möjligen som mer drabbat än landet som jag befinner mig i just nu men det beror också på att Sverige tidigt genomförde tester och smittspårning intill att kapaciteten tog slut. Här fanns kapacitet för tester knappt från början vilket innebär att mörkertalet med stor sannolikhet är långt större än i Sverige. Sverige vann trots allt en del tid genom den tidiga testningen och smittspridningen. Hoppas att det också kan förhindra ett värre utbrott där. Här är det nog en tidsfråga tyvärr.
 
Kritiken mot att statsepidemiologen reser till Somalia för att starta en hälsomyndighet är vulgär. Det är karlns arbete och expertis, något som han bevisligen är bra på och har gjort internationellt tidigare.

Som mångårig utlandssvensk har jag ingen stark partipolitisk uppfattning längre mer än att jag ogillar högerpopulism och sossekorruption i lika delar men också objektivt kan se förtjänster hos bägge sidorna. Tycker ändå att det är tragiskt hur folk gör en partipolitisk fråga av vad som är en global pandemi. I kriser bör alla - regering, opposition, myndigheter, företag och medborgare - samla sig och gemensamt bidra till att få bukt med krisen. Att spä misstro i olika riktningar leder inte till något gott. Det kommer finnas gott om tid att utvärdera krisen och ge saklig kritik i alla riktningar efteråt.

En sista Coronareflektion är att en fördel med att vara snålsparare är att man tenderar att redan ha en hel del basmat hemma. Jag köper alltid så mycket jag orkar bära när det är rea på basmat och har därför i normalläget ett lager för ett halvår av varor som håller sig. Det gör att man bara behöver komplettera med lite småsaker såsom frukt, grönsaker och kryddor som gör det lilla extra. Krossade tomater, lök, vitlök, morötter samt ris, couscous/bulgur och potatis kommer man långt på. Lägg till lite linser och kikärtor och det går att svänga ihop rätt många rätter med minimal ansträngning.

Nu till börsen och aktier!

Jag har sedan länge velat öka i Investor och Kopparbergs vid nästa större börsnedgång. En redan hög belåning gjorde att manöverutrymmet tyvärr inte var så stort som jag skulle ha velat men kunde ändå öka med ytterligare 25% i Kopparbergs och ytterligare 67% i Investor. Som jag skrev förra veckan är jag ändå stolt över att jag kan se portföljen tappa så mycket i värde utan att det berör mitt agerande såtillvida att det inte får mig att avvika från min investeringsstrategi. Det beror på att jag vet med mig att jag har en investeringshorisont där jag inte behöver utdelningarna förrän om minst 6-8 år. Eftersom jag inte planerar att sälja aktier som jag avser bibehålla för utdelning är det lika ovidkommande vad de är värda idag som vad de var värda vid årsskiftet. Möjligen kommer jag bry mig om vad de är värda nästa decennium men det är en bra bit innan jag ens behöver bekymra mig om det. Jag försöker inte tajma marknaden genom sälj utan lägger all min energi på att kontinuerligt försöka köpa nya aktier som jag anser är rimligt värderade vid köptillfället. Att sälja för att köpa tillbaka skulle kosta mig courtage motsvarande 0,5% och det ser jag ingen poäng med.

Utmaningen för mig är att det är en ny situation att gå in i en börskrasch med belåning då jag också måste beakta risken för att belåningsutrymmet håller en hanterbar nivå. Det är dock främst en likviditetsfråga då jag vet att jag har en hel del kapital som är på väg in utöver månadslönen i form av utdelningar och andra retroaktiva utbetalningar eller ersättningar. Därför tyckte jag att det var rimligt att ändå öka då jag vet ungefär var min gräns går. Det här är dock jätteviktigt att räkna på och ha marginaler för eftersom man annars snabbt kan råka illa ut!

Kopparbergs har förvisso ett par svagare rapporter bakom sig och jag förväntar mig det resten av året också. Å ena sidan brukar man säga att mat och alkohol står emot lågkonjunkturer och depressioner eftersom folk alltid köper det. Å andra sidan är det svårare att köpa alkohol när folk inte vågar gå ut och antagligen används mindre alkohol när det är färre sportevenemang, folk inte går till pubar och restauranger eller ens har hemmafester. Det här är dock en tillfällig effekt över några månader. Kopparbergs värderas just nu till P/E 11 med en utdelningsandel motsvarande 2/3 av vinst per aktie.  Det egna kapitalet täcker mer än 6 år av utdelning på nuvarande nivå. Kopparbergs handlas just nu till en YOC>5% och min uppfattning är att Kopparbergs kommer ha utrymme att höja utdelningen med ytterligare 7,5% till 7 kronor i framtiden när det här har lagt sig.

Investor är en klassisk småspararaktie eftersom det i praktiken är som att äga en aktivt förvaltad Sverigefond. Investor är alltid dyr, så även i börsnedgångar. Men idag lyckades jag komma över aktier till en YOC>3,5% på årets utdelning. Med en förväntad utdelningshöjning om 1 krona årligen motsvarar det en YOC>3,75% 2021 och en YOC>4,25% 2023. Eftersom mitt eventuella FIRE-mål är 4-8 år bort i tiden passar det mig perfekt. Investor är ett investmentbolag och kan förstås inte värderas på samma sätt som vanliga aktier men de har en vinst på aktie och ett eget kapital som i sig garanterar att nuvarande utdelningsnivå och utdelninghöjningsnivå kan bibehållas i decennier framöver om inget väldigt fundamentalt förändras. Det är dock en liten förenkling eftersom man väl får förutsätta att Investor nu aktivt tittar på möjligheter att använda sin stora kassa till att köpa upp nya företag för framtida tillväxt.

Jag ökade också lite i Axfood. Typiskt nog är Axfood dyr eftersom det är den typen av aktie som folk söker sig till i kristider. Folk behöver alltid köpa mat och så länge företaget inte konkurrensutsätts på allvar - där risken för konkurrens från Lidl är betydande nog att bevaka - kommer företaget fortsätta dela ut på ett obligationsliknande sätt år efter år. P/E 21 är sjukt högt efter den största börskraschen på decennier men YOC>4,25% är ganska precis i linje med mitt långsiktiga mål och ett fullt rimligt tillfälle att öka på lång sikt igen. Ex-datum för avskiljning av första halvårsutdelningen i år är dessutom nästa vecka varför jag får tillbaka 2,25% redan innan månaden är slut!

Mer riskabelt var att öka i Scandic Hotels. Jag resonerade så här. Ja, Scandic har varslat och ledningen har sänkt sin lön. Ja, de kommer ha några riktigt, riktigt tuffa månader framför sig där kommande rapporter blir dyster läsning. Men Scandic är en av de största hotellaktörerna på den svenska marknaden med ett bra varumärke. Brukar själv ofta bo där hemma i Sverige. De har en utdelningsandel på strax över 50% av vinsten och ett eget kapital som överstiger 15 år av utdelningar på nuvarande nivå. Därför ska man inte utesluta att de kanske rent av bibehåller den höjda utdelningen som planerat i år. Det handlar nog mycket om signaleffekter. De har definitivt utrymme att dela ut på denna nivån så snart de återhämtar sig från krisen. Just nu handlas aktien till en YOC omkring 7,5% vilket innebär att framtida risk i hög utsträckning är rätt bra inprisad så länge Scandic överlever den här krisen vilket det inte finns några allvarliga skäl att misstänka att de inte gör.

Har förstås ökat i Minesto också men retar mig att inte kunnat öka mer. Eftersom jag redan har det antal aktier och optioner jag vill äga på lång sikt i Minesto tvingade jag mig själv att framförallt köpa långsiktiga utdelare istället. Det är också för att undvika orimligt stor portföljrisk med tanke på belåning och risk för fortsatt nedgång. Minestoaktier ger inte underlag för kreditlån. Planerar att skriva ett mastodontinlägg om Minesto inom kort där det kommer framgå en gång för alla varför jag tror så mycket på företaget utifrån min inläsning på företagets information och de analyser som finns.

En stående order i NorthWest Healthcare föll också in på exakt samma nivå och antal aktier som vid förra börsnedgången ifjol. Det är ett ganska litet innehav som utgör en marginell del av portföljen men med en YOC>8% ger det ändå ett bra komplement trots att utdelningen inflateras bort på sikt. Anledningen till att jag har tagit aktien är för att jag vill ha några månadsutdelare i portföljen och vill sprida risken. Nu när TransAlta Renewables och Realty Income börsnedgången till trots fortfarande är dyrare än förr samtidigt som Boston Pizza har sänkt utdelningen och är osäkrare än tidigare var NorthWest Healthcare helt enkelt det bästa alternativet att öka i bland mina månadsutdelare.

Jag har ingen aning om börsfallet fortsätter eller inte. Men just nu har björnen slagit sina ramar hårt mot börsgolvet och det är i farans riktning att vi sakta tippar nedåt ytterligare ett tag innan det här vänder. Min uppfattning är att en utdelningsaktie är riktigt billig om den allt annat lika utan väsentlig risk handlas till en YOC över 4,25%. Många fina aktier som Axfood, Castellum och Investor har en bit kvar dit varför det tyvärr finns risk för ytterligare lite nedsida. Börsnedgångar innebär en stor möjlighet för den riktigt långsiktiga men man måste också vara extra försiktig och förstå att företag kommer drabbas och några rent av gå omkull. Viktigt som alltid att göra sin hemläxa och analys ordentligt (nej, jag analyserar inte aktier uteslutande från YOC, det är bara mitt riktmärke som jag från dag till annan använder för att allt annat lika efter en grundlig analys se när en aktie är köpvärd).

Vi får se hur det går med utdelningarna. Flera bedömare talar om indragna utdelningar. Det tror jag är en viss överdrift eftersom företag med några undantag i regel säkerställer att de har kassa och vinst nog att utdelningen inte ska äventyra den faktiska verksamheten. För bankerna kan det bli lite svettigare och som av en händelse sköt Swedbank upp sin stämma hastigt och lustigt.

Håller utdelningarna enligt prognos, vilket väl är väl optimistiskt att tro trots allt, skulle jag kunna inkassera nära 50 000 kronor i utdelningar det här året. Det är inte så illa trots allt.

Använd helgen till att i lugn och ro utvärdera portföljen och hur företag påverkas medan börsen är stängd. Då kan du i lugn och ro utvärdera din egen portfölj och hur du ska förhålla dig till börsraset.

Detta inlägg är som vanligt ingen rekommendation utan endast en reflektion och dagboksanteckning över hur jag förhöll mig till ett historisk börsras. Avsikten är att i framtiden kunna dra lärdom av detta. En omedelbar lärdom är att se till att ha mer utrymme nästa gång i form av lägre belåning.

Räkna på utdelningstillväxt - Investor praktiskt exempel

Ni som följt mig ett tag vet att jag har en skeptisk hållning till utdelningstillväxt. Naturligtvis vill jag äga företag som ökar vinsten och därmed också utdelningen över tid. Problemet är dock att marknaden tenderar prisa in detta för flera år framöver. Därför är det inte självklart att det är en god affär - i utdelning räknat - att köpa en aktie som idag har en hög utdelningstillväxt för det är nämligen osannolikt att företaget kommer kunna bibehålla en lika hög nivå som idag över längre tid.

I stabilare aktier med en förutsägbar och på intet sätt extrem utdelningshöjningspolicy finns det dock ett värde av att kunna tänka långsiktigt och räkna in förväntade utdelningar.

Ett sådant exempel som jag tittar på är Investor. Jag har över tid en uttalad ambition att skala upp Investor till ett av portföljens största innehav. Från att ha varit ett obefintligt innehav har jag nu åtminstone skalat upp portföljandelen till 1,67 procent. Jag planerar att göra ett större köp nästa gång tillfälle uppstår och samtidigt öka pö om pö vid varje månadsvis tillfälle aktien är försvarbart värderad. Problemet är att aktien ofta är dyr varför jag behöver ett mer långsiktigt sätt att kalkylera in när det är försvarbart att öka.

Investor har en policy av att höja utdelningen med 1 krona per år. Detta innebär i sin tur att utdelningstillväxten successivt minskar precis som jag skriver ovan. I år var utdelningstillväxten över 8 procent men om fem år väntas den sjunka till närmare 5 procent. Det är fortfarande mycket bra och jag uppskattar förutsägbarhet. Dessutom finns det en stabil kassa och företaget har en vinst per aktie på nära 29 kronor vilket idag ger en måttlig men långsiktigt hållbar utdelningsgrad på 45 procent.

Eftersom mitt ägande är långsiktigt och jag inte behöver pengarna idag har jag varit intresserad av att sätta en långsiktigare riktlinje för när Investor är köpvärd. Just nu får man en direktavkastning på 3 procent vilket är i lägsta laget. Men jag vill ha en utdelning på minst 4,25 procent på fem års sikt. Det motsvarar, förutsatt att utdelningspolicyn kvarstår, en utdelning om 18 kronor per aktie om fem år. Det innebär i sin tur att Investor är köpvärd under 423 kronor per aktie. Ett bra riktmärke helt enkelt på när jag bör öka lite mer i aktien.

Samtidigt bör man beakta att Investor i anslutning till senaste rapporten flaggade för mer utmanande tider varför man bör vara medveten om att historik inte är en garanti för framtida vinst.

Företagen börjar bekräfta årets utdelningar

Våren är en härlig tid då den största delen av portföljens aktier delar ut då. Dessförinnan kan vi dock gotta oss i alla besked om höjda eller bibehållna utdelningar. Först ut fem av mina innehav.

Höjd utdelning

Castellum höjde som många redan skrivit till hela 6 kronor och 10 öre jämt uppdelat på två utdelningar. Det är en ökning med cirka 15 procent vilket är mycket bra för ett etablerat företag. Jag hade i ärlighetens namn räknat mer modest med 5 kronor och 60 öre. Hoppas bara att den höga utdelningsökningen inte är en antydan om svårigheter att återinvestera kapital varför man istället delar ut en större del av kassan. För egen del blev det ett par hundralappar ytterligare tack vare utdelningshöjningen.

Investor höjde precis som förväntat utdelningen med 1 krona till 13 kronor totalt. Det är vårutdelningen som ökar medan höstutdelningen är oförändrad. Jag tycker mycket om Investors förutsägbara utdelningshöjningar och hoppas att de fortsätter så. Även om jag ökar planenligt i Investor steg för steg är min portföljandel fortfarande cirka 2 procent, mycket för att direktavkastningen är låg. Därför gav höjningen bara en dryg femtiolapp extra.

Cloetta höjde som förväntat utdelningen med 25 öre till 1 krona. Ifjol gav de en extrautdelning men dem brukar jag mest se som bonus och fäster liten vikt vid. Resultatet från rapporten var desto tristare vilket får mig att ifrågasätta värdet av Cloetta som långsiktigt innehav eftersom de har haft betydande problem en gång tidigare under mitt korta innehav. Samtidigt får jag nu en YOC på över 3,7 procent vilket är någorlunda försvarbart. En tjugolapp extra blir det till mig.

Bibehållen utdelning

Gjensidige har jag läst desto mindre om men de kom också med ett besked. Utdelningen bibehålls på 7 norska kronor och 10 öre. Återbekräftelse av långsiktig utdelningspolicy mycket värdefullt: for 2018 er vi ikke fornøyde med de underliggende resultatene, selv når de justeres for ekstraordinære væreffekter. Det foreslåtte aksjeutbyttet er likevel på nivå med fjorårets, og bekrefter vårt løfte om å tilstrebe et høyt og stabilt nominelt utbytte til våre aksjonærer, sier Baastad. Resultatet var fint och ökade från 2,01 till 2,61 kronor per aktie under det gångna kvartalet. Här ska jag seriöst titta på att öka portföljandelen igen eftersom det här var den typen av besked jag har väntat in. Portföljandel på 1 procent kan jag utan problem höja till 2-3 procent när det finns en underliggande stabilitet i resultatet som bör kunna garantera fortsatta utdelningar. Aktien handlas dessutom till en direktavkastning om 5 procent. För att vara en finansaktör är det inte särskilt anmärkningsvärt och tillväxten är begränsad men som ett obligationsliknande någorlunda defensivt innehav i annan valuta är aktien intressant.

KONE valde också att bibehålla utdelningen. Det kom ärligt talat inte som en överraskning med tanke på att deras höga utdelningsandel. Företagets egen prognos är en tillväxt på 2-7% i fast valuta i år. Det skulle knappast ge utrymme för några större utdelningshöjningar nästa år heller. Det jag gillar med KONE är dels deras defensiva produkter med stark position på oligopolliknande marknad. Dels också att det ger valutaspridning då det finska företaget handlas i euro. Ungefär 1,5 procent av portföljen tycker jag är lagom men med tanke på rapporten vill jag ha en direktavkastning över 4 procent eller väsentligt billigare euro relativt kronan innan jag går in större nästa gång.

Utdelningsbeskeden innebär att jag nu kan räkna in minst 42 225 kronor i år i utdelningar baserat på de aktier jag äger idag. Mer kommer det förstås bli baserat på de aktier jag köper under året.

Under den kommande veckan förväntas ytterligare nio av mina innehav ge besked om utdelning.

Veckoplan v. 5: tre årsrapporter i fokus

Som hela aktiebloggosfären är den kommande veckans stora händelse förstås att H&M publicerar sin årsrapport tisdag den 31 januari. Att resultatet blir svagt är redan känt. Det som intresserar mig mest är hur företaget kommer kommunicera med marknaden om framtiden. Det tror jag kommer vara helt avgörande för hur aktien utvecklas under våren. Missa för allt i världen inte att Investor samma dag också släpper sin årsrapport. När hela marknaden fokuserar på H&M, vilket med säkerhet kommer påverka OMX-index oavsett riktning, kan det säkert vara ett fint tillfälle att överväga att öka långsiktigt i Investor. På fredag den 3 februari kommer årsrapporten från Skanska. Tror faktiskt att det där finns risk för kortsiktig besvikelse eftersom förväntningarna på ytterligare tillväxt i USA är ganska uppskruvade just nu. Skulle aktien falla nedåt 214 kronor igen kommer jag passa på att öka lite inför aprilutdelningen (YOC 3,5 procent på 2016 års utdelning exklusive utdelningstillväxt).

Pengaregnet skrev i torsdags om att han hade tagit in sin första finska aktie i portföljen. Det fick mig att på nytt se över min bevakningslista nu när kronan har stärkts igen mot euron, som är tillbaka på en hög men mer normal nivå. Fortum, Kesko och Lassila & Tikanoja är de tre aktier som jag främst har bevakat men på grund av svajig vinst- och utdelningshistorik samtidigt som risken för lägre vinster och därmed utdelningar i framtiden är överhängande avvaktar jag fortsatt.

Kone är dock en riktigt spännande aktie med en minst sagt mycket imponerande vinst- och utdelningshistorik. Därav har kursen egentligen bara rört sig uppåt. Jag tror förvisso att aktien kan riskera få det svårare när globala makrotrender vänder och ser en tydlig risk att jag går in sent i företaget med deras bästa år bakom sig. Det kommer dock fortsätta byggas nya fastigheter och underhåll är en betydande del av deras verksamhet så jag tror att de även fortsättningsvis kommer kunna prestera fina vinster. Förväntar mig inte att de ska leverera tvåsiffrig utdelningstillväxt fortsättningsvis men klarar de 3-5 procent årligen är jag helt nöjd. Eftersom aktien föll på svagare prognos om rörelsevinst än förväntat i rapporten har jag beslutat mig för att chansa och köpa in en första post om 10 aktier så länge jag lyckas handla under fredagens stängningskurs på 41,3 EUR (YOC 3,75 procent). Med utdelning redan i mars känns det som en långsiktigt spännande affär.

Mot slutet av veckan får jag in utdelningar från MQ, Boston Pizza och TransAlta Renewables vilket ger kassaflöde nog att köpa ytterligare någon aktie i såväl ISK som KF.

Funderar på att sälja av hela innehavet i MQ om det går att göra med vinst. Anledningen är att företaget har en svajig vinst- och utdelningshistorik bakom sig och jag litar helt enkelt inte på att de höjer vinst och utdelning om konjunkturen skulle vända framåt slutet av 2017. Även om köp och behåll alltid är min utgångspunkt vill jag inte ha aktier som skräpar i portföljen som jag känner mig osäker på och behöver bevaka mer aktivt än andra. Anledningen att jag köpte var en låg värdering (räknade hem över 5 procent per aktie i utdelning) och att de bidrog med utdelningar i februari som annars är en svår månad. Till februari 2018 har jag ett år på mig att fundera på hur jag vill få in ett starkare kassaflöde. Ligger närmare till hands att istället utnyttja tillfällen att öka i Akelius Pref och P&G.

Till sist kommer jag också lägga ett par stående order i Axfood. Företaget publicerar sin rapport den 7 februari och kan jag få in ytterligare en order eller två till rimligt pris innan dess kommer jag passa på. Man vet aldrig hur marknaden reagerar på rapporter. Kanske är förväntningarna alltför uppskruvade min min magkänsla är att kursen mycket väl kan dra iväg uppåt om en utdelningshöjning bekräftas samtidigt som ledningen kommunicerar positivt om framtiden baserat på expansion genom förvärv av mat.se och Eurocash. Under 143 kronor handlas aktien till YOC på 3,5 procent vilket känns rimligt nog för att öka men på intet sätt inte billigt. Förväntningar om räntehöjningar till trots som har gjort att en del investerare lämnar obligationsliknande Axfood för alternativa investeringar tror jag ändå att vi kommer få se aktien testa och passera 150 kronorsintervallet igen under våren.

November månad och veckan som gått

November månad landade portföljen på 199 688 kronor, varav 90,3 procent i aktier. Det innebär en ökning på 8,8 procent mot insatt kapital. Inget fantastiskt resultat efter nästan ett halvår men eftersom en fjärdedel av portföljen just nu utgörs av mitt långsiktiga innehav i Serneke drar aktien ensam ner portföljen med 2 procent.

Jag tror fortsatt på Serneke och de nyheter som har kommit sedan noteringen har snarast varit positiva, till exempel dagens nyhet om en order i Ekerö Bostäder värd 136 miljoner kronor. Inbillar mig därför att aktien har bottnat för den här gången och kommer röra sig i spannet mellan 100 och 110 kronor den närmaste tiden i väntan på rapporter och nyheter som kan påverka kursen ytterligare.

Nettoavkastning minskade till 1 008 kronor. Detta avser realiserade vinster eller förluster. Anledningen till det är att den realiserade förlusten i REC Silicon. Aktien har tappat ytterligare tjugo procent sedan dess så det var ett riktigt beslut.

Utdelning blev 85 kronor under november, och som väntat något lägre än oktober. En oväntad bonus var utdelningen i Autoliv som jag trodde skulle falla ut i december. Utdelningar från Boston Pizza och TransAlta Renewables brukar falla ut ett par arbetsdagar in på nästa månad och kom också under fredagkvällen. Det blev tack vare starkare CAD ett par kronor mer än jag hade räknat med. November är därför den sista månaden med tvåsiffriga utdelningar och december kommer ge mig mer utdelning under en och samma månad än totalt sedan start.

De löpande utgifterna blev rekordlåga 1 300 kronor, det är långt mindre om mitt mål på 4 - 5 000 kronor i månaden. Roligt att ha klarat att hålla kostnaderna så låga men för att vara ärlig siktar jag inte på lägre än 2 000 kronor och det beror också på att jag hade en hel del basmat över från föregående månader att ta av.

Restskatt och kontokortsräkning gjorde dock att sparkvoten hamnade på november rekordlåga 37,2 procent under november. En bra bit under mitt mål på 75 procent. Därför lånade jag pengar av mig själv för att kunna genomföra Sernekeköpet. Samtidigt bestod räkningen också till stor del i utlägg som jag får tillbaka under december månad. Tar man hänsyn till det klarar jag i praktiken en sparkvot på 50 procent.

CSN-räntan blir rekordlåga 0,34 procent under 2017 - tidigare har jag velat avbetala ganska snabbt men med så låg ränta finns ingen större poäng eftersom aktieutdelning ger bättre sparande. Den femhundralappen som återstod bokförs dock på december. Min sparkvot räknar jag nämligen efter lönekontot medan mitt sparande räknas efter kalendermånad.

Jag har haft mycket att göra och därför helt enkelt inte hunnit skriva några inlägg i veckan som gått. Bloggandet är för mig bara en rolig hobby eftersom jag tycker att det är trevligt att dela mitt sparande med andra bloggare som gör detsamma. Kommer därför bli lite färre inlägg under december.

Ett par aktier har dock köpts in under denna veckan.

Bosjö var en av mina två stora målsättningar för december månad. 78 aktier har det blivit med ett GAV på 104,5 kronor inklusive courtage på 19 kronor. Det ger en YOC på 9,1 procent vilket är något bättre än min målsättning. Som en fin bonus kommer jag därmed kunna ta del av en första utdelning på 186 kronor redan vid månadens slut. Nu är utdelningsmaskinen verkligen igång.

Investor har jag köpt mina sju första aktier i. Gillar egentligen inte investmentbolag eftersom de är lite svåröverskådliga och det handlar ju om att lita på att de har koll på vad de gör. Samtidigt är Investor lite av börsens motsvarighet till Avanza Zero. När ett tillfälle uppstod att köpa aktier till min Köp A-nivå valde jag att ta in ett litet innehav på riktigt lång sikt. Den bidrar till diversifiering eftersom Investor äger innehav i sektorer som jag inte är så väl exponerad mot och där jag tycker det är svårt att hinna aktivt bevaka enskilda aktier.

Alligator Bioscience har blivit en ny krydda i portföljen. Jag är generellt skeptisk till bioteknikbranschen men ett nyligen noterat företag som Johnson & Johnson, Wallenberg och Stenasfären alla har gått in i verkar spännande nog. 16 aktier blev det för att hålla risken på en rimlig nivå och inte kompromissa för mycket med portföljutdelningen. Ripasso Energy är jag riktigt sugen på att krydda med. Ett Göteborgsföretag i solenergiteknikbranschen. Eftersom courtaget är högt, 19 kronor, och jag inte är beredd att köpa en stor post till följd av risken tittar jag på att köpa 200 aktier till ett såpass lågt pris att jag kan räkna in courtaget (helst under fyra kronor per aktie). De order jag lägger kvällen innan börsdagens öppnande har inte gått in.

Axfood faller ytterligare. Trots att jag har ett stort innehav gläds jag faktiskt då det ger mig möjlighet att öka billigare. Åtta nya aktier blev det och mitt GAV sjunker ytterligare till 142,75 kronor. Vid stängningsauktionen var jämviktsbudet ett tag så lågt som 116 kronor och även 125 kronor, som är min nästa nivå där jag planerar öka i större utsträckning. Det är anmärkningsvärt att det ens finns indikationer på så låga rörelser. Jag tror att det beror på att marknaden prisar in att en räntehöjning drar sig närmare, vilket innebär att många investerare flyttar över till alternativ med likvärdig avkastning. För mig som planerar äga aktien på riktigt lång sikt, kanske för alltid, bekymrar det mig faktiskt inte så mycket. Så länge företaget fortsätter göra vinster kommer investerarna förr eller senare hitta tillbaka till aktien. Vid bägge nivåerna handlas aktien till en YOC på över 4 procent på årets utdelning och vid 116 kronor kan man till och med få så mycket som 5 procent i maj om analytikernas prognos om 5,82 kronor per aktie är riktig. Jag tror på en höjning av utdelning till 5,50 kronor ungefär. Faller aktien till 116 kronor utan negativa nyheter kommer jag dubblera mitt innehav.

Sydsvenska hem har jag inte köpt. Anledningen är att det är ett högt säljtryck där min köporder uppenbarligen varit den högsta ordern varje börsdag, trots att den har varit på 101-102 kronor. Jag såg därför ingen brådska att köpa utan säljarna kan gott få sänka priset först. En vinst på 5 miljoner kronor rapporterades för första kvartalet och en vinst per aktie på 2,1 kronor. Det innebär förvisso en utdelningsandel på nästan 78 procent men ändå ett positivt besked att det finns täckning för utdelningen jämfört med förra rapportens negativa resultat till följd av investeringskostnader.