Utdelningar och aktieköp i september

September är traditionsenligt en av det andra halvårets bättre utdelningsmånader. Så också i år. Slutgiltig utdelning haltar lite då jag fortfarande inväntar utdelning från Brookfield RES och Cibus. Den kommer därför höjas ytterligare ungefär en femtiolapp då mina prognoser alltid underskattar valutaeffekterna. Jag skriver inlägget nu när jag har tid och portföljen har stängt för september oavsett. Utdelningen landar tentativt på 5 340 kronor men då ska den alltså räknas upp med cirka 50 kronor. Det är nästan en tusenlapp mindre än förra året, framförallt eftersom Clas Ohlson halverade årets septemberutdelning. Jag uppdaterar det här inlägget med grafer så snart faktisk utdelning är på plats för att slippa göra två omgångar utdelningsdiagram.

En anledning är att Clas Ohlson, och nu för tiden också halva utdelningen från Axfood, ger utdelning i september. Totalt delar tretton aktier ut i årets septemberupplaga.

En tråkig nyhet är att TransAlta RES kommer att köpas upp av moderbolaget TransAlta. En fin affär för moderbolaget då aktien är rätt blygsamt värderad just nu. Jag funderade länge på hur jag skulle göra men landade i att ta pengarna. Framförallt eftersom TransAlta har haft en rätt svag utveckling historiskt och mycket lägre utdelning men också eftersom moderbolaget inte är ett hållbart energibolag. Jag tror att jag kan hitta bättre avkastning på annat håll och det passar min ekonomi bra i övrigt då jag vill få lite extrapengar till resor och andra investeringar. Däremot understryker det vad jag skrev tidigare om hur trist det är som aktieägare när bra företag köps ut från börsen eller köps upp av andra företag. TransAlta var i sammanhanget en riktig tråkaktie som jag hade förväntat mig skulle rulla på med sina långsiktiga investeringar men så blev det inte. Nu glömde jag bort att räkna ut min slutgiltiga genomsnittliga yield on cost för TransAlta RES-innehavet men den är garanterat över 6 procents direktavkastning och jag är rätt säker på att den var högre än 7 procent. Det innebär att bara i ränta på ränta på aktieutdelningar har jag fått tillbaka åtminstone två tredjedelar av insatsen i rena aktieutdelningar under den genomsnittliga investeringsperioden på fem år (jag har ägt aktien längre men också ökat regelbundet). Jag tyckte det var trist att aktien inte såldes för mer men gör personligen en vinst, förstärkt av valutaeffekter, vilket innebär att jag säkert kan räkna hem minst 12 procent per år totalt sett under hela ägandetiden. Det är jag nöjd med. Nu återstår det att se vad jag kan hitta istället att investera i men jag har beslutat mig för att inte jäkta med det utan låta det ta den tid det tar.

En positiv effekt av försäljningen är att jag nu är helt utan belåning på kapitalförsäkringen. I investeringssparkontot hade jag bara ett mindre antal TransAlta RES-aktier som jag råkade köpa på fel konto av misstag för många år sedan som har fått ligga kvar så där är effekten försumbar på några tusenlappar. Totalt sett har portföljbelåningen ökat till 6 procent. Det beror på att jag har gjort nyinköp i portföljen samtidigt som jag vanan trogen inte för över kapital i slutet av sista månaden i kvartalet då man som bekant dubbelbeskattas på bägge kvartalen vilket ju är lite onödigt. Därför bekymrar belåningen mig föga då den kommer korrigeras till nivåer under augustibokslutet redan på måndag.

Så köp har det alltså blivit. Även om Mums Mums-effekten väl har klingat av fortsätter jag att ta en långsiktig rejäl position i Cloetta. Jag har ökat mitt innehav med hela 40 procent (av tidigare innehav) i september vilket nu gör Cloetta till portföljens femte största innehav, marginellt större än Investor och några tusenlappar större än Axfood. Egentligen var jag nöjd med innehavet jag hade i augusti men när aktien handlas till mer än 5,56 procents direktavkastning, ett P/E-tal under 14 och till i princip sitt egna kapital tycker jag att jag får en hygglig riskmarginal. Godis är ett defensivt och konjunkturokänsligt innehav då det är dagligvaror som för det mesta säljs. Därför säkrar jag att få påskgodis i portföljen många år framöver. Jag har ju också möjligheten att sälja av innehav längre fram för att vikta upp i annat - ett tänk som jag har börjat pröva på senare tid när jag tar övervikt. Vill samtidigt understryka att det förstås finns fler anledningar än ränteläget och konjunkturen till att Cloetta faller. Dels har företaget tagit lån för långsiktiga investeringar i nya produktionsanläggningar. Dels har råvarupriser såsom socker ökat dramatiskt. Jag tror dock att detta är övergående effekter i det långa loppet som förvisso kan störa företaget i det mer omedelbara perspektivet men inte borde äventyra företagets överlevnad och vinst.

Det blev också en betydande ökning i Minesto motsvarande ungefär ytterligare en procent av mitt befintliga innehav. Det var som senast helt enkelt en stående order som föll in. Företaget är nu äntligen rätt nära sin avgörande sjösättning av det stora D12-kraftverket med en märkeffekt på 1,2 MW. En urläcker video på den färdigproducerade vingen släpptes (länk) tidigare i veckan och vi vet sedan tidigare att fundament och infästningslösning också är färdig (finns en tidigare video på det också). Det verkar som att nästa steg för installationen tas nu i oktober. Om allt är klart då vet jag inte och jag ser hellre att det blir rätt första gången än att det går fort. Jag räknar med att de precis som med DG100 och D4 kommer testa och optimera D12 i några veckor innan de går ut med mer konkreta resultat efter den första sjösättningen. Men nu är det väldigt nära. Och det är skönt att äntligen se att företaget börjar leverera konkreta kraftverk i stor skala. Det må ha varit förseningar men det är en fälla tror jag att blicka bakåt till hur det har sett ut de senaste fem åren. Vad som är väsentligt framöver är att det är det här kraftverket som ska ligga till grund för kommersiella parker och det ska vara mer optimerat och effektivt än testmodellen D4. Och nu är det antagligen bara några veckor bort innan det äntligen är i vattnet. När det har bevisat sig kan bitarna falla på plats relativt fort då det här är vad som ska ligga till grund för de första kommersiella parkerna.

Det har varit mycket att göra i september och jag har i övrigt inte hunnit följa börsen så noga. Det finns lite bevakningstrådar att ta upp under oktober och november. Det finns några företag som jag har börjat följa lite extra, både befintliga och eventuella nya. Återstår att se vad jag plockar in men fokus är först och främst på att minska portföljbelåningen så jag kommer inte köpa något som inte genererar en högre nettoutdelning än räntan. Man får räkna med att det högre ränteläget också gör att det blir en högre kapitalskatt på aktieportföljen de kommande åren varför jag är mån om att den i princip ska vara täckt av utdelningsnivån.

Det här inlägget kommer att uppdateras med ett utdelningsdiagram så snart alla utdelningar är sammanställda men jag har redan 10 000 kronor mer 2023 än under 2022 med ett kvartal kvar på året.

Efter utköp från börsen och inställda utdelningar i ett par innehav verkar det inte som att jag passerar drömgränsen 100 000 kronor i utdelningar redan i år. Min prognos just nu är på 93 000 kronor men den borde bli närmare 95 000 kronor efter valutaeffekter och någon ökning i enskilda aktier. Framförallt har jag dock investerat på längre sikt än så och då jag gillar jobbet just nu och i övrigt har det mesta löst med ett framtida boende i Sverige känner jag ingen stress utan bygger tålmodigt bit för bit upp min portfölj.

Utdelningar och aktieköp i januari

Utdelningsåret 2023 har börjat bra med en rekordstor utdelning under januari på hela 6 936 kronor. 

En bidragande orsak var att Castellum trots allt delade ut i januari som enda kända månad i år samt en extrautdelning stor nog att motsvara en helårsutdelning totalt sett från Clas Ohlson. Därutöver är det månads- och kvartalsutdelare. Elva aktier delade ut totalt i januari.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

När det gäller portföljbelåningen har jag äntligen gjort slag i saken och sänkt den ytterligare en räntenivå. Nu är portföljbelåningen på en bra nivå, som lägst strax under 5,5 procent. Den slutade på 6,2 procent vid månadens slut sedan jag gjorde några ytterligare aktieköp. Jag tycker att en långsiktig belåning på mellan 5 till 10 procent är rimlig. Det ger en viss hävstång att kunna köpa utdelningsaktier och få en snabbare ränta-på-ränta-effekt samtidigt som det ger en rimlig marginal för att klara extremscenarion. Jag såg hur nära den gränsen det var under pandemikraschen 2020 och vill inte riskera att hamna där igen. Sedan är det också så att de högre räntenivåerna gör marginaleffekten i ränta-på-ränta mindre varför en högre belåning inte är lika lönsam om räntenettot blir lägre mellan utdelning och belåning. Därför strävar jag snarare åt att hålla mig inom de räntekategorier där jag får en bra differens mellan utdelning och belåning.

Jag har egentligen tänkt sänka belåningen till denna nivå länge men det blev så många bra fyndlägen i framförallt fastighetsaktier i höstas att jag ville passa på att långsiktigt fylla på i innehav som sällan handlas på de nivåerna som Castellum och Wallenstam där jag nu är helt fullinvesterad i bägge.

En annan anledning till att jag vill ha belåningen låg är att Minesto lär ta in mer kapital på ett eller annat sätt under de kommande månaderna. Mitt utgångsscenario är fortfarande inte att de gör en renodlad nyemission till småspararna utan snarare en riktad emission kopplad till deras SPV för deras första parkprojekt på Färöarna eller en kombination samtidigt som de första symboliska intäkterna för företaget verkar komma redan i vår. Senast gjorde de en kombination där den ena halvan var riktad och den andra halvan gav småsparare möjlighet att teckna för att undvika utspädning. Jag har helt enkelt sett till att jag har utrymme att teckna fullt om det skulle uppstå ett sådant scenario.

Trots att jag har minskat belåningen har det också blivit utrymme att göra några större aktieköp. Anledningen är att jag traditionsenligt sätter in decemberöverföringen först i januari eftersom jag tycker att det är onödigt att dubbelbeskattas på bägge kvartalen och eftersom det deklarationstekniskt är fördelaktigt att ha lite högre belåning vid årsskiftet för att kunna utnyttja ränteavdraget maximalt i deklarationen.

Intrum har en hel del problem just nu och risken är hög i aktien. Detta återspeglas i den extrema direktavkastningen på tio procent. Att företaget skulle göra en förlust var väntat och den bör tas på allvar. Samtidigt var den som sagt förväntad och jag var inställd på en sänkt utdelning men beskeden från ledningen var bra där de tror sig kunna minska belåningen bland annat genom ökade affärsmöjligheter. Jag tyckte att det var trovärdigt nog för ett skäl till att jag köper aktien är att företag som Intrum ju tyvärr har bättre möjligheter att tjäna pengar i tider som dessa på grund av deras affärsidé. Att de behöll utdelningen tolkas jag som en tydlig signal om att de månar om oss aktieägare vilket kan bli viktigt om de skulle behöva ta in kapital i en emission framöver vilket jag inte skulle utesluta. Hur som helst fanns det en hel del positivt i rapporten, framförallt att kassaflödet ökar. Även EBIT är stabil över helåret vilket liksom det växande kassaflödet antyder att det mycket riktigt är engångskostnader och amorteringar som sänker lönsamheten, inte själva kärnverksamheten. Därtill har jag fortfarande mitt Benjamin Graham-projekt och faktum är att Intrum i anslutning till rapporten handlades en beskedlig bit under sitt eget kapital. Att köpa aktier till ett börsvärde om 50 procent av eget kapital kan man knappt göra längre men att köpa aktier till ett börsvärde som understiger 90 procent av eget kapital tycker jag ändå ger en god riskmarginal.

Det blev ett större köp i det kanadensiska förnybar energi-företaget Transalta RES. Månadsutdelaren handlas åter på historiskt låga nivåer, endast överträffade av osäkerheten i anslutning till presidentvalet i USA när Donald Trump valdes. Höjer man blicken bortom kulturkriget om energi i den svenska ankdammen gör företaget lönsamma långsiktiga parkinvesteringar i Nordamerika och Australien. En direktavkastning på 8,35% på helåret eller 0,7% per månad är svårt att motstå. Det blev min största ökning hittills i aktien och den bidrar till ett fint kassaflöde av månadsvis utdelningar att återinvestera.

En liten pärla i portföljen är det lilla kanadensiska glasåtervinningsföretaget Vitreous Glass. Mitt innehav är relativt litet då det finns ganska lite information om företaget och rapporteringen är ganska knapphändig. Hur som helst har de en bra marknadsposition i sin nisch och risken är som jag ser det framförallt om marknaden övergår till substitut till glasprodukter i framtiden. Därför handlar jag bara aktien när jag får en god riskmarginal. I januari kom ett sådant tillfälle. Jag såg i anslutning till rapporten att de i februari kommer dela ut hela 19 kanadensiska cent per aktie. Då aktien är liten och relativt obevakad valde jag att direkt passa på att köpa innan Mr. Market hann prisa in den höga utdelningen (det tycker jag att Mr. Market redan har gjort i skrivande stund). Det innebär att jag fick 4,3 procents direktavkastning enbart på februariutdelningen samtidigt som aktien ju delar ut ytterligare tre gånger under 2023. Jag räknar konservativt med en direktavkastning på minst 7,25 procent under 2023 men det kan också bli mer än så. Utdelningsnivån är ojämn men i det långa loppet tyckte jag att det var ett bra läge att passa på att göra en lite större ökning i aktien. Jag får ju tillbaka 4,3 procent av insatsen redan i veckan.

Jag har gjort en påfyllning i Tokmanni som runt årsskiftet åter handlades på trevliga nivåer med en direktavkastning på 8,5 procent och där jag vid första inköpet inte hann köpa så mycket som jag ville. Det blev också en mindre påfyllning i Cibus mer av typen återinvesterad utdelning och avrunda uppåt till närmaste jämnt antal aktier. Risken i Cibus är lite högre nu eftersom företaget trots defensiva innehav fortfarande har en hög belåningsgrad då det unga företaget inte har hunnit beta av så mycket av sina lån ännu och är känsliga för det höga ränteläget. Jag tror det är klokt att vara en aning försiktig.

Till sist har jag också ökat ytterligare i Minesto trots att det kan bli en emission. En symboliskt viktig nyhet var att Minesto fick en kommersiell order från ett asiatiskt företag om en förstudie. Intäkten är relativt blygsam men signalen om seriöst intresse i Asien är mycket viktig. Jag har knappt skrivit om Minestos potential i Asien i mina större äldre inlägg om aktien då det inte var en så reell möjlighet då. Nu har vi sett att Minesto aktivt positionerar sig för att etablera sig i Asien och utöver Taiwan, där det framförallt handlar om havsströmmar, har man konkreta möjligheter att redan göra affärer kring tidvattenparker i Indonesien i väntan på havsströmstekniken. Jag tror ännu att det är ganska få även bland de som följer företaget som fullt ut förstår vidden av potentialen på den marknaden trots att VD Edlund egentligen sa det rakt ut på årsstämman i juni förra året. Skulle Minesto lyckas etablera sig kommersiellt har de möjligheter att sälja parker i Gigawatt-skala årligen under flera decennier framöver. Om man räknar på vad det skulle innebära jämfört med de 30 MW-parker som redan är under planering på Färöarna är det i samtliga scenario där företaget lyckas uppenbart att det kommer att skapa mycket stora värden för oss aktieägare. Jag gillar inte kortsiktig spekulation och vidhåller min princip att aldrig skriva ut mina värderingsscenario men för den som gör sig besväret att räkna är potentialen direkt uppenbar. Vi har också nu fått bekräftat att D4-tekniken fungerar i drift och är färdig att sälja. Teknikrisken har aldrig varit så liten som idag i Minesto och kapitalrisken är därför mer en fråga om att överbrygga perioden in i lönsamhet. Det ska bli oerhört spännande att följa företagets resa under 2023 men än mer under de 5-6 år som följer.

Mitt mål för 2023 är att uppnå 100 000 kronor i utdelningar. I skrivande stund har min utdelningsprognos passerat 85 500 kronor så det finns goda möjligheter att uppnå det målet. Framförallt eftersom jag ju har elva månader på mig att köpa nya aktier och även om merparten delas ut mellan mars och maj kommer det bli en hel del nyinköp i kvartals- och månadsutdelare också som gör att jag får en del utdelningar senare i år. Sedan räknar jag inte med utdelningstillväxt i min kalkyler och det är rimligt att anta att fler företag höjer utdelningen än tvärtom. Det ensamt borde ge ytterligare minst ett par-tre tusenlappar mer än kalkylerat. Jag räknar ej heller med källskatteåtebäring eller valutaeffekter utan har väldigt försiktiga estimat på växelkursen för utdelningar i mina utländska innehav. Som utlandssvensk gynnas jag ju just nu av att få lön i utländsk valuta men spara merparten i svenska kronor (det blir helt enkelt så att jag köper mindre utländska aktier när växelkursen är historisk hög men också så att jag i praktiken får mer än tio procent mer in att spara än normalt). Valutakursen kan ändras men det ser ändå ut som att jag kommer få lite mer utdelning än kalkylerat även där. Till sist finns det på lite längre sikt ett par aktier som just nu inte delar ut fullt men kan förväntas göra det kanske redan 2024. Jag tänker på Castellum och Scandic Hotels. Jag skulle inte utesluta att vi får se utdelning igen från Scandic Hotels redan i år eller att Castellum kanske gör en utdelning framåt årets slut om ränteläget skulle ha lugnat sig till dess men i min kalkyl räknar jag inte med utdelning från dem under 2023. Hur som helst har jag ytterligare över tio tusen kronor i utdelningar att inkassera det år då de bägge börjar dela ut på normala nivåer igen. Det skulle egentligen ensamt räcka för att klara årets utdelningsmål på över 100 000 kronor.

På det privata planet handlar framåtplaneringen just nu mycket om ifall jag kör på några år till utomlands eller börjar planera inför att återvända till Sverige. Just nu har jag ett roligt och utvecklande jobb med en bra lön men det lockar också att kunna träffa släkt och vänner lite oftare. Det mesta talar väl för att jag kör på något år till men har i alla fall börjat titta på att flytta hem till Sverige eller i alla fall lite närmare hem.

Den dagen jag flyttar hem kommer jag i alla fall ha en bra grundplåt med mig. Även om jag just nu inte tittar på att göra en FIRE då mitt jobb är förbannat roligt och utvecklande är det skönt att veta att jag kommer ha möjligheten i framtiden och utdelningsportföljen ger mig möjlighet att gå ned i arbetstid, ta tjänstledigt för att göra långresor eller helt enkelt bara sänka min sparkvot och unna mig mer samtidigt som utdelningsportföljen fortfarande växer. Den sista pusselbiten är att börja titta på en mer permanent bostad i Sverige och det är ett intressant läge nu när det börjar bli köparens marknad på fastighetsmarknaden. Samtidigt vill jag undvika att sälja aktier i onödan och ränteläget påverkar lånelöftet. Därför har jag lite is i magen tills jag hittar något som verkligen känns helt rätt.

Utdelningar och nya aktieköp under januari

Utdelningsåret 2022 är igång! Under januari månad trillade det in 2 144 kronor vilket är en ökning jämfört med ifjol men fortfarande lite lägre än för två år sedan. Det beror på att jag har sålt Bosjö och Sydsvenska Hem, två kvartalsutdelare som hade en hög direktavkastning men också var ganska sårbara på grund av en mycket liten fastighetsportfölj. De tjänade mig väl under portföljens första fem år med totalt 30-40 procent i ackumulerad utdelning mot inköpskursen men nu när portföljen har vuxit sig till en storlek stor nog att klara en FIRE har jag istället valt att minska risken. Det får dock som konsekvens att jag behöver jobba med att köpa nya utdelningsaktier för att ens tangera fjolårets utdelning vilken dock var dopad av extrautdelningar för att kompensera sänkta eller innehållna utdelningar under pandemiåret 2020.

Under januari månad är det bara åtta aktier som delar ut i nuläget. Utöver månadsutdelarna och ett par mindre kvartalsutdelare står Clas Ohlson för halva januari.

På samma tema har jag under nedgången senaste tiden ökat lite försiktigt i relativt defensiva aktier. Min uppfattning är att man får en bra temperatur på börsen i nedgång genom att titta på hur sådana aktier värderas för de är sällan billiga, på sin höjd rimliga. Från ett utdelningsperspektiv är en defensiv aktie med tillväxt billig om den handlas till en direktavkastning över 4 procent i rådande ränteläge. Om den handlas en bit över 3 procent är den ganska rimligt värderad. Obs att detta är ett riktmärke, naturligtvis tittar jag på en lång rad variabler och läser de senaste rapporterna och nyheterna ordentligt också, poängen är bara att jag på ett enkelt sätt ska kunna se när aktier börjar bli intressanta att titta på att öka i igen och fördjupa mig lite ytterligare. Jag har valt bort fler aktier än vad jag har ökat i då mina signalparametrar har signalerat att de börjar bli rimligt värderade men fördjupad analys av rapporter och nyheter har visat på olika brister.

Först och främst har jag ökat i Investor. Det är en kvalitetsaktie som aldrig är billig. De har en kassa stor nog att att höja utdelningen under decennier framöver. Det tar mig emot att köpa på en direktavkastning på 2 procent men samtidigt tyckte jag att det finns få tillfällen att öka och nu är kanske ett att åtminstone fylla på så till den grad att portföljandelen inte sjunker de kommande två åren. Förr eller senare kommer ett läge att öka ordentligt. Det blev en ökning av innehavet på 2,5 procent mot befintligt antal aktier. Större delen av aktier fick jag helt gratis i en arbitrage-swap, dvs. jag växlade A-aktierna mot den billigare B-aktien och använde mellanskillnaden till att öka portföljandelen. Jag sparade dock ungefär lika mycket till att minska belåningen som nu är 9,4 procent till följd av aktieköp och börsnedgång. Jag tycker helt enkelt inte att börsen är så billig att jag vill öka belåningen alltför mycket, att skjuta upp en bättre ränta med en månad ytterligare kändes som en rimlig avvägning då jag inte vet hur börsen utvecklas framöver. Det är ofta klokt att sprida ut sina aktieköp över tid.

Sedan har jag ökat innehavet i Castellum med 2,5 procent mot befintligt antal aktier. Jag gillar förvisso inte den stora rörligheten i ledningen men företaget sitter på en mycket fin fastighetsportfölj och en direktavkastning på 3,33 procent är den nivå då jag enligt min ursprungliga strategi ska öka lite försiktigt. Också här är målet att bibehålla portföljandel då jag inte anser att aktien är särskilt billig, bara rimligt värderad. Jag tror att de höjer utdelningen med 5 öre till 3,5 öre per halvårsutdelning.

Gjensidige presenterade en fin rapport och är en aktie som jag länge har velat öka i. Det är den norska marknadens kanske finaste försäkringsbolag med en stabil kundbas. Aktien handlades till en direktavkastning på över 3,5 procent vilket återigen inte är billigt men fullt rimligt. De har dessutom höjt utdelningen med 4 procent i år och brukar i tillägg ofta ge extrautdelningar mot slutet av året som jag inte har kalkylerat med ovan. Jag ökade mitt innehav med hela 10 procent mot befintligt innehav.

Jag fortsätter att fylla på i Sveriges enda månadsutdelare Cibus. Aktien har varit ganska högt värderad men har nu kommit ned lite i värdering. Tyvärr kommer företaget att göra en emission vilket inte behöver vara dåligt då de brukar använda kapitalet till att utöka fastighetsportföljen och företagets värde. Det lär innebära en utspädning på uppemot 10 procent och jag gillar inte att det är oklart om vi småsparare får teckna i emissionen eller om det blir en riktad företrädesemission till storägare. Företaget gör gällande att utdelningsnivån inte ska påverkas av utspädningen. Det återstår att se om de lever upp till detta men deras mål är att höja utdelningen med 5 procent årligen ungefär. Jag fortsätter att lita på att de klarar av detta givet fler förvärv intill motsatsen bevisas. Ökade med 5 procent mot befintligt innehav.

Jag passade på att öka i TransAlta RES också, ett kanadensiskt företag som äger förnybar energi-parker. De har haft problem då ett vindkraftverk har gått sönder i en av deras parker vilket är en viss varningssignal och de ska byta ut hela beståndet i den parken efter en utredning. Vindkraftstekniken är såpass mogen idag efter decennier av utveckling att jag främst ser det som en olycklig kortsiktig investeringskostnad. Som parkutvecklare kommer de äga parken och elintäkterna under många år framöver och därför är jag inte speciellt orolig även om det kan vara klokt att kolla lite extra noga på utgiftsposter och lönsamhet i kommande rapporter. Jag tyckte att en direktavkastning på 5,5 procent efter en viss kursnedgång i rimlig grad prisar in risk och ökade innehavet med 4 procent mot befintligt innehav.

Sedan har jag ökat lite i Minesto igen. Egentligen är jag redan fullinvesterad men när folk har vänligheten att sälja på nivåer under vad jag kunde teckna optioner för förra året trots all teknikbekräftelse vi har fått sedan dess och det nya samarbetet med Schneider tycker jag att aktien är väldigt rimligt värderad blygt uttryckt. Hur den utvecklas på kort sikt fäster jag ingen större vikt vid utöver att jag har beredskap att köpa ytterligare något tusental aktier om kursen fortsätter att tjura. Jag tittade återigen igenom de senaste presentationerna från företaget, särskilt den 9 november hos Aktiespararna, och känner mig trygg i mitt case. Det ska bli väldigt spännande att följa utvecklingen under 2022, inte minst när D4:an sjösätts i vår!

Det blev också en blygsam ökning i SWECO för första gången sedan inköp. Jag tror att de kommer återgå till en utdelningsnivå omkring 5 kronor per år och om mitt utdelningscase håller är aktien rimligt värderad.

Månadssammanfattning november

Efter två steg fram var november månad ett steg tillbaka för portföljen. Den passerade fyra miljoner för första gången men har nu tippat under den milstolpen igen den senaste veckan.

En underlighet är att Realty Income delade ut Orion REIT till aktieägarna. Jag fick några nävar aktier och detta bokför jag som en extrautdelning på ett par tusen kronor. Har inte bestämt om jag vill behålla dem eller inte. Tänker att Realty Income brukar äga bra saker och att de kanske börjar dela ut under 2022. Men har bestämt mig för att inte förhasta mig utan se hur innehavet utvecklas och fatta ett beslut i lugn och ro. Just nu behöver jag inte sälja dem men lutar åt att jag hellre koncentrerar innehavet till Realty Income.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Det innebär att novemberutdelningen landade på höga 4466 kronor.

Det har blivit några köp och jag gläds åt att åter köpa utdelningsaktier igen. Jag är nu bara 50 aktier från att vara fullinvesterad i Kopparbergs. Jag tycker att den senaste rapporten visade tecken på återhämtning och tycker att det är lite av en överreaktion i veckan efter pandeminojan. Det kliar i fingrarna att köpa de sista 50 aktierna till jämna tusentalet. Jag valde att för första gången på något år öka i TransAlta Renewables. Det är ett ganska ospännande avknoppningsbolag som har en stark finansiell ställning och långsiktigt ägande i flera förnybar energiparker i Kanada, USA och Australien (naturgas i senare fallet). Aktien har dragits med i ESG-trenden och blivit dyr på sistonen men när den återigen handlades runt 18,5 CAD tyckte jag att en direktavkastning på 5 procent är fullt försvarbart. Investeringar är gjorda, parkerna rullar på och genererar intäkter år efter år. Ganska ospännande men helt i min smak. I början av månaden blev det också en liten påfyllning i min svenska månadsutdelare Cibus. Jag tror att jag ska försöka öka i en månadsutdelare varje månad då det oftast finns någon av dem som är lite aptitligare värderad än de andra. Det ger ett fint kassaflöde för portföljen på marginalen. Det blev också en större position i Vitreous Glass. Det är ett litet och svårbedömt bolag som återvinner glas men min position är också så liten att jag tycker mig ha råd att dubblera den. Typiskt underanalyserat företag med en ganska ospännande affärsidé och verksamhet som större aktörer inte intresserar sig för. Sådant ska inte underskattas.

Jag har faktiskt mest för skojs skull köpt en enda aktie i Evolution Gaming. Är inte så mycket för spelbranschen men köper att det är en affärsmodell som är mycket lönsam. Faller aktien ytterligare köper jag kanske några till men den passar inte riktigt mitt utdelningscase. Det blev också en liten skvätt mer i Azelio. Jag är inte särskilt imponerad över deras kommunikation men tycker ändå att risk-reward är på rimliga nivåer igen.

Det är på dagen ett år sedan Minesto hade sin historiska milstolpe att för första gången leverera el i nät på Färöarna. Mycket har hänt sedan dess. Märkeffekten på kraftverket har ökat med 39 procent samtidigt som tekniken har utvecklats ytterligare samt installationsproceduren har förkortats i tid vilket också bidrar till bättre kostnadseffektivitet. Vi har också sett ett partnerskap med den globala jätten Schneider Electric och vet att företaget för dialog med investerare om de första parkerna. Vi vet också att det kommer finnas något större utrymme för en park även i Vestmannasund på Färöarna. Men kanske viktigast var gångna veckans nyhet att UK avsätter en särskild pott för bara tidvattenenergi i kommande auktion för contracts for difference vilken Minesto rimligen har en mycket god chans att vinna. Att aktien har tappat 40 procent på ett år är smått overkligt men tacksamt. Dels har jag kunnat öka innehavet väldigt väsentligt. Dels innebär det ju faktiskt också att jag får lägre skatt på mina konton. Det spar mig några tusenlappar om året vilket jag i detta skede hellre köper något hundratal extra Minestoaktier för. Därför gör det mig faktiskt inte särskilt mycket alls utan jag ser istället fram emot ett mycket spännande 2022 när de nya "drakarna" ska sjösättas på Färöarna, i Frankrike och utanför Wales.

En sak jag är stolt över är att jag har räntefri hävstång i kapitalförsäkringen igen. Portföljen som helhet har en belåning på 9,9 procent vilket jag tycker är försvarbart. Jag kommer dock fortsätta minska belåningen främst för att få ned låneräntan något också i mitt ISK. Framförallt då jag tycker att mycket är såpass högt värderat att det inte är någon brådska att öka. Lägen att göra det dyker alltid upp.

Till sist har den senaste veckans turer hemmavid inneburit ett fint tillskott till mitt pensionssparande. Då jag som bekant får lön i utländsk valuta men sparar och konsumerar företrädesvis i svenska kronor blir det någon tusenlapp extra i praktiken. Tror inte det var mig de menade med pensionerna men jag klagar inte.

Stabil kvartalsrapport från TransAlta Renewables

TransAlta Renewables första kvartalsrapport 2019 var precis så förutsägbar som man vill att den ska vara i ett defensivt förnybar energi-företag (länk). De förändringar som kunde skönjas i endera riktning var alla relativt begränsade vilket ger bilden av en långsiktigt stabil verksamhet.

EBITDA ökade med 6 miljoner CAD motsvarande 5,4 procent mer än föregående års Q1-rapport.

Intäkter ökar marginellt med 1,6 procent.

På den negativa sidan minskade distribuerbart kapital med 4 procent.

Jag gillar företag som har långsiktiga investeringar som bara tuffar på från år till år. Rapporten innehöll få egentliga nyheter. En mindre vindpark värd 29 MW (relativt litet projekt) förvärvas och förväntas vara i effekt under det andra kvartalet i år. Det förvärvet förklarar antagligen att distribuerbart kapital minskade något för att lösa investeringen.

Utdelningen är fastslagen t.o.m. september 2019. TransAlta RES har inte höjt utdelningen sedan september 2017 och frågan är om vi nu när verksamheten är lite stabilare kan komma få se en utdelningshöjning under det kommande året? Just nu handlas månadsutdelaren TransAlta RES till en yield on cost på 6,85 procent per år.

Stabil rapport från TransAlta Renewables

Jag gillar TransAlta Renewables dels för att det är ett företag som investerar i förnybar energi, där få bra svenska aktier finns, dels eftersom det är en månadsutdelare som ger ett stabilt kapitalinflöde från utdelningar. Om du vill läsa mer om företagets investeringar har jag skrivit mer ingående om detta tidigare på bloggen under etiketten Transalta Renewables. Det här inlägget är mer av en kort uppdatering där jag konstaterar att rapporten gav de besked jag ville se. Den mer fördjupade analysen har jag gjort vid några tidigare tillfällen och jag känner mig därför trygg i att jag har koll på företaget.

Den fjärde kvartalsrapporten (länk) bjöd på få överraskningar men bekräftade precis den tråkiga och förutsägbara stabilitet jag söker i den här typen av aktier. EBITDA ökade marginellt både på kvartal och helår. Inga större förändringar men det återbekräftar som sagt att det finns en långsiktig stabilitet.

Positivt är också att förvärv av nya förnybar energi-anläggningar väsentligt har ökat energiproduktionen. Den uppskattas enligt rapporten öka med ytterligare cirka 10 procent framöver jämfört med 2018 års bokslut. När kostnaderna nu är tagna ger det utrymme för bättre resultat framöver. Samtidigt har man under året också sålt en gasanläggning i Australien. Dels gillar jag inte gasanläggningar eftersom de är mindre hållbara, dels har dessa anläggningarna i Australien dragits med en del problem i lönsamhet och investeringsbehov varför jag ser positivt på att man har sålt en sådan anläggning för att istället fokusera på mer helt förnybar energi.

Negativt är utspädningen av aktien för att finansiera förvärv. En av svagheterna med TransAlta Renewables är att det är ett litet företag som därför har svårt att bära större investeringar och begränsas något av det. Samtidigt brukar moderbolaget TransAlta underlätta genom att köpa upp tillgångar som pö om pö skrivs över på dotterbolaget. Jag har som svensk aktieägare inte kunnat teckna i vad som i praktiken är en slags emission. Denna har jag skrivit om tidigare på bloggen och var en anledning till nedgången. Den bekymrar mig dock inte särskilt mycket eftersom den finansiella stabiliteten finns där, energiproduktionen är ökande och man klarar att bibehålla en hög utdelning trots investeringarna. Det finns skäl att ha viss vaksamhet men så länge rapporterna fortsätter att återbekräfta inslagen väg så som nu skedde räcker det för att hålla mig lugn.

Det retar mig lite att jag inte ökade mer runt årsskiftet när aktien var rejält dumpad. Men vid det tillfället hade jag redan ökat mitt innehav med 22 procent i intervallet 10-11 CAD. Dessutom hade jag redan en belåning över 10 procent som följd av att jag hade ökat i många stabila aktier under börsnedgången. Eftersom rapporten återbekräftade min syn på TransAlta Renewables som ett tråkigt företag med långsiktigt ägande av förnybar energi valde jag att ändå öka idag. Än så länge handlas aktien till en yield on cost över 7 procent vilket är helt OK. CAD är dock på historiskt höga nivåer till följd av den svaga kronan. Nu utgör TransAlta Renewables ungefär 5 procent av portföljen vilket är något i överkant men samtidigt vill jag öka i mina månadsutdelare för att klara av att få en tusenlapp i utdelning också i den svåra augustimånaden. Det återstår en hundralapp dit så det kan mycket väl bli ytterligare en ökning på andra sidan löneutbetalningen nästa vecka.

Utdelningen har annonserats bibehållen för det kommande kvartalet till och med juni. Det är nu länge sedan TransAlta Renewables höjde utdelningen och jag tror tyvärr att det dröjer ytterligare in på nästa år innan det ens övervägs med tanke på transaktionerna som nämns i rapporten.

TransAlta RES har fallit efter emission men expanderar samtidigt genom nya avtal inom förnybar energi

Nedgången i TransAlta Renewables har förbryllat mig. Jag har följt aktien under ett par år och skrivit mer i detalj om den tidigare på bloggen (sök under etikett Transalta renewables). Den senaste rapporten kom i maj och var en ganska odramatisk läsning där företaget i stora drag levererade mer eller mindre samma resultat som föregående år och på några poster något bättre. Jag har därför i avsaknad av nya rapporter velat göra en djupdykning för att söka få reda på varför aktien har fallit den senaste tiden. Det enda negativa jag kan hitta är en slags emission samtidigt som övriga nyheter rör positiva nyheter om nya projekt inom förnybar energi. All information i detta blogginlägg finns på företagets hemsida (länk).

Nya affärer skapar förutsättningar för framtida vinster

I maj förvärvade dotterbolaget TransAlta RES från moderbolaget TransAlta en vindpark i Minnesota om totalt 50 MW och en annan vindpark i Ontario om 20 MW samt en solenergipark om 21 MW i Massachusetts.

En intressant affär som jag tidigare har skrivit om på twitter är att TransAlta RES har tecknat ett 15-årigt avtal med Microsoft för att producera vindenergi om 90 MW vilket motsvarar 3,75 procent av företagets totala MW. En betydande affär med en seriös och långsiktig partner.

I New Brunswick har företaget samtidigt expanderat med 17,25 MW till totalt 167 MW där ett 17-årigt kraftköpsavtal har tecknats med provinsens energiföretag. Produktionen påbörjades i april och förväntas avslutas nu i november. 

Emission orsaken till kursnedgång

Istället finns orsaken till kursnedgången sannolikt i en slags nyemission. Någonstans säger det sig självt att om du kan teckna nya aktier för 12,65 CAD styck finns ju ej heller incitament att köpa aktier för mer än detta före emissionen. Det totala antalet nya aktier var 11,86 miljoner att jämföra med cirka 161 miljoner före emissionen. Det innebär en utspädning i storleksordningen 5-7 procent och därför faller följdaktligen kursen. Anledningen till emissionen var att återbetala på lån som hade tagits för att finansiera nya investeringar. Moderbolaget TransAlta äger fortfarande 61 procent av aktierna i TransAlta RES efter emissionen och det finns skäl att misstänka att det här är ett slags upplägg för att i någon utsträckning reglera risk mellan det större moderbolaget och dotterbolaget när det senare har haft möjligheter till investeringar.

Det underliga är att TransAlta RES hitintills har bibehållit sin utdelning och den är redan fastslagen på bibehållen nivå året ut. Normalt är annars att själva utdelningensbeloppet är detsamma men sprids ut över det nya antalet aktier varför det i praktiken blir en utdelningssänkning. Man bör därför räkna med att direktavkastningen på sikt kan sänkas med 1-2 procent. Samtidigt handlas aktien nu till en yield on cost på 8,5 procent vilket innebär att marknaden redan har kalkylerat in risk för en sådan sänkning jämfört med historiskt mer normala nivåer omkring 6,5 procent direktavkastning.

En nackdel med att äga små poster i utländska aktier är att man inte är helt på bollen. Jag har inte fått något aktieägarerbjudande om detta.


Slutsats

Nyheterna ovan är de enda jag känner till sedan den första kvartalsrapporten som publicerades tidigare i år. Det finns inga nya rapporter sedan i våras som kan motivera en annan bild. Företaget har förvisso genomfört en emission som har spätt ut aktierna och kan innebära sänkt utdelning. Det innebär en utspädning på 5-7 procent av mina befintliga aktier.

Samtidigt har företaget utökat sina investeringar i långsiktigt ägande av förnybar vind- och solenergi med åtminstone 4-5 procent sedan i våras. Detta kommer ofrånkomligen innebära stabila intäkter under lång tid framöver. Givet att jag har gjort min analys löpande i TransAlta RES och inte hittar något negativt förutom emissionen som har inträffat det senaste halvåret, tvärtom har företaget investerat i långsiktigt sunda projekt, har jag ökat ordentligt i TransAlta RES den senaste tiden. Aktiekursen har dessutom rasat med mer än tre gånger så mycket som motiveras av emissionen ensam sedan i våras. Givet att nyheterna i övrigt har varit positiva under samma period har jag sett det som ett fint läge att öka ordentligt på riktigt lång sikt.

Jag förväntar mig inte en direktavkastning på nuvarande nivåer för alltid men förväntar mig att företaget ska klara av åtminstone 4-5 procent på riktigt lång sikt vilket fortfarande är bra nog. Jag gillar förstås att de är en månadsutdelare som bidrar med fint kassaflöde i min aktieportfölj. Men det finns inte heller några riktigt bra energiaktier på Stockholmsbörsen och därför kompletterar jag gärna med långsiktigt ägande av förnybar energi genom utländska aktier. Där ser jag TransAlta RES som ett bra alternativ.


OBS TransAlta RES är en utländsk aktie där det ligger i sakens natur att jag inte har järnkoll på dagsaktuella nyheter i kanadensisk media. Detta inlägg ska som vanligt därför inte ses som finansiell rådgivning. Gör alltid din egen analys och ta inte rygg på mig utan bilda dig en egen uppfattning.

Mer likvida medel och svårt att hitta aktier att öka i. Kan en utdelningsfond vara lösningen?

Just nu befinner jag mig i ett lite ovanligt läge där jag har hela 5 procent i likvider och har förtvivlat svårt att hitta aktier att öka i. Det är inte det att börsen är dyr. Det är den inte eftersom underliggande tillväxt och starkare rapporter motiverar kursuppgångar i flera aktier. Det är snarare så att många av mina kärninnehav såsom Axfood och Castellum har jag redan en stor portföljandel i. Så också fullinvesterad i Kopparbergs som med sin kvartalsrapport idag (länk) bekräftade ett ökat resultat med 14 procent, ökad nettoomsättning med 6 procent. Vågar man hoppas på en utdelningshöjning till 6,50 kronor per aktie nästa sommar?

Ska jag öka mer i dem vill jag ha lite mer premie än idag. Investor både vill och kan jag öka i, och gjorde också så tidigare i år. Man kan säga att jag redan har köpt så många aktier som jag lovade mig själv att köpa som minimum. Här har jag råd att invänta ett bättre köpläge och då gå in stort igen. Så rullar det på och vill ogärna plocka in nya diversifieringsaktier som må vara billigare bara för att.

En idé som har vuxit fram den senaste tiden är att kanske börja komplettera med fonder igen. Jag har Avanza Zero i mitt PPM och har tidigare funderat på att plocka in den when in doubt också i portföljen. Samtidigt går det emot min utdelningsfilosofi. Därför har jag istället funderat seriöst på att plocka in Xacts börshandlade utdelningsfond. Den stämmer väl överens med mina utdelningsmål och ger ungefär fyra procent i faktisk utdelning årligen. Just nu i juni vilket kompletterar min utdelningskalender rätt bra. Övergripande har fonden just sådana aktier som jag redan äger eller gärna äger men den kompletterar också med danska och finska aktier där jag utöver något undantag knappt är representerad. Bloggrannen Petrusko har i en serie inlägg beskrivit Xact högutdelande mer ingående så hänvisar till hans goda och inspirerande arbete för ytterligare information om fonden (länk).

Min ena tveksamhet är främst kring hur fonden kommer hantera utdelningstillväxt? Blir det så att man får 4 procent årligen och att resten landar på kurstillväxt istället eller får man också del av aktiernas utdelningstillväxt i den årliga utdelningen? Jag vill nämligen inte behöva fundera kring sälj.

Min andra tveksamhet är relaterad till de närmaste veckorna. Jag har egentligen ingen brådska att investera likviderna och kan gott avvakta inte bara valutgången utan också turerna kring att vilda regering och enas om en budget i riksdagen. Hur marknaden kommer reagera eller hur det kommer gå varken vet eller vill jag spekulera i. Därför avvaktar jag helt enkelt några veckor.

Jag har sneglat på att öka i någon av mina kvartalsutdelare i fastighetssektorn. Bonäsudden kom idag med en fin rapport (länk) som i mångt och mycket bekräftade att intäkterna och resultatet fortsätter i rätt riktning om än med små steg. Bland annat ökade hyresintäkterna med 2 procent jämfört med ifjol. Resultatet ökade med nära 50 procent samtidigt som soliditeten är god kring 32 procent. Det här är en aktie som jag gärna vill skala upp till kanske en procent av portföljen på sikt som ett fint komplement till mina större fastighetsaktier. Å ena sidan kan man se det som att företaget i rapport efter rapport har bekräftat en allt stabilare utveckling som motiverar högre värdering. Å andra sidan är detta en aktie med i princip oförändrad kvartalsutdelning. Man höjde förvisso med 1,33 procent i år men eftersom fastighetsbeståndet är mindre än i större företag som Castellum och Hemfosa samtidigt som det är relativt geografiskt fokuserat, må så vara i tillväxtregionen i och omkring Linköping, vill jag ha en viss premievärdering jämfört med de större fastighetsaktierna för att köpa. Just nu handlas aktien till en yield on cost kring 5,5 procent och jag vill nog ha åtminstone 6 procent även om jag inser att det ska till räntehöjningar innan jag kan ha förhoppningar om att kunna handla till de 7,25 procent som är min nuvarande YOC. Akelius utgör ett alternativ men också där vill jag ha minst 6 procent för att kompensera för att avsaknad av utdelningstillväxt innebär att utdelningen inflateras bort på sikt. Bosjö och Sydsvenska hem är två andra alternativ men där har jag redan portföljandelar på 2-3 procent vilket egentligen är så mycket som jag vill ha på riktigt lång sikt då målet är högst 1 procent. Därför har jag inte utrymme att öka i dessa aktier.

Jag funderar på om det inte snart är dags för en ny arbitrage-swap i Handelsbanken? Just nu äger jag bara A-aktien. Har noterat senaste veckan att kursintervallet nu är såpass lågt att det mycket väl kan komma uppstå arbitrage. Samtidigt brukar jag vilja ha minst 50 öre per aktie eftersom det skulle ge en nettovinst på 50 öre per 5 aktier vilket i mitt fall skulle innebära ungefär trettio kronor helt gratis. Risken finns ju att kursen snabbt normaliseras och att man istället får en nettokostnad för courtage. Ändå värt att hålla ögonen öppna för alla er som gillar arbitrage.

Det blev till sist en ökning i Ahlsell istället. Jag har länge planerat att fasa ut mina sista aktier på kapitalförsäkringen sedan teckningstillfället. När en positiv nyhet om förvärv i Norge (länk) tillkännagavs i morse passade jag därför på att köpa en motsvarande post och ytterligare några aktier till mitt investeringssparkonto istället. Intentionen är att ta hem vinsten i mina resterande aktier i kapitalförsäkringen men eftersom aktien är i upptrend, företaget går bra och jag inte behöver likvider just nu lutar det åt att jag avvaktar något med själva försäljningen. Kanske rent av över besked om vårutdelningen. Ahlsell är en trygg tråkaktie som utgör ett bra men ospännande komplement i portföljen. Jag har ibland frågat mig om den behövs eftersom direktavkastningen är lägre än för många av mina andra innehav men just förvärven och den ännu relativt normala utdelningsandelen på 45 procent gör att jag tror att det finns utrymme till utdelningshöjning bortemot kanske hela två kronor per aktie nästa år. Jag tror också att aktiekursen kommer öka något till intervallet 53-56 kronor på sikt. Avvaktar utvecklingen för det finns ingen brådskande anledning att sälja just nu.

Istället har jag tagit tag i något som jag planerat länge och ökat i månadsutdelarna. Realty Income är jag i stort sett fullinvesterad i för tillfället. Därför valde jag istället TransAlta Renewables. Deras andra kvartal (länk) visade att första halvåret har givit ungefär samma resultat som ifjol med endast ett förbättrat kassaflöde som det som sticker ut. Jag kommer göra en mer genomgående analys så småningom men tyckte att det gav mig tillräcklig trygghet allt annat lika för att öka för att bibehålla portföljandelen. Boston Pizza har jag skrivit om tidigare (länk). Det är ett bedrägligt läge i aktien där det finns risk för sänkt utdelning på sikt. Samtidigt tycker jag att yield on cost är så hög att jag har premie nog för att kunna leva med en betydande sänkning eftersom månadsutdelningen och den övergripande stabiliteten i varumärket torde vara tillräckligt.

Till sist kommer jag av allt att döma uppnå en ny milstolpe lagom till nästa löneöverföring till Avanzadepån i slutet av september. Då uppnår jag nämligen en miljon kronor i aktier i min samlade portfölj hos Avanza. Den miljonen borde innebära en utdelning på minst 40 000 kronor under 2019. Det skulle också göra mig till Platinakund och få lite bättre låneränta än idag, närmare bestämt ytterligare 20 punkter lägre. Sparad krona på det!

Enligt Avanza ska Platinanivån också innebära en gratis morgonrapport och affärsförslag. Det ska bli mycket spännande att se vad detta innebär! Jag kommer också få ett erbjudande om att prenumerera på Börsveckan med 50 procent rabatt. Så länge jag bor utomlands är det inte lika lockande även om det finns en e-version men ska överväga att pröva nästa gång jag flyttar hem till Sverige igen.
(jag skriver detta för att jag generellt är nöjd kund hos Avanza och inga inlägg på bloggen skrivs mot betalning - det finns aldrig dold reklam på bloggen!).

Obs! Som vanligt ska blogginläggen inte läsas som finansiell rådgivning. Gör alltid din egen analys!

Utmaningar för TransAlta Renewables

Hållbarhet och månadsutdelare är jag svag för och dessa kombineras i det kanadensiska energiföretaget TransAlta Renewables. Företaget står dock inför utmaningar just nu, inte minst till följd av trassel med Södra Hedland-anläggningen i Australien som utgör en betydande del av omsättningen. TransAlta Renewables skriver mer om det på sin hemsida, senast här. Det oroar men inte i sådan omfattning att jag helt omprövar mitt investeringscase. Resten av verksamheten förefaller rulla på rätt bra. Sedan faller nog också denna vindenergiaktie på oro över amerikanska marknaden precis som Vestas. När jag först gick in i TransAlta Renewables kollade jag upp detta och landade i slutsatsen att exponeringen inom just vindenergi i USA är en ganska liten del av deras verksamhet. Däremot kan det förstås på ett par års sikt hämma möjligheten till nya projekt.

Tänker inte uppfinna hjulet på nytt utan hänvisar här bra artikel som argumenterar för varför TransAlta Renewables är köpvärd som utdelningscase trots riskerna. För egen del har jag ungefär så stor portföljandel som jag vill ha med ungefär 5 procent i skrivande stund och bortemot 2-3 procent på ett års sikt. Jag har utifrån utmaningarna gått och grunnat på om jag vill öka eller inte Samtidigt tyckte jag att detta var ett nog så gott tillfälle att öka när aktien handlas till en YOC runt 7,25 procent. Det är en såpass hög YOC att det finns få alternativ till den kostnaden med likvärdig eller lägre risk. Därför tycker jag ändå att det är en rimligt riskpremie.

De senaste veckorna har jag också gått in lite försiktigt i Vestas. Det är ett företag som står inför utmaningar men samtidigt en av branschens största aktörer som i kraft av sin storlek och R&D bör ha möjlighet att växa genom förvärv och teknikutveckling på längre sikt.

Jag ser vindenergiaktier som köp och behåll på riktigt lång sikt eftersom det är ett energislag som har framtiden för sig när fossil energi kommer bli allt dyrare. Risken är ganska hög men är det någon bransch jag är riskvillig i så är det förnybar energi. Portföljandelen dock liten för att kompensera risk.

TransAlta Renewables höjer utdelningen

Månadsutdelaren TransAlta Renewables höjer utdelningen med 7 procent från och med september (länk till artikel, länk till utdelningshistorik). Den nya månatliga utdelningen blir 0,07833 CAD eller nära 0,84 CAD årligen.

En anledning till beslutet förefaller vara att gasanläggningen södra Hedland i Australien nu är i drift. Jag spekulerade i tidigare inlägg om TransAlta RES (länk)  kring att företaget sannolikt väntar in förseningarna i Hedlandanläggningen vilket alltså visade sig stämma.

Jag har nyligen ökat i TransAlta RES och valde idag att öka ytterligare. Nu handlas aktien till en YOC strax över 6,5 procent vilket jag tycker är bra för en månadsutdelare. Jag gillar också att TransAlta fokuserar på förnybar energi vilket stämmer väl med hållbarhetsprofilen på mitt sparande.

TransAlta Renewables efter första kvartalet 2017

TransAlta Renewables fick i torsdags en liten nedgång efter att första kvartalsrapporten för i år publicerades. Rapporten är sparsmakad med detaljer men ger ändå en värdefull lägesuppdatering.

Jag har tidigare skrivit om TransAltas ökade fokus på förnybar energi här och min senaste genomgång av aktien hittar ni här.

Positivt var att vinsten ökade med nära 90 procent från 68 miljoner CAD första kvartalet 2016 till 129 miljoner CAD 2017. Vinst per aktie vändes samma period från en förlust på 0,16 CAD till en vinst på 0,12 CAD. Så långt ser det rätt så lovande ut.

Ur ett utdelningssparar perspektiv var en negativ nyhet att TransAlta Renewables avvaktar utdelningshöjning ytterligare ett kvartal. Utdelningen på 0,07333 CAD per aktie kvarstår kvartalet ut till och med den 31 augusti. Det innebär att vi nu är inne på tjugo månader utan en utdelningshöjning att jämföra med fjorton månader januari 2015 till april 2016. Något förvånande med tanke på att moderbolaget TransAlta höjde sin kvartalsutdelning för några veckor sedan.

Jag anser dock att det allra viktigaste är att företaget investerar i framtida vinsttillväxt på ett långsiktigt förnuftigt sätt snarare än delar ut i det korta perspektivet. I november skrev jag följande:

Södra Hedland-gasanläggningen i Australien dröjer. Merparten av utrustningen ska dock vara på plats. Varför är då detta viktigt? Jo, företaget uppger själva att utdelningstillväxten på 6-7 procent är under förutsättning att södra Hedlandanläggningen verkställs under 2017. Eventuella förseningar där innebär ökad risk för minskad vinsttillväxt. Denna anläggning är i nuläget också företagets själva kronjuvel för framtida tillväxt. Att marknaden reagerar på förseningen är därför högst motiverat. Att små och medelstora företag i energibranschen är beroende av enskilda projekt är inte ovanligt. 

Kvartalsrapporten ger mycket riktigt också en antydning om att detta med stor sannolik är skälet till att man avvaktar ytterligare utdelningshöjningar. Det framgår där att byggnationen av Södra Hedland-gasanläggningen fortskrider i god fart. Vid det första kvartalets slut var byggnationen i stort avslutad och projektteamet fokuserar nu på de slutgiltiga bitarna inklusive tillstånd. Ytterligare 210-230 dollar kommer investeras för att slutföra anläggningen. Den dåliga nyheten är att det kostar pengar vilket torde vara skälet till att marknaden reagerade på rapporten och aktien sjönk något. Den goda nyheten är dock att företaget uppger att Södra Hedland-anläggningen väntas vara färdig att ta i drift redan i mitten av 2017. Det är faktiskt något fortare än vad jag hade räknat med och därför tycker jag tvärtom att risken är lägre nu i TransAlta Renewables än den var när jag senast skrev om aktien i november. Men då är det också till stor del redan inprisat i att aktien är väsentligt dyrare nu än när jag då köpte flera aktieposter i spannet 13-14 CAD.

Ett orosmoln i rapporten är att produktion av förnybar energi minskade med 6,6 procent från 1 081 kWh första kvartalet 2016 till 1 010 kWh första kvartalet 2017. Det är ingen katastrof men om elpriserna samtidigt skulle sjunka kan det riskera påverka intäkterna väsentligt.

Min utgångspunkt är att jag helst vill köpa TransAlta Renewables med en viss riskpremie till en yield on cost på 6 procent eller högre. Det innebär en aktiekurs på 14,65 CAD eller lägre. Om företaget står fast vid sitt utdelningsmål om att höja utdelningen med 6-7 procent per år skulle en aktiekurs på 15,50 CAD dock räcka för att nå samma riskpremie. Jag valde därför senast att öka lite försiktigt vid just den nivån på lång sikt och överväger eventuellt att öka ytterligare lite runt 14,85 CAD om nedåttrenden skulle hålla i sig. Det tror jag dock inte att den gör eftersom rapporten till syvene och sist inte visade några allvarligare utmaningar som inte redan var kända samtidigt som resultatet trots allt var långt bättre än föregående års första kvartal.

TransAlta påskyndar omställning till ren energi

TransAlta gick idag ut med nyheten att de påskyndar omställningen till ren energi i sina anläggningar i Alberta. Det innebar i sin tur att månadsutdelande dotterbolaget TransAlta Renewables kurs föll.

Begreppet ren energi och förnybar energi är inte samma sak. Det förra är bredare och inkluderar ofta mindre miljöpåverkande fossila bränslen som gas, vilket är fallet här där kol byts ut mot gas. Hur som helst tycker jag mot bakgrund av portföljens hållbarhetsprofil att det var ett positivt besked. Jag äger dotterbolaget TransAlta Renewables som inte bedriver verksamhet i kolkraft. Att moderbolaget ställer om tycker jag signalerar att man satsar på omställning till förnybar energi och det torde vara positivt ur ett långsiktigt perspektiv. Att aktien föll tror jag beror på att marknaden ser en osäkerhet på vinstsidan för moderbolaget under omställningsperioden som även kan komma påverka dotterbolaget.

Frågetecknet på kort sikt är om TransAlta Renewables kommer höja utdelningen eller inte. Moderbolaget TransAlta Corporation aviserade i veckan en kvartalsvis utdelningshöjning. Följer TransAlta RES efter? Om det kommer en utdelningshöjning bör den dyka upp inom de kommande 2-3 månaderna. Det kan som jag vara inne på i höstas vara så att förseningar i ett större projekt i Australien gör att man avvaktar utdelningshöjningar. Mitt grundtips är att vi kommer få se en blygsam höjning på 2,5 procent till 0,075 CAD per månad innan sommaren är slut men har inte sett någon information om framtida utdelningar ännu.

Jag valde att öka med 23 aktier. Det är lite mindre än de cirka 30 aktier åt gången som jag tidigare har köpt vid varje tillfälle. Det ger samtidigt utrymme att öka ytterligare om aktiekursen skulle fortsätta ned trots att den verkar ha bottnat bra i inledande handel. Jag tycker fortfarande att kursen är lite dyr med beaktande av att risken är lite högre i TransAlta RES än flera av mina andra aktier. En yield on cost är på 5,6 procent - eller 5,75 procent om de höjer - är trots allt inte dåligt. Valutakursen är samtidigt nere på om inte låga nivåer i ett långsiktigt perspektiv åtminstone låga nivåer jämfört med senaste halvåret. Helst skulle jag avvakta men nu valde jag ändå att öka. Jag tror nämligen inte att aktien faller djupare än 15 CAD den här gången och vill inte göra om mitt paradmisstag att bli girig på marginalen. De där extrakronorna är på sin höjd en månadsutdelning som går förlorad. Anledningen är att jag har bestämt mig för att försöka köpa en månadsutdelande aktie varje månad. Realty Income har jag ökat mycket i senaste tiden. Boston Pizza är dyr och möter mer utmaningar än i höstas. NorthWest Healthcare vill jag ta in i portföljen men tycker också den aktien är dyr just nu. Därför var TransAlta RES ett försvarbart val och jag har inte ökat sedan raset under valfrossan i november så det var snart ett halvår sedan senast.

Nu äger jag 150 aktier i TransAlta Renewables. Det ger mig minst 60 kronor i månaden eller 750 kronor årligen netto efter avdragen källskatt.

Lugn i stormen - ökat i TransAlta Renewables

Jag har fortsatt öka i TransAlta Renewables. Det blev ett köp vid 14,07 CAD och ytterligare ett köp vid 13,6 CAD. Idag har aktien varit nere och snuddat vid 13 CAD och det är helt klart frestande att öka ytterligare i en aktie som jag har analyserat närmare och länge velat öka i. CAD är dessutom en valuta som historiskt sett har små rörelser mot SEK. Med tanke på att jag har undvikit att investera i utländska aktier till följd av den svaga kronan har jag sparat en hel del kapital som det nu var ett bättre läge att använda. Just nu är kursen ganska hög men det är ändå rimligt att räkna på en nedsida på höst 10-15 procent i valutaeffekt. Det innebär att jag inte behöver oroa mig för att valutan ska sänka utdelningsandelen under 5,5 procent.

Till viss del tror jag att det är en reaktion på Trumps valseger eftersom den kan finnas oro för tillväxtpotential på den amerikanska marknaden för förnybar energi. Jag tycker inte detta är så farligt. Dels har företaget merparten av sin verksamhet i Kanada och dels har de klarat att bedriva stora delar av sin verksamhet i Australien, som inte heller är kända för de mest progressiva miljölagstiftningarna. Har dock försökt ta reda på att jag inte har missat något fundamentalt. Resultatet i tredje rapporten kände jag redan till och möjligen är detta en reaktion på en övervärderad aktie. Analytiker har satt rekommendation till avvakta/behåll. Uppskattade intäkter har skrivits ned till 0,13 CAD från tidigare uppskattade 0,15 CAD. Samtidigt är prognosen långt högre för intäkterna kommande kvartal och jag ser det därför främst som en korrigering som avser förseningarna i Australien.

Min plan är som bekant att ha 10 procent av min portfölj i månadsutdelare. För att klara det behöver jag köpa aktier för åtminstone 2600 kronor varje månad. De två innehaven som jag köpt i veckan motsvarar rent krasst bara min normala kvot för oktober och november. TransAlta RES är ett av de främsta innehaven i den kategorin och finns därför utrymme att öka ytterligare, inte minst när min andra favorit Boston Pizza fortfarande är lite för högt värderad. Nedåt 12,5 CAD handlas aktien till 7 procents utdelning på nuvarande vinstnivåer. Med tanke på att utdelningarna för första kvartalet redan är fastslagna garanteras jag därmed 1,75 procent i utdelning oavsett vad som inträffar. Då ökar jag garanterat. Kan jag fånga aktien under 13 CAD ökar jag redan ikväll.
Uppdatering kl. 20.30 - ja, jag kunde fånga aktien vid 12,99 CAD. Nu har jag köpt 98 aktier på tre dygn. Gott så - det ger mig ytterligare en femtiolapp före avdragen källskatt varje månad.

Det blev heller ingen köpfest efter presidentvalet. Jag tyckte helt enkelt inte att ett par procents rabatt var tillräckligt i ett så osäkert läge och utifrån hur stora poster jag har i mina defensiva innehav ska de ner mer innan jag ökar ytterligare.

Före valet ökade jag mitt innehav i Clas Ohlson med hela 25 procent. Aktien handlas lågt och har fördelen att den, allt annat lika, bör stiga när USD försvagas mot SEK. Den trenden har vi inledningsvis sett men återstår att se om den består.

Axfood har jag försökt öka i men eftersom mitt defensiva innehav är stort vill jag avvakta bättre nivåer för att inte dra ned portföljutdelningen alltför mycket. 4 aktier för 137,60 kronor har jag i alla fall kostat på mig att öka med.

Castellum är samma resonemang. Bra företag, fint läge att öka med 5 aktier för 117,40 kronor. Tittar på att öka ytterligare om den faller under 113 kronor och stort vid 110 kronor. Ingen brådska dock då jag främst behöver aktier som höjer portföljutdelningen.

Delarka är ett av de enfastighetsföretag som jag tittar på. Den föll äntligen under min sedan länge uppsatta gräns och jag ökade med 12 aktier för 115 kronor styck. Någon lycklig själ lyckades fånga aktien nere vid 110 kronor under raset. Jag hade order inne men de föll aldrig ut.

Hemfosa släppte sin kvartalsrapport i veckan. Jag har inte läst den i detalj men noterar att resultatet förvisso var ganska bra samtidigt som företaget har behövt hålla mer i pengarna än vanligt i en allt svårare fastighetsmarknad. Tycker det är sunt att de inte förköper sig utan bara köper när läget verkar vara rätt. Samtidigt kan det nog bidra till att förklara den lilla nedgången. Kvartalsutdelare som de är så ökade jag med 9 aktier till 30 totalt när min order på 80 kronor föll in.

MQ har jag som sagt också sålt. Tyckte att min portföljandel blev lite väl hög och ville ha utrymme att ha lite fritt kapital att placera för jag planerar nämligen att teckna Serneke för 50 000 kronor. Eftersom det tar tio dagar från teckningsdatum till tilldelning och nästa månadslön ville jag helt enkelt ha lite mer fritt kapital att placera vid behov. En tusenlapp frigörs och även om vinsten är blygsam så kan jag i alla fall räkna hem ett par procent på en vecka. Funderar på att göra detsamma med Autoliv. Det är en aktie som jag köpte mer för skojs skull för att få en tidig utdelning i september och se hur det fungerade. Deras utdelningsandel är två procent, vilket är lågt. Många analytiker och bloggare tror långsiktigt på aktien och det är säkert så att den tålmodige kan se den röra sig förbi tusenkronorsintervallet på något års sikt. Jag tror dock att jag är mer betjänt av att öka i månadsutdelare och kvartalsutdelare med hög utdelningsandel för att få igång min utdelningsmaskin. Ex-datum är på tisdag och därefter säljer jag om jag kan räkna hem en vinst, oavsett hur liten.

TransAlta RES - ökade frågetecken för hållbar utdelningsfavorit

TransAlta Renewables är den bästa av världar för en utdelningsinvesterare med hållbarhetsfokus. Företaget investerar i förnybar energi och ger samtidigt en månatlig utdelning som historiskt har överstigit 6 procent per år.

Utdelningsandelen är hög - hela 85 procent. Frågan är om den verkligen är långsiktigt hållbar men företaget själva verkar anse det och i kraft av moderbolagets finansiella muskler i ryggen torde de klara sig så länge moderbolaget är stabilt.

Avseende utdelningstillväxt finns ett uttalat mål om 6-7 procent årligen, vilket i kombination med den höga utdelningen är mycket bra. Företaget har historiskt levt upp till den ambitiösa målsättningen. Enda undantaget är höjningen på mellan år 2013 och 2014, då man endast höjde med tre procent. Det torde dock ses i ljuset av att man redan hade höjt utdelningen dramatiskt mellan augusti och september månad 2014 och sett till helåret väl överträffade målet. Totalt har utdelningarna ökat med 25 procent sedan börsnoteringen 2013.

Ur en kritisk hållbarhetsanalys bör uppmärksammas att halva företagets verksamhet fokuserar på gas, företrädesvis på den australienska marknaden. Jag skulle hellre investera i mer renodlade förnybara företag men gas är trots allt långt mindre klimatpåverkande än andra fossila bränslen och kommer vara ett led i omställningen till en hållbar global energiförsörjning. Noteras att andelen vattenkraft är förvånande liten med tanke på att detta är den kanske tryggaste och mest lönsamma sektorn inom förnybar energi.

Mer oroande anser jag i så fall att kopplingarna till det inte särskilt miljövänliga moderbolaget TransAlta är (som äger nära två tredjedelar av aktierna). Samtidigt är det just dotterbolaget Renewables som jag investerar i och jag tycker att det är rimligt att också företag som är tungt viktade i fossil energi ska kunna styra om sin verksamhet till mer hållbara alternativ. 

Att de flesta förvärv kommer från moderbolaget är också något oroande - skulle helt klart kännas tryggare att investera i ett företag med egna ekonomiska muskler att förvärva andra företag. Nu är detta dock sällsynt när det gäller renodlade aktiebolag inom förnybar energi. Detta är samtidigt en inte oviktig kritisk punkt då företaget själva uppger att just förvärv ska utgöra en huvudkälla till framtida tillväxt.

Den tredje kvartalsrapporten släpptes den sista oktober. Där bekräftades att nuvarande utdelningsmål om 0,07333 CAD per månad ligger fast till och med utdelningen 31 mars 2017.

Rörelseresultat uttryckt som EBITDA ökade till 286 miljoner CAD jämfört med 167 miljoner CAD för de första tre kvartalen 2015. Värt att notera är dock att EBITDA-ökningen är lägre för det tredje kvartalet än räknat över helåret (83 mUSD mot 59 mUSD Q3 fjol). Detta antyder en viss tillväxtminskning eftersom Q3 andel av resultatet var större ifjol än i år.

De använder det lite udda måttet jämförbar kassa tillgänglig för fördelning (CAFD). Om jag förstår det korrekt återger måttet förenklat kapital som blir över netto efter att rörelsens löpande kostnader är täckta. Q3 2016 nådde man 176 miljoner CAD jämfört med 99 miljoner CAD samma period fjol. Balansräkningen förefaller i övrigt vara relativt stabil, vilket den också behöver vara om de ska klara att bibehålla en utdelningsandel runt 85 procent.

Trots dessa i grunden goda siffror föll aktien på rapporten. Jag har försökt identifiera varför. Utöver minskad tillväxt Q3 i år är en tänkbar förklaring att södra Hedland-gasanläggningen i Australien dröjer. Merparten av utrustningen ska dock vara på plats. Varför är då detta viktigt? Jo, företaget uppger själva att utdelningstillväxten på 6-7 procent är under förutsättning att södra Hedlandanläggningen verkställs under 2017. Eventuella förseningar där innebär ökad risk för minskad vinsttillväxt. Denna anläggning är i nuläget också företagets själva kronjuvel för framtida tillväxt. Att marknaden reagerar på förseningen är därför högst motiverat. Att små och medelstora företag i energibranschen är beroende av enskilda projekt är inte ovanligt. Utan att ha analyserat svenska vindenergiaktier närmare vågar jag påstå att detsamma gäller där.

Jag ser detta dock som ett intressant tillfälle att öka i aktien. Huvudanledningen är att jag egentligen redan hade velat äga en större andel men inte kunnat köpa till följd av hög kurs och valuta. När kursen nu faller är en forsatt ökning enligt min Köp A-princip för att bibehålla portföljbalans motiverad. Större ökningar kommer jag dock göra först när ytterligare nya besked finns.

Utdelningen på över 6 procent per år är ändå god nog och jag kan därför till och med leva med om den inte växer alls under 2017 så länge det bara rör sig om en tillfällig försening vilken i framtiden kommer ge ökad utdelning igen.

Förberedelser inför notering av Serneke i fokus

Veckans stora nyhet var att Serkene börsnoteras. Det är den enskilda börshändelse jag har sett fram emot hela året. Nu gäller det att få loss tillräckligt med kapital för att kunna teckna ordentligt. Jag har därför sett till att låna av mig själv så att det finns buffert för såväl teckning som ett eventuellt Trumpras på onsdag. Eftersom tilldelningen brukar vara låg siktar jag på att teckna aktier för mellan 30 000 och 50 000 kronor i förhoppning om att åtminstone tilldelas aktier för mellan 15 000 och 25 000 kronor. Ni kan läsa mer här.

En nyhet i skymundan i veckan var även att Alligator Bioscience börsnoteras mot årets slut. Kursen ska bli 32,50 kronor per aktie men teckningsdatum är ännu inte bekräftat. Lundaföretaget är verksamma inom biotekniksektorn och cancerbehandling. För att vara ärlig vet jag ganska lite om företaget men med Johnson & Johnson, Wallenbergsfären och Stenasfären som ägare känns det värt en chansning. Där rör det sig i så fall om lägsta tilldelning snarare än en större affär.

Arcus kommande notering på Oslobörsen är jag också nyfiken på. Ratos har haft ett innehav i spritföretaget i ett decennium. Tror dock att det inte blir någon högutdelare och deras marknadsandel är nog ganska mättad så det lutar åt att jag avstår.

Jag har under höstledigheten ägnat mig åt daytrading och swingtrading i liten skala framförallt i utvecklingssyfte. Ett separat inlägg om mina reflektioner och lärdomar kommer publiceras vid ett senare tillfälle. Min slutsats var hur som helst att jag stärktes i min uppfattning om att utdelningssparande är rätt väg. Även om resultatet i kronor räknat var ganska ok gillar jag inte den höga andel beslut som krävs i mer kortsiktig handel. De medför i sig ökade risker och min filosofi är köp och bevaka där idealfallet är att jag endast behöver fatta köpbeslut utifrån på förhand noga övervägda köpnivåer baserade på vinst och utdelningsnivåer. Säljbeslut behöver då endast undantagsvis göras när förutsättningarna för en investering dramatiskt förändras.

På det temat har jag i veckan också bitit i det sura äpplet och realiserat min första förlust i REC Silicon. Skrev ett inlägg igår som ni kan läsa här.

Egentligen älskar jag lägen som dessa när det är en stor osäkerhet till följd av en extern händelse, i det här fallet presidentvalet i USA. Det medger bra tillfällen att köpa också defensiva svenska aktier som i liten grad ens indirekt berörs av valresultatet billigare än vanligt. Tyvärr har jag fått lägga band på mig för att säkerställa att det finns en buffert till att teckna Serneke. Kommer dock låna av mig själv för att ha en kassa om ett större köpläge skulle uppstå.

Castellum och Clas Ohlson har jag dock fortsatt öka i på vägen ned. Eftersom jag behöver spara kapital till Sernekenoteringen har jag samtidigt swingtradat flitigt och sålt delar av ökningen av med blygsamma vinster. Är det någon poäng med det egentligen? Nja vinsten är liten men ändå konkret. Samtidigt sänker det mitt GAV och min YOC på längre sikt, vilket jag ser som positivt.

Axfood fortsätter jag också öka i. Eftersom jag gjorde en större ökning förra veckan när min Köp B-nivå passerades har jag nu gjort mindre ökningar för att fortsätta bibehålla min portföljandel intill dess att nästa nivå eventuellt uppnås. Återstår att se om aktien har bottnat eller fortsätter ned till den starkare stödnivån vid 133 kronor. Vid 133,3 kronor når jag 3,75 procent utdelning mot årets nivå och där är nästa nivå där jag är beredd att göra större köp.

MQ har jag fortsatt öka i inför februariutdelningen. Hade egentligen tänkt sälja av ungefär hälften av ökningen på kort sikt men under den oroliga veckan har det inte varit möjligt. Innehavet motsvarar just nu tre procent av portföljen, vilket är i högsta laget men inte dramatiskt mycket på längre sikt. Skulle ett tillfälle komma minskar jag kanske och annars har jag en fin utdelning att se fram emot i februari.

Vindenergiföretaget Vestas har jag en längre tid sneglat på att köpa en liten andel i. Kursen har fallit i veckan mot mer acceptabla nivåer. Då ska man dock vara klar över att en viktig anledning till detta är att företaget aktivt återköper aktier under hösten. Nu offentliggjordes att 257 900 aktier ytterligare återköptes under föregående vecka.

TransAlta RES uppfyller bägge mina investeringsmål om miljömässigt hållbar verksamhet och hög regelbunden utdelning. Månadsutdelaren släppte sin tredje kvartalsrapport, vilken indikerade förseningar i större projekt som kan riskera framtida vinsttillväxt. Utdelningsandelen är dock mycket hög och nuvarande nivå är bekräftat till och med den 31 mars 2017. Jag ville öka för att hålla jämna steg med portföljbalansen men aktien visade styrka och nådde bara retligt nära mina köpnivåer och studsade sedan upp. Återstår att se om aktien bottnat eller prövar lägre nivåer på nytt före tisdagens val - följer den samma handelsmönster som senaste dagarna är det inte omöjligt. Som jag ser det finns två scenarion. Det rimliga är att en botten nu har bildats eftersom aktien trots allt stängde uppåt strax över gårdagens stängningskurs. Enligt aktiens vanliga månadsmönster ska den normalt vända uppåt igen. Samtidigt nådde aktien inte upp till en lika hög topp senast och eventuell stärkt oro på måndag inför presidentvalet kan möjligen göra att lägre nivåer får ett nytt test. Givet utmaningarna avvaktar jag helst ett bättre köpläge än senast då risken att utdelningshöjning minskar har ökat något. Aktien är dessutom 25 punkter dyrare nu på grund av den starkare valutan.

Lämnar en liten cliffhanger till den analys av företaget som jag kommer publicera under lördag förmiddag.

Veckoplan - v. 42

De goda nyheterna inför kommande vecka är att flera svenska aktier kan handlas till ganska rimliga värderingar efter förra veckans mininedgång. De tråkiga nyheterna är att så gott som samtliga utländska aktier är relativt dyra efter att svenska kronan har tappat styrfart vilket gör att valutarisken ökar mer än jag känner mig bekväm med när i stort sett samtliga utländska aktier på min bevakningslista är relativt dyra endast sett till kurs.

USD når ny årshögstavärdering och har inte varit högre värderad den senaste treårsperioden. Det innebär att jag sannolikt avstår och värderar än mer kritiskt och strikt. Coca Cola handlas just nu till över 3,33 procent utdelning per aktie. Det är en nivå där jag normalt skulle öka. Med valutarisken i åtanke har jag bestämt mig för att endast öka om aktien faller ned till 40 USD eller 3,5 procent utdelning per aktie. Realty Income har jag sneglat på att öka i. Där ska aktien ned till 60,5 USD eller 4 procent utdelning per aktie innan jag känner mig bekväm med valutarisken.

Nedan graf från Avanza över senaste årets USD/SEK-kurs visar med all tydlighet att amerikanska aktier är dyra just nu.

NOK är fortsatt högt värderad och även här årshögsta på Avanzas graf nedan. Här är jag inte lika orolig eftersom det fortfarande är en historiskt låg värdering. Normalt fluktuerar NOK/SEK i spannet 1,1-1,2 NOK/SEK. Grämer mig över att jag snålade och inte köpte in mig i fler aktier medan det fortfarande var valutarabatt. Som plåster på såren kommer snart utdelning från ATEA. Kom ihåg att det är ex-dag på fredag den 21 oktober. Rapporten släpps på onsdag den 19 oktober. Kommer fortfarande spana efter att öka men hade helst gjort det i spannet 75-77 NOK per aktie och så billigt kommer jag nog inte lyckas köpa denna veckan heller såvida inte negativa nyheter följer av rapporten och då vill jag nog inte öka.

Noterar att även CAD och EUR handlas till årshögsta. Detta beror antagligen främst på att SEK har försvagats den senaste tiden. Den enda aktien jag bedömer det någorlunda rimligt att öka i är TransAlta Renewables. Det var ett fint läge förra veckan men fick aldrig till avslut på min köporder. Givet dyr valuta tittar jag på köp först vid 14 CAD per aktie.

Tyvärr får min uttalade målsättning att öka andelen kvartalsutdelare och månadsutdelare stå tillbaka i väntan på mer rimliga köptillfällen. Kommer fortsätta fiska i kvartalsutdelande mindre fastighetsaktier som vanligt. Har tidigare skrivit om Delarka och Sydsvenska Hem. Dessa köporder kvarstår kommande vecka eftersom det nu faktiskt inte är orimligt att de går igenom. Det verkar helt enkelt som att mindre fastighetsaktier också dragits med i den generella nedvärderingen av fastighetssektorn i väntan på en framtida ränteökning i USA.

Noterar att Saltängen för första gången sedan augusti börjar närma sig mer långsiktigt rimliga värderingar. Jag tittar på köp i spannet 100-103 kronor. Eftersom jag inte äger aktien sedan tidigare överväger jag dock att göra ett litet köp i spannet 106-108 kronor för att bredda diversifieringen av mina kvartalsutdelare i portföljen.

Också Kallebäck faller nedåt mer aptitliga nivåer. Med SAAB som hyresgäst och en utdelning som inte nämnvärt skiljer sig från Saltängen framstår den senare som ett rimligare alternativ. Kan hända att jag diversifierar till mig ett litet innehav här av ren Göteborgsromantik men det vore i så fall ett utfall av känslor före förnuft och det brukar straffa sig på börsen. Kursintervallet 115-120 kronor per aktie vore någorlunda rimligt givet ökad risk för nedsida ju närmare kontraktets utgång vi kommer.

Har dock förhoppning om fler goda köptillfällen i andra svenska sektorer än fastigheter.

MQ är fortfarande intressant värderad med en YOC på 4,8 - 4,9 procent. Det är bra även om en osäkerhet om långsiktigheten i nuvarande utdelningsnivå förstås är inbakad i kursen. Eftersom jag har gjort ett första köp på YOC 4,8 procent är min förhoppning om att kunna öka runt YOC 5 procent, vilket motsvarar 35 kronor per aktie. En liten ökning finns i korten - frågan är hur stor den blir.

Duni ökade jag lite i under veckan när de kunde handlas till YOC 4 procent, vilket är detsamma som Köp B utifrån min köpstrategi. Håll utkik efter halvårsrapporten på fredag. Jag köper sällan alltför nära rapporter eftersom jag hellre väntar ut bekräftelse om färdriktningen kommande månader. Eftersom mitt innehav är litet kan jag ändå tänka mig att öka med 6-8 aktier så länge kursen fortsatt håller sig under 125 kronor per aktie.

Clas Ohlson befinner sig i ett intressant läge. Rapporten var en liten besvikelse men att det främst var valutaeffekter som drog ned resultatet ser jag som lovande på längre sikt. Förr eller senare vänder valutan igen och aktiekursen med den. Givet att vi nu vet vad vi kan vänta oss under återstoden av året tycker jag att aktien är löjligt lågt värderad när den nästan handlas till en YOC på 4,5 procent. Mitt innehav är 7,5 procent av portföljen, vilket är mycket med tanke på att mitt långsiktiga mål är högst 5 procent. Jag ser dock ett tillfälle att öka långsiktigt och tittar på att köpa uppemot 15 aktier ytterligare.

ICA verkar nu ha bottnat och nådde aldrig ned till 270 kronor där jag tycker det är intressant att titta på att köpa ett litet innehav igen. Fortsatt bevakning och kanske blir ett köp - är mest det att jag inte vill binda stående köporder i aktien då jag har andra aktier ovan som jag hellre försöker få till ett bra köp i.

Mekonomen är jag lite tveksam till på goda grunder. Företagets Danmarkssatsning har inte levererat och de har redan signalerat minskade vinster vilket gör att jag räknar med att utdelningen minskar med åtminstone 1 krona per aktie. Ser samtidigt ett läge till en rimlig spekulation i mindre skala om aktien skulle snudda vid 160 kronor per aktie.

Telia handlas för sista veckan med chans att komma åt utdelningen på 3,9 procent om en vecka. Jag bevakar med spänning. Skulle aktien mot förmodan öka till 40 kronor säljer jag och tar hem motsvarande vinst i förtid. Annars väntar jag ut utdelningen. Kursutvecklingen har varit lugn senaste veckan. Samtidigt är jag nervös inför fredagens rapport där eventuella negativa besked kan komma bekräftas vilket riskerar påverka kursen negativt. Torsdagens nyhet om ett genomfört 5G-test kan förhoppningsvis ingjuta lite framtidshopp i kursen bortom utebliven expansion och engångskostnader vid eventuell dom.

Vestas missade jag tyvärr att köpa innan aktien rusade i augusti. Nu handlas aktien faktiskt under gapets lägstanivå på 527 DKK. Återköpsprogramet är sannolikt förklaringen. Som trogna läsare vet är jag en stor vän av förnybar energi och hållbara investeringar. Därför sätts aktien upp på min bevakningslista igen. Samtidigt tycker jag att danska aktier är krångliga och undviker dem generellt eftersom det finns en risk att man inte får tillbaka hela källskatten. Och ja du gissade rätt - DKK handlas också på årshögsta. Men att öka till daglig bevakning känns rimligt.

Rapporter att se fram emot i Axfood och Handelsbanken. Axfood planerar jag egentligen inte öka i och endast negativa nyheter kan driva ned kursen till intressanta nivåer i nuläget. Läge dock att bevaka lite extra. SHB vill jag inte ha för stor andel i men aktien har stigit mycket senaste tiden och skulle en justering nedåt utan allvarligare nyheter dyka upp tittar jag på att öka lite lätt för att hålla jämna steg med portföljbalansen.

Till sist: undviker både Ericsson och Ratos. Väntar hellre ut tecken på att trenden vänder och köper lite dyrare i början på en eventuell uppgång. I nuläget är det alltför riskabelt. Telia var också en chansning men där finns åtminstone en sund kärnverksamhet som dämpar fallet om det går i fel riktning. Ericsson har förvisso sina patent så visst finns en botten också där. Jag är dock gammal nog att komma ihåg tidigare ras i Ericsson och visst kan drömmen om en kursrusning vara lockande men i ärlighetens namn brukar stabila aktier leverera nog så bra. Multiconsult och Skanska är bra exempel på det i min portfölj. Två tråkiga aktier som ändå bägge har levererat fina kursökningar. Jag har grundprincipen att aldrig ge råd men att varna för riskabla affärer där risken att förlora pengar är överhängande tycker jag i alla fall inte kan skada någon.

Vilka aktier tittar ni läsare på inför veckan? Vilka rapporter ser ni mest fram emot?

Veckan som har gått - mest bottenfiske

Det har varit en ganska lugn vecka på börsen. Dels för att jag redan köpt tillräckligt i många av de aktier där kursen minskat och dels eftersom jag har haft mycket att göra och inte haft tid att analysera under kvällen som jag brukar och lägga order inför morgondagens börsöppning.

Som jag skrev igår ville jag få ett första innehav i MQ med tanke på positiva framtidsutsikter och god utdelning. Det blev ett mindre innehav än planerat till 36,30 kronor per aktie, eller 4,8 procent mot årets utdelning.

Därutöver har jag mest ägnat mig åt bottenfiske i aktier som varit i nedåtgående där jag samtidigt har tyckt att det varit läge att öka.

Clas Ohlson har jag ökat i två omgångar och sänkt mitt GAV till under 134,50 kronor per aktie. Ser det fortfarande som ett swingtradingcase där jag kalkylerar in att eventuellt minska lite under kommande år om kursen skulle öka motsvarande utdelningen. Vinsttillväxten blev lägre än väntat men eftersom det till stor del berodde på ogynnsam handel i andra valutor tyckte jag att det var ett gott läge att öka. Företaget går ungefär som jag hade väntat mig - man fortsätter sälja och göra vinst men utan några större överraskningar. Förr eller senare vänder valutafaktorn och allt annat lika kommer det stärka aktien något på sikt.

Passade på att öka lite i Hemfosa trots att ex-dag hade passerat. Sänkte mitt GAV till 86 kronor per aktie och belönades under fredagen med en rekyl uppåt varför jag redan ligger plus. Återstår att se om det håller i sig på längre sikt. Gladdes också åt min första utdelning i samma aktie. 10,50 kronor blev det totalt. Eftersom det är en ny aktie i portföljen och företaget har en betydande belåningsgrad har jag varit en försiktig general med ett litet innehav än så länge.

Ni som har följt mig ett tag vet att jag har haft Duni på bevakning en tid. I veckan kunde jag för första gången köpa till min på förhand uppsatta Köp B-nivå. Som bekant motsvarar det 4 procents utdelning eller 125 kronor per aktie i just Duni. GAV nu på 126,70 kronor per aktie. Gjorde bara ett litet köp eftersom det mesta kapitalet var bundet i andra stående köporder. Ser därför utrymme att öka lite ytterligare om aktien fortfarande håller sig under Köp B på måndag. Jag ser alltid riskmoment innan ett företag släpper en rapport och brukar undvika att gå in alltför tungt. Ökar i linje med uppsatt köpstrategi men väntar helst in bekräftelse på fortsatt riktig färdriktning. I Dunis fall publiceras halvårsrapporten den 21 oktober.

Själva definitionen på bottenfiske är för mig mina regelbundna köporder i enfastighetsaktier. När jag inte hittar annan användning för pengarna lägger jag en order i intervallet på mina på förhand uppsatta köpkurser. Då och då varje kvartal dyker aktien under dessa nivåer och jag kan få ett avslut där risknivån känns rimligare. Så skedde till min stora glädje i Delarka. Jag ökade på 116 kronor per aktie och har nu ett GAV på 117,40 kronor per aktie. Som lägst föll aktien faktiskt nedåt 115 kronor. Tyvärr gick min stora köporder vid 115 kronor aldrig in. Eftersom handeln är låg i dessa aktier behöver man lite tur för att matcha de bättre köpen. Jag har tänkt om med räntekonto och har istället stående köporders i den här typen av aktier för att öka sannolikheten att pricka in ett bra köp. Risken avser jag hantera genom delvis swingtrading där jag tar hem delar av vinsten om aktien ökar med mer än 2 kronor plus courtage. Tillämpar samma strategi i Sydsvenska Hem. Där var aktien faktiskt nere och vände på 103 kronor per aktie, vilket är vad jag är beredd att betala. Handeln i den aktien är dock exceptionellt liten givet låga volymer. Eftersom jag dyrt fick erfara det höga courtaget i aktien kommer jag av nödvändighet köpa en post om 75 aktier. Då är jag mån om att kursen är låg. Spannet 102-103 kronor är min utgångspunkt och nästa utdelning är först efter nyår så bråttom är det inte.

Det har kliat i fingrarna att öka i Castellum. Jag tycker dock att jag har tillräckligt många aktier. Vid närmare analys skulle jag möjligen kunna öka lite blygsamt vid Köp B under 121,50 kronor nu när rapporten släppts och vi har fått bekräftat igen att aktien är på rätt spår. Tror dock tyvärr att reatåget har gått för den här gången. Jag är ändå ganska belåten med mitt innehav som i skrivande stund utgör 5,7 procent av portföljen.

Veckans sorgebarn har varit Autoliv. Har tidigare planerat sälja aktien och har en stående säljorder. Nu ser det inte sannolikt ut att den ska gå igenom och inväntar tills vidare den lilla blygsamma decemberslanten. Som jag har förstått det är anledningen till att aktien faller att företaget tar stora investeringskostnader under kommande år vilket på kort sikt minskar vinsten. På längre sikt ser företaget ut att gå rätt så bra. Min fråga är dock främst om jag har tålamod att vänta in 2018 eller vill växla om till något som ger högre utdelning redan idag.

Utländska aktier har det inte blivit några. Såväl valutor som aktiekurser har rört sig uppåt och case för att köpa har helt enkelt blivit alltför svagt. Därför har jag tyvärr inte kunnat köpa några månadsutdelare som jag hade hoppats. TransAlta Renewables och Coca Cola har kursmässigt befunnit sig på ganska rimliga nivåer men valutan gör det ändå till en dyr affär. Lutar åt att jag kommer fokusera på svenska börsen kommande vecka men det blir helgens huvudbry. Återkommer med mer analys i veckoplanen.

Tack till sist till alla er läsare - ni är redan 3 000 per månad! Gläds åt det stora och ökande intresset.

Nyfiken på vad ni har köpt i veckan? Börsen har verkligen medgett flera fina köptillfällen.