Därför behåller jag Ahlsell

I höstas tecknade jag Ahlsell som en långsiktig investering. Jag har därefter vacklat sedan utdelningen är låga 0,76 procent, vilket sänker portföljens genomsnittsutdelning. Samtidigt finns en kursvinst på cirka 30 procent redo att ta hem. Nu har jag dock bestämt mig för att ändå behålla aktien och tänkte kort gå igenom varför. Har tidigare skrivit mer ingående om varför jag tecknade Ahlsell här och här. Där finner ni bakgrund till varför jag tror på företaget mer allmänt. Det här inlägget handlar bara om en uppdatering om hur jag har resonerat sedan teckningstillfället.

Det ska först sägas att Ahlsell är ett moget företag med en hundraårig historik som knappast kommer bli en kursraket. Ironiskt nog är de portföljens stora kursraket men det beror nog mest på att teckningskursen på 46 kronor var i det lägre intervallet varför marknaden efter goda resultat var beredd att betala bortåt det högre intervallet nära 60 kronor. Aktien har dock ett löjligt högt P/E-tal nära 60 just nu vilket tyder på att marknaden i hög grad redan har prisat in kommande vinster.

Ahlsell har ett blygsamt tillväxtmål om 2-3 procent per år, vilket dock är fullt lagom för att slå inflationen och gör dem till en försvarbar defensiv investering. Nu överträffade företaget under 2016 det målet med råge och uppnådde en tillväxt på 9 procent. Det är bra för ett moget företag. Företaget växer framförallt genom förvärv och här presenteras konkreta förvärv och visioner om framtida förvärv som bör ge sannolikhet för fortsatt tillväxt de kommande åren.

Bruttoresultatet ökar med 7,75 procent samtidigt som rörelseresultatet ökar med 14,18 procent. Årets resultat ökar till hela 341,9 MSEK år 2016 jämfört med 70,2 MSEK under 2015. Det är riktigt bra.

EBITDA ökar med 5 procent under 2016.

Skuldsättningen minskar med 15 procent under 2016.

Omsättningen ökar. (Källa: börsdata.se)

Kassaflödet minskar men det framgår tydligt att förvärv är orsaken. Rörelsefordringar minskar dock samtidigt som rörelseskuld ökar något. Här finns skäl att följa upp i kommande rapporter.

Vinst per aktie är 1 krona. Det innebär att nuvarande utdelning om 35 öre ger en utdelningsandel på 35 procent. Med ett utdelningsmål på 40-60 procent och goda finansiella resultat i övrigt finns ett direkt uppenbart utrymme för en utdelningshöjning på mellan 15 till 90 procent under kommande år. Inte minst med tanke på ett stort eget kapital som snabbt kan delas ut under år med färre förvärv. Även en höjning till 60 öre skulle innebära en YOC på låga 1,3 procent. Jag ser ändå inget skäl att sälja i det korta perspektivet då allt talar för högre vinster och utdelningar. Det torde också påverka aktiekursen positivt. Det som talar emot är den redan höga P/E-värderingen som ändå gör mig lite vaksam. Just nu har jag en god likviditet och behöver inte mer kapital. Har också svårt att hitta omedelbart bättre investeringar. Därför behåller jag Ahlsell ytterligare ett år.

Noterar också hållbarhetsarbetet där Ahlsell vill bli branschledande. Det är en lovvärd vision. Här finns tydliga mål även om jag i jämföre med Axfood tycker att de är ganska låga. Det här är något som jag vill följa upp separat i min nya serie om hållbara investeringar.

Veckoplan v. 15

Med tanke på påskhelgen är det bara 8-9 handelsdagar kvar till nästa löneutbetalning. Det kommer därför bli en viss utmaning att hinna investera pengarna. Jag kommer dock inte förhasta mig utan sparar hellre lite krut till nästa test nedåt någon gång senare i sommar efter utdelningssäsongen när ovissheten om nästa års resultat är som störst.

Avega ger utdelning i maj och handlas fortfarande på fullt rimliga om än inte billiga nivåer med en YOC på cirka 5,5 procent. Lutar åt att köpa ytterligare 25 aktier till totalt 100.

H&M har jag skrivit nog om. Min strategi är fortsatt att öka pö om pö allteftersom kursen faller. Skulle vi passera 216,70 kronor handlas aktien till YOC på 4,5 procent. Åtminstone brutto, netto efter courtage motsvarar det 216,20 kronor. Där tycker jag att man får en ganska rimlig riskpremie och är i så fall beredd att öka lite mer beskedligt. Annars är min utgångspunkt fortsatt att öka med 2 aktier om dagen och ytterligare 2 aktier för varje 50 öre kursen sjunker. Mitt mål är 200 aktier i år och dit är det fortfarande 44 aktier. Halva utdelningen på minst ett par procent får jag i handen redan om en månad vilket ger en viss buffert om jag helt missbedömer aktien. Har skrivit tillräckligt många varningar om H&M men understryker igen: jag köper endast för att få mina 4 procent i utdelning. Om du förväntar dig mer än så, t.ex. att slå index, ska du absolut inte ta rygg på mig. Gör din hemläxa och läs andra analyser om H&M.

Clas Ohlson handlas på rimliga nivåer om än långt ifrån billigt. Jag funderar på att öka med ytterligare 4-8 aktier i veckan i brist på bättre ställen att investera pengarna.

Akelius vill jag öka i men tycker fortfarande att kursen är lite för dyr och siktar fortfarande in mig på 307,50 kronor för en första ökning med 299 kronor som långsiktigt mål för att öka desto mer. Här är jag beredd att vänta ut utdelningen och handla på ex-datum om så behövs. Det är ju augusti- och februariutdelningarna jag i första hand vill åt, maj är ändå en av mina bästa utdelningsmånader så ingen brådska att köpa innan dess.

Bonäsudden är på väg nedåt försiktigt igen och blir attraktiv att handla först runt vid 106-107 kronor. Är här ärligt talat osäker på om Avanzas uppgifter om ex-dag och utdelningsdatum stämmer för aktien borde ha sjunkit med ytterligare en krona.

Utländska aktier känns inte särskilt frestande med tanke på att både CAD, EUR och USD åter handlas på höga och stigande nivåer. NOK är inte längre billig men ej heller dyr så utesluter inte fortsatt små ökningar i ATEA och Multiconsult i brist på billigare alternativ. Den senare handlas nu på årslägsta med utdelning en månad bort vilket jag tycker är ett bra läge att fortsätta öka ytterligare trots att jag redan har ökat en del de senaste veckorna.

Handelsbanken tittar jag till sist på att försöka få igenom en arbitrageswap i från A till B. Överväger därför att sälja en fjärdedel av mina A-aktier och en tid ha parallellt innehav i bägge aktierna (såvida inte skillnaden skulle öka). Missar jag och min order inte går igenom kommer jag behålla B-aktierna ändå.

MQ på fortsatt bevakning. Sjunker aktien under 32 kronor och YOC 5,5 procent ökar jag.

Fortsatt bevakning av Minesto som återigen handlas på nivåer i underkant. Jag tror att kursen, om inga negativa nyheter inträffar, testar 7 kronor igen. Vi har ett stöd vid 6,40 kronor och viktigt att få besked om det håller innan jag överväger öka min swingtradeposition ytterligare.

Serneke är i ett intressant läge efter att ha stängt på 104 kronor två dagar i rad. Många säljer vid 105 kronor vilket riskerar hålla nere uppsidan. Samtidigt tror jag att vi i alla fall kommer få se ett nytt test uppåt 105-106 kronor igen. Årsrapporten innehöll inga egentliga nyheter för den som läst Q4-rapporten men ändå än återbekräftelse och påminnelse om känd information. Kanske räcker det.

Också Telia är ett intressant swingtrade case nu när det är påsk och jag har mer tid att följa börsen. Här är jag lite försiktig med tanke på risken och nedsidan (fallande kniv?). Samtidigt kan det på längre sikt finnas möjlighet att vid nuvarande nivåer plocka hem ett par kronor per aktie, motsvarande åtminstone 5 procent. Tidigare bottnar finns i intervallet 34-34,50 kronor och dit är det fortfarande ett tag. Runt 35 kronor kan jag ändå tänka mig att chansa lite nu när jag har få användningsområden för likviderna.

Ta hand om er!

Veckosammanfattning i moll

Först och främst: hoppas innerligt att ni alla läsare, era nära och kära är oskadda och mår bra.

Det känns konstigt att blogga om privatekonomiskt sparande en dag som denna men livet måste gå vidare. Jag bor och har bott i städer och länder som tidigare har drabbats av liknande avskyvärda attentat. Den kanske största styrkan är att samhället håller ihop, fortsätter fungera som vanligt och att människor trots sorgen fortsätter leva sina liv i frihet och av fri vilja.

Så till veckosammanfattningen. Veckan som har gått har det varit lite knepigt att öka innehaven eftersom jag börjar tycka att många aktier börjar bli lite väl dyra.

H&M är fortsatt en snackis. Fundamental analys skrev ännu en mycket läsvärd kritisk analys om H&M i veckan. Det kanske lite märkliga är att hans analys trots allt inte talar emot mitt utdelningscase. Jag är nämligen inte intresserad av att slå index - vill man det på lång sikt ska man absolut inte köpa H&M. Min enda målsättning är att H&M-aktierna ska leverera minst 4 procents utdelning årligen och det tror jag faktiskt att de klarar. Riktigt intressant är att även Magnus mest sannolika negativa scenario talar om en vinst per aktie på bara en bit över 10 kronor. Mycket mer förväntar jag mig faktiskt inte och det är först om vinst per aktie når nivåer där utdelningen äventyras - vilket inte är osannolikt - som jag på allvar skulle ompröva min hållning. Så länge aktien klarar att leverera en VPA på över 10 kronor och bibehålla utdelningen har jag svårt att se att den faller under 200 kronor helt enkelt eftersom en YOC på 5 procent är en god nog riskpremie för eventuella bakslag. Just nu kan jag öka runt YOC 4,5 procent vilket är ganska rimligt även i ett mer negativt scenario där utdelningen behöver sänkas något nedåt 8 kronor (YOC 3,7 procent vid sänkt utdelning uppfyller fortfarande mina utdelningsmål även om det skulle sänka portföljens genomsnittsutdelning). Därför bedömer jag att risken är värd att ta men rekommenderar absolut INTE dig att ta rygg på mig utan att ha gjort din egen analys. Jag har under veckan som gick därför ökat i lugn takt med 2-4 aktier per dag allteftersom aktiekursen har sjunkit. Att halva utdelningen är en månad bort gör att det är ett hyggligt läge. Anledningen till att jag inte ökar mer aggressivt är främst att jag redan har en god portföljandel och tycker att det är mer rimligt att öka i mina andra kärninnehav som alla handlas till lika god YOC trots lägre risk och bättre tillväxtmöjligheter.

Tog tjuren vid hornen och ökade till sist i Clas Ohlson. Aktien handlas trots allt väl över min köp B-nivå på över 4 procent. Nu har jag över 100 aktier och kan tänka mig att dubblera innehavet inför utdelningen i september. Det sura är att jag har ett jättefint GAV runt 130 kronor och en YOC strax under 4,5 procent. Men prestige får inte hindra att öka i vettiga innehav. Dagens industri rekommenderade Clas Ohlson utifrån teknisk analys. Jag håller inte helt med och anser nog ändå att en kurs runt 140 kronor är ganska normal och på intet sätt särskilt billig. Inför utdelningen i höstas handlades aktien runt 145 kronor.

Handelsbanken och Skanska har jag återinvesterat utdelning i. Gillar egentligen inte att köpa när det är 370 dagar till nästa utdelning. Samtidigt erbjuder ex-datum ofta ett tillfälle att handla långsiktigt till en bättre YOC än vanligt. Därför har jag nu börjat återinvestera utdelningar i förväg under ex-dag så länge aktien i övrigt uppnår mina köpkriterium. Handelsbanken handlades igår till arbitrage. Jag köpte därför på mig B-aktier motsvarande en fjärdedel av mitt innehav. Lyckades dock inte sälja A-aktierna. Får se om de fortfarande går att sälja kommande vecka och räkna hem affären. Annars är det ingen förlust att ha både A och B-aktien. Planerar ändå öka mitt innehav på lång sikt.

Norska aktier har jag bevakat de senaste veckorna. Nu steg norska kronan i veckan mot 1,05 svenska kronor. Därmed är den inte precis billig längre men på långa vägar ej heller dyr. Jag valde ändå att öka i ATEA, Gjensidige och Multiconsult. ATEA har jag velat öka i länge och bet nu i det sura äpplet med köp till högre kurs. Företaget har fått en ny stororder och vinsterna kan väntas öka vilket motiverar kursen. Multiconsult är fortfarande pressad av svagt resultat förra kvartalet och lågt oljepris som påverkar också konsultbranschens orderingång i Norge. Jag tror dock starkt på företagets expansion till nya marknader (inklusive Sverige) och med utdelning en månad bort är 88,25 kronor ett bra pris. Gjensidige var en ren påfyllnad till rimligt pris före ex-datum. Pengarna utbetalas redan efter påsk.

Ökade med ytterligare 25 aktier i Avega. Bra värderad majutdelare där jag har en liten position. Till sist har jag swingtradat lite i Minesto och Serneke också. Därmed är min portföljandel i Serneke nu 18,6 procent.

För den som liksom mig gillar att följa andras sparande skrev jag i veckan en uppdaterad portföljsammanfattning liksom en månadssammanfattning för mars. Månaden avslutades med ett utdelningsrekord. Så här under utdelningssäsongen duggar rekordnoteringarna tätt.

Avslutar med en positiv nyhet. Ännu en milstolpe har passerats och aktierna i min portfölj kommer i år nu leverera över 11 000 kronor. Dessutom står det redan klart att jag får minst en tusenlapp i utdelning under hälften av årets månader (mars, april, maj, september, oktober, november - juli är bara tretton kronor bort). Hoppas det kan tjäna som inspiration för er läsare i ert sparande!

25 000 kronor i år kommer bli svårt men är nu halvvägs till 22 000 kronor vilket vore fullt rimligt.

Portföljen mars 2017

Det var två månader sedan senast så här är en uppdatering av min portfölj. Kärninnehaven börjar ta form. De utgör ganska exakt en tredjedel av portföljen vilket ger en god balans mellan tråkiga, mer defensiva innehav och flera mindre mer offensiva innehav med högre utdelning.

Portföljen efter börsens stängning den 31 mars 2017

Andelen IPO är fortfarande för hög - totalt cirka 20,5 procent. Portföljandelen i Serneke har dock minskat med 2,25 procent sedan i januari eftersom jag har ökat i andra aktier. När månadssammanfattningen gjordes hade jag också en liten swingtradeposition i Serneke vilket innebär att andelen är några punkter större än vanligt. Denna har jag nu sålt samtidigt som kursen steg på årsrapporten idag. Min portföljandel i Serneke är just nu 18,58 procent.

Jag räknar inte Ahlsell som en IPO eftersom aktien trots allt ger utdelning, om än lägre än mina utdelningsmål. Samtidigt levererar Ahlsell kursmässigt och eftersom jag har en god kassa samtidigt som aktiens framtidsutsikter är goda har jag valt att behålla.

Extra tydligt blir skillnaden i portföljutdelning. Med IPO inräknade är min portföljutdelning 3,86 procent. Om IPO räknas bort är portföljutdelning från mina utdelande aktier 4,85 procent. Mitt mål är att befinna mig i intervallet 4-5 procent per år långsiktigt. Jag bör därför fortsätta öka andelen utdelande aktier och snart börja titta på att öka lite mer i högutdelare igen.

IN

HiQ är ett IT-konsultföretag och aktien ger en hög utdelning. Ett bra komplement till mina övriga aktier som bidrar till sektorsvis diversifiering. Portföljandelen är ganska liten och ska högst vara en procent.

Scandic har jag länge velat äga och när ett läge att köpa till en YOC på över 3,75 procent plötsligt uppstod tog jag direkt en ansenlig portion i ett enda köp. Det har hittills visat sig vara en god affär. Också Scandic bidrar till viss sektorvis diversifiering eftersom jag inte äger några andra hotellaktier.

Pioneer Pref har jag tagit en kompletterande minimal position i. Passade på när norska kronan var lågt värderad. Ser det som ett hyggligt komplement till mina enfastighetsaktier med hög kvartalsvis avkastning.

UT

Delarka valde jag att sälja efter nyheten att Posten hyr ut delar av fastigheten. På längre sikt har risken alltså ökat. Då valde jag att ta hem innehavet medan det gick att sälja med vinst. Har istället valt att investera mer i Hemfosa och Akelius Pref som känns som något mindre riskabla alternativ med relativt likvärdig värdering och utdelning.

Sedan tidigare har jag också sålt Duni och ICA. Även här för att det fanns andra alternativ med bättre framtidsutsikter som gav en högre utdelning.

Ökar (eftersom jag har ökat innehaven)

Axfood, Castellum, Hemfosa, Realty Income, Gjensidige, Skanska, Handelsbanken, Minesto

Minskar (eftersom jag inte har ökat innehaven)

Serneke (köpt för förutbestämd fast summa, ökar inte), Bosjö (köpte tillräckligt före årsskiftet), Sydsvenska Hem (köpte tillräckligt före årsskiftet), Clas Ohlson (köpte tillräckligt före årsskiftet), TransAlta RES, Boston Pizza (kommer jag någonsin kunna öka till rimliga nivåer igen?), Coca Cola (vill jag någonsin öka igen?)

Kommentar

Kärninnehaven har nu börjat ta form. Andelen i Handelsbanken är fortfarande liten men nu har jag äntligen kunnat öka portföljandelen lite försiktigt igen. Clas Ohlson ökade jag ordentligt i när dollarkursen var som högst före årsskiftet och där behöver jag rent krasst inte öka mer före utdelning i september om inga bra lägen uppstår. Hemfosa har jag redan önskvärt antal aktier för i år och där ökar jag bara om aktien handlas med än mer premie.

Nu när jag snart har ökat tillräckligt också i majutdelarna och kärninnehav i stort bör fokus bli att åter börja titta på aktier med lite högre utdelning. Månadsutdelarna och kvartalsutdelarna kommer i fokus igen och då ingen av dem egentligen är billig kommer jag mer aktivt försöka identifiera lägen där det är försvarbart att ändå öka på lång sikt. Grunden är lagd och nu gäller det att lyfta utdelningen ytterligare ett snäpp genom att öka de mindre men något mer riskabla innehaven igen. Att skala upp Akelius Pref till 2,5 procent av portföljen blir ett första steg i väntan på billigare valutakurser.

Månadssammanfattning: mars - utdelningsrekord!

Utdelningssäsongen är igång på allvar och portföljen slog därför utdelningsrekord - 1 846 kronor!

Resultat för februari månad blev 327 355 kronor. Det innebär att portföljen i praktiken efter insättningar nästan har minskat marginellt under mars. Stora innehav i H&M och Serneke har dragit ned samtidigt som Axfood, Castellum och Handelsbanken har tyngt lite när de backat marginellt i anslutning till utdelning. Även om övriga innehav har utvecklats fint har de inte kunnat kompensera.

1 846 kronor i utdelningar blev det som sagt. Diagrammet ovan visar att utdelningarna verkligen har tagit fart nu. Från och med nästa månad kommer jag bara visa för helåret 2017.

Roligt är också att utdelningarna för första gången utgör mer än 1 procent av de totala insättningarna. Detta trots att många utdelningar inte har fallit ut ännu. I mars månad hade portföljen en genomsnittsutdelning på 3,86 procent eller 4,85 procent om man räknar bort de IPO som inte ger utdelning. Mitt mål är att klara 4-5 procent på lång sikt. Eftersom andelen IPO minskar månad för månad kommer jag klara det målet redan före sommaren så länge börsen handlas till nuvarande YOC.

Axfood stod ensam för 65 procent av utdelningarna. Tillsammans med Castellum stod de bägge aktierna för nästan 88 procent. Utdelningshöjningarna i bägge aktierna har dessutom varit en fin bonus. Bägge utdelningarna har återinvesterats rakt av på ex-datum vilket känns som win-win även om det dröjer innan jag kan skörda nästa utdelning igen.

Övriga utdelare var J&J, Kone och VFC. Som alltid även månadsutdelarna Boston Pizza, Realty Income och TransAlta RES.

Annan avkastning blev 20 kronor i blygsam nettovinst från aktieförsäljningar. Den utgjordes av att jag minskade risken genom att gå ur Delarka samtidigt som jag tog hem en kort swingtrade i marginalen i Serneke. Framförallt reflekterar det att jag har haft mycket att göra i mars.

Ränteintäkter blev 4 kronor. Jag funderar ärligt talat på om det är någon poäng att alls sätta över lönen på korträntekontot (0,30 procent). Samtidigt sprider jag ut mina köp över månaden och kan jag få ett par kronor i bonus gratis är det alltid något. Det blir i alla fall en femtiolapp över helåret. Nackdelen är att jag får något sämre likviditet. Framförallt när det gäller utländska aktier där jag inte kan handla kvällstid om jag har glömt föra över pengar. Just nu är utländska valutor dock högt värderade och då tycker jag inte att det spelar så stor roll. I framtiden kanske jag för över mer pengar till kontot direkt men samtidigt finns dimensionen av att jag inte vet på förhand hur jag vill fördela insättningar mellan svenska (ISK) och utländska (KF) aktier. Det kostar i skatt att flytta mellan dessa konton i onödan eftersom det räknas som nya insättningar även om det är inom samma depå.

Sparkvoten landade på 85 procent. Det är marginellt lägre än rekordet på 86 procent från februari. Konstaterar att mina utgifter fortfarande är låga. Mycket tack vare att jag har arbetat mycket varför det inte funnits tid för någon konsumtion utöver mat och det löpande. Kostnaderna rann dock iväg mot slutet av månaden i ett par investeringar i saker som jag behöver på längre sikt, mycket eftersom mina löpande utgifter var så låga att det fanns utrymme. På intäktssidan har jag fått löneförhöjning. Det innebär i sin tur att jag kan lyxa till det lite extra och ändå spara ungefär lika mycket.

Framöver tar jag mig en funderare på hur mycket jag vill spara. Jag har egentligen bara haft ett mål om en sparkvot på 75 procent. Det skulle i teorin räcka för att nå mitt miljonmål om 1 miljon kronor i aktier i utdelningsportföljen senast september 2019. Jag överväger därför att slå av på takten något och lägga mig mellan 80-85 procent varje enskild månad med som lägst 80 procent på helåret. Det skulle ge mig ytterligare ett par hundra tusen under en treårsperiod och samtidigt innebära att jag kan nå målet om 1 miljon kronor i aktier redan till våren 2019 om börsen inte kraschar till dess.

Jag lutar åt att ha ett absolut minimimål på 80 procent, sikta mot 85 procent och chippa in någon hundralapp extra i marginalen om det blir möjlighet.

Övrigt

Portföljen har utvecklats till att fokusera mer på mina kärninnehav. Därför börjar dessa nu utgöra en solid grundplåt om ungefär en tredjedel av portföljen. Ett nytt litet innehav är Pioneer Pref. Återkommer med en portföljuppdatering senare i veckan.

För andra månaden i rad slog bloggen läsarrekord. 12 873 läsare är 12 procent fler än i februari. Rekord även för antal besökare under en enskild dag med 1 104 besökare. Och då är bloggen ändå bara en rolig hobby där jag inte ens har gjort något större försök att sprida den till så många som möjligt, optimera SEO, intäkter eller liknande. Skriver bara för att det är roligt.

Tack alla läsare för att ni följer min sparresa!

Veckoplan v. 14 - H&M i fokus och ökar i vårutdelare

Fokus är att fylla på i de aktier som delar ut i vår där ex-datum fortfarande inte har passerat. Utöver en dipp i måndags blev det ingen nedgång förra veckan. Jag hade förväntat mig att kombinationen bekräftad Brexit, nedgång i Ericsson och rapportfrossa i H&M skulle vara tillräckligt för att göra börsen tveksam. Det oroar mig faktiskt lite att det inte kom någon reaktion och det gör att det känns som att vi närmar oss toppen. Samtidigt har jag fortfarande ganska mycket likvider att investera men det är bara 12-13 börsdagar kvar till nästa lön. Därför kommer jag behöva köpa aktier i stort sett varje handelsdag. Funderar också på att nu när jag har likvider passa på att öka i månadsutdelare men varken de eller valutan är lockande värderad just nu så det får bli en övning för nästa vecka.

Att H&M fortsatt pressas kan nog inte ha undgått någon. Hur jag resonerar skrev jag mer om senast igår. Nu är vårutdelningen bara en månad bort och vid nuvarande nivåer tycker jag därför att det är rimligt att öka för att bibehålla portföljandelen. Redan i maj får jag över två procent tillbaka.

Att H&M lånar tolkar jag i utgångspunkt snarare som att ledningen agerar offensivt. Man hoppas på att både kunna bibehålla utdelningen och samtidigt investera. Jag föredrar det faktiskt alla dagar i veckan före att de förhåller sig defensivt före heliga kor om en ren historik av att undvika belåning. Om H&M kommer lyckas investera pengarna på ett vettigt sätt återstår att se. Det blir till att utvärdera lagom till nästa vår. Fortsätter trenden åt fel håll kommer jag antagligen minska då.

Att jag inte ökar mer beror just på att H&M paradoxalt nog inte är så billig att den handlas till premie jämfört med andra stabila aktier som Axfood, Castellum, Handelsbanken och Skanska som just nu alla handlas över min köp B-nivå med en YOC på över 4 procent. Alternativen är helt enkelt lika prisvärda just nu. Därför ökar jag främst för att bibehålla portföljandel i H&M.

Faktum är också att H&M har tredje lägst YOC i den svenska ISK-portföljen just nu. Endast Investor och Scandic, där jag accepterat att ta en första position på köp A-nivå under 4 procent, har en lägre YOC. Just nu drar alltså H&M även ned min genomsnittliga utdelningsnivå (även om en ökning skulle vara i linje med genomsnittet).

Helst vill jag därför köpa billigare än de 226-228 kronor som jag senast ökade vid (YOC cirka 4,25 procent). Under 226 kronor kommer jag öka lite mer beskedligt eftersom aktien då närmar sig Köp C-nivå enligt min köpstrategi. Först nedåt 216 kronor (YOC 4,5 procent) tycker jag att man kan tala om en rimlig riskpremie som någorlunda kompenserar risk för kursnedgång och minskade utdelningar. Därför förvånar det mig inte att flera utländska analytiker har sänkt riktkursen. Samtidigt tror jag att SEB och Swedbank har rätt om att vi kan studsa upp vid mer normala resultat igen. Också veckans fall föregicks faktiskt av att aktien studsade upp och testade 245 kronor som jag hade förutspått. För att ta sig förbi 245 kronor krävs dock sannolikt väsentligt underbyggda besked om att trenden har vänt. Annars kommer säljtrycket där vara fortsatt stort bland dem som vill byta till andra innehav.

Vill tydligt understryka att jag endast köper H&M för utdelningen. Eftersom H&M lånar och kassan är mindre idag finns risk att utdelningen kan behöva sänkas. För den som långsiktigt köper med förhoppning om att slå index är H&M sannolikt ett uselt val. Som turnaround case kan det kanske finnas 10 procent eller så att hämta i kursvinst om bättre siffror skulle presenteras senare i vår.
Vill starkare än vanligt uppmana alla läsare att göra sin egen analys. Detta inlägg är ingen finansiell rådgivning!

Annars då? Öka i vårutdelare?

Skanska vill jag gärna öka i före ex-dag den 5 april men tror inte att jag kommer lyckas göra det runt 206 kronor som jag hoppas. Däremot tittar jag på att återinvestera utdelningen i ytterligare två aktier när ex-dagen faller ut på onsdag och aktien kan köpas till en YOC över 4 procent även om det är ett år till nästa utdelning. Skanska börjar bli lite av ett kärninnehav light där jag är mån om att bibehålla en god, om än ännu blygsam, långsiktig position i portföljen.

Gjensidige är i fallande trend trots ex-datum den 7 april. Min position är onödigt stor (cirka 2 procent) men kan jag öka med 4-12 aktier runt 130 kronor med en NOK/SEK runt 1,04 kronor kommer jag passa på. YOC väl över 5 procent. Ojämn utdelningshistorik men riskpremien är god nog, inte minst när valutarabatten agerar krockkudde. Fint och stabilt företag. Bevakar fortsatt norska aktier men osannolikt att kommer kunna köpa billigare än senaste två veckorna. Utländska valutor är i övrigt dyra just nu, vilket dock i marginalen ger mig någon extra krona imorgon från månadsutdelarna.

Noterar att också Telia har ex-dag i veckan den 6 april. Här kommer jag dock inte öka. Dels för att framtidsutsikterna är svajiga och dels eftersom jag faktiskt just nu till och med har en liten kursvinst på aktien. Jag riskerar därför att bara köpa dyrt och det är det inte värt trots god YOC i det korta perspektivet.

MQ är ganska spännande värderad just nu. Jag är förvisso tveksam till företaget och de borde i grunden möta samma utmaningar som H&M på en svår marknad. När aktien handlas till en YOC på över 5,3 procent tycker jag dock att riskpremien är rimlig även om det finns en betydande risk för sänkta utdelningar i framtiden. Kassan är åtminstone god och vinsten likaså just nu. I brist på alternativ och med mycket likvider för egen del kommer jag titta på att öka lite. Februariutdelning innebär fint komplement i portföljen.

Avega har utdelning i maj och handlas just nu till en YOC runt 5,5 procent. Vid 23,50 kronor eller lägre tittar jag på att öka.

Akelius Pref ökade jag aldrig i förra veckan. Under 207,50 kronor handlas de till en YOC på runt 6,5 procent vilket känns fullt rimligt. Utdelning i maj och ett hyggligt tillfälle att öka även om jag föredrar att köpa aktien under 300 kronor.

I Castellum tror jag att tåget har gått för riktigt billiga nivåer för den här gången. Går det att öka i intervallet 116-118 kronor imorgon kommer jag nog köpa ytterligare en post eller två.

Detta inlägget blev som veckoplanerna ofta är lite hastigt. Under den kommande veckan hoppas jag på att hinna skriva en mer ordentlig snabbanalys om Ahlsells årsrapport, som bjöd på tydliga besked i rätt riktning varför jag behåller aktien tills vidare. Det har frestat att ta hem en kursvinst på 33 procent men just nu saknar jag inte likvider och nu när aktien bröt uppåt i tydlig trend på ATH finns inget skäl att sälja.

En mer prydlig månadssammanfattning/utdelningsrapport och en uppdatering av portföljen (senaste är från januari och mycket har hänt sedan dess) kommer också snart!

Veckosammanfattning - H&M och Castellum i fokus

H&M har naturligtvis stått i fokus i veckan som gick men även Castellum.

Castellum gav vårutdelning om 417,50 kronor. Jag har i veckan valt att köpa hela tjugo nya aktier. Det retar mig förvisso att det är ett år till nästa vårutdelning och jag kan därför bara tillgodoräkna mig ett par procent i utdelningar i år. Samtidigt handlas aktien efter utdelning fortfarande runt 4,3 procent yield on cost vilket är bra för en av Sveriges få riktiga utdelningsaristokrater. Jag tror förvisso att vinsttillväxten bromsar in när fastighetsmarknaden landar och räntor på sikt stiger. Samtidigt är

Anledningen till att jag har ökat mer i Castellum än H&M är helt enkelt att Castellum går bra och handlas till ett förhållandevis lågt pris nära min köp C-nivå. Då fortsätter jag att öka i ett kärninnehav.
H&M är krisen till trots faktiskt värderad till ganska precis samma YOC som Castellum. Att det inte blev mer H&M hänger också ihop med att jag tror att analytikerna har en poäng i att aktien ska ned till 205 kronor innan det möjligen vänder. Trenden är nedåtgående. Sedan är det helt enkelt så att jag just därför la ganska låga köporders i H&M och aktien sjönk aldrig så lågt att de föll in. Jag har redan tidigare hade köpt ganska många aktier på nivåer 226-228 kronor. Två aktier ytterligare blev det i alla fall och på måndag kommer jag fiska vidare om det inte vänder.

Gottodix skrev ett mycket läsvärt inlägg om Castellum i veckan. Han noterar att några fastighetsbolag tenderar låna för att det är möjligt snarare än för att använda till konkreta projekt. Att lägga pengarna på hög medan det går att låna billigt ses som sunt. Med passus för att de företagen lånar medan det går bra och det inte går särskilt bra för H&M just nu tycker jag ändå att det är intressant att sätta i perspektiv. Fastighetsbolag hyllas för att låna billigt medan de kan trots att de har svårare tider framför sig. H&M kritiseras för att de lånar trots att det är en rimlig och rationell åtgärd för att styra skutan i rätt riktning. Återigen tror jag det handlar om förväntningar på H&M. Att de inte har lånat på ett par decennier gör att det blir en tydlig och påtaglig krissignal. Samtidigt är det fullt normalt att aktiebolag lånar pengar för att finansiera investeringar som kan öka vinsttillväxten. Att H&M lånar ser jag därför inte som ett akut problem. Det stod redan klart att de kan komma behöva sänka utdelning på kort sikt. Vad H&M gör med pengarna och om investeringarna kommer vända skutan i rätt riktning är den stora frågan. Jag kommer fortsätta öka i H&M med ett mål om åtminstone 200 aktier i år - dit är det 56 kvar vilket skulle innebära att jag behöver köpa ungefär åtta aktier varje månad. Kan jag öka lite i nästa vecka kommer jag därför fortsätta göra det. Jag har inte suttit på aktien i fem år och har köpt den förhållandevis billigt. Är faktiskt bara ned fem procent och det är ingen kris sett till att jag får fyra procent tillbaka i utdelning redan i år. Jag väljer att tolka rapporten positivt. Vinsten var inte så illa som befarat men framförallt ökade rörelsemarginalerna igen - något som är mycket viktigt för att kunna vända skutan i rätt riktning.

Noterar till sist den anmärkningsvärt stora diskrepensen mellan utländska analytiker och svenska analytiker. Flera utländska analytiker har sänkt riktkurs nedåt 200 kronor medan Swedbank gick emot strömmen med en riktkurs runt 275 kronor. Noterar också att min tidigare iakttagelse om att positiva signaler kommer få kursen att snabbt studsa uppåt 245 kronor var riktig. Det var marknadens inledande reaktion på rapporten. Min syn på H&M står fast - senast skrev jag mer om den här.

Skrev i torsdags om Serneke. Eftersom orderingången är ganska god under första kvartalet har jag, stor portföljandel till trots, tagit en liten swingtradeposition när aktien handlades nedåt 100 kronor. Kan ta hem en vinst på nuvarande nivåer men har lagt en stop loss och tror att 105-kronorsnivån kommer testas igen kommande vecka.

Till sist har jag ökat marginellt inför utdelning i Gjensidige (2 aktier), HiQ (5 aktier) och Multiconsult (6 aktier). Har de senaste veckorna bevakat norska börsen lite extra när norska kronan varit pressad och det här blev resultatet.

Utdelningarna under mars månad var rekord för portföljen - 1 846 kronor! Tycker själv att det kanske roligaste och mest inspirerande är att läsa om hur andra bloggares portföljer utvecklas. Därför kommer jag skriva ett separat inlägg om detta liksom en portföljuppdatering för mars månad.

Det har hänt en del sedan senaste portföljuppdateringen i januari och min portfölj får nu tydliga konturer eftersom kärninnehaven börjar nå ungefär de andelar de ska ha samtidigt som större positioner i enskilda aktier börjar minska relativt ökningar i kärninnehav.