Utdelningar och nya aktieköp under april

April är traditionellt en bra utdelningsmånad, så också i år. 10 565 kronor bokförs in på kontot netto efter utländsk källskatt. Det är lägre än förra året. Ofta beror sådant på extrautdelning då eller att någon aktie i år delar ut i maj istället. Ett tjugotal aktier bidrog. Störst utdelningar fick jag från Multiconsult och Skanska men även Avanza, Castellum, Cloetta och Gjensidige bidrog också med fina utdelningar.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Jag hade satt undan kapital för att ha utrymme att vara med i en emission i Cibus. Nu blev det en riktad emission vilket jag tycker är synd då det blir utspädning för oss som inte är med och generellt vill jag helst teckna fullt om det blir en emission i aktier jag äger och tror på. Hur som helst möjliggör emissionen ytterligare förvärv och en ökad soliditet vilket gagnar mitt innehav på längre sikt.

Därför har det istället blivit utrymme för att öka portföljen lite mer än vad som initialt var planerat. Det innebär i sin tur även att belåningen är högre än vad som initialt var planerat. Min ursprungliga plan var att den skulle vara åter under 7 procent nu men faktum är att den med sina 9,2 procent ändå är något lägre än i mars. Jag bibehåller balansen mellan att minska bit för bit och samtidigt fortsätta att återinvestera utdelningar i nya aktier. Det blir lagom att få ned belåningen till nästa nivå lagom till sommaren. Kapitalförsäkringen är redan på en långsiktigt mycket solid nivå men investeringssparkontot vill jag sänka lite ytterligare främst för att få ned räntan till en mer förmånlig nivå.

Så till köpen. Först och främst har jag tagit in ett nytt innehav i portföljen i Samhällsbyggnadsbolaget (SBB). Det är en aktie som jag har varit mycket kluven till en längre tid och växt in i bit för bit. Först har jag haft tveksamheter kring olika turer kring företaget, därefter har jag tyckt att värderingen har varit i högsta laget då det är ett fastighetsbolag med begränsad tillväxt som inte bör värderas till en lägre direktavkastning än jämförbara konkurrenter. Man har helt enkelt betalat premie trots en relativt hög risk givet företagets soliditet. När aktiekursen nu har halverats det senaste halvåret samtidigt som företaget levererade en god nog rapport tyckte jag att det var läge att ta in en första beskedlig position. Företaget har tillräckliga intäkter för att bära utdelningen (även om jag inte är lika övertygad därom om VD långsiktiga utdelningsvision), det har en soliditet och belåningsgrad som är starkare än jag hade förväntat mig (väl medveten om deras kreditrating) och aktien handlades till rabatt på över 50 procent jämfört med EPRA/NAV. Min slutsats blev att risk-reward är god nog. Men det som framförallt lockar är att de köpte upp mitt fina innehav i Hemfosa som är en portfölj av defensiva fastigheter med relativt låg risk. Jag har nu tagit en position på drygt 1 procent av portföljen i företaget vilket givet att det jämte Cibus är den enda andra månadsutdelaren i Sverige kommer räcka för att köpa ett mindre antal aktier endast på återinvesterad utdelning varje månad. Jag ser det helt enkelt som att innehavet nu får rulla på av sig själv.

Den här månaden har köpen blivit mer fokuserade då flera aktier har återhämtat sig sedan månadsskiftet februari-mars. Jag har ökat mitt innehav i Inwido med 45 procent. Jag har försökt läsa in mig så gott det går kring vilka utmaningar företaget kan ha som motiverar den senaste tidens nedvärdering. Marginalerna är något lägre och kanske kan företaget missgynnas om konjunkturcykeln går in i en ny fas men på det stora hela framstår företaget som undervärderat även medräknat lägre vinster och sänkt utdelning. När aktien handlas till en direktavkastning på 4,5 procent och vid något tillfälle till och med över 5 procent och jag får utbetalningen av årets utdelning från Inwido redan om två veckor framstår det som riktigt bra. Den sista ökningen gjorde jag på den bästa Q1-rapporten någonsin från företaget. EBIDA-marginalen hade stärkts och de har en stärkt orderbok. Även om man ska ha respekt för att det kan finnas negativa eftersläpningseffekter ser det just nu åtminstone ut som att mitt case håller. Gott nog så.

Ett företag som jag bevakar noggrant givet utmaningarna och emissionen under pandemin är Scandic. Det är i grund och botten ett företag med en solid marknadsposition på hemmamarknaden och som före pandemin var en utmärkt utdelningsaktie. Det är lite av ett dogs-case just nu då marknaden tenderar att rata företag och sektorer som har påverkats särskilt av pandemin. Det är en bit kvar till lönsamhet och därav räknar jag inte med utdelningar i år, kanske ej heller nästa år, men beläggningsgraden hade vid slutet av kvartalet återhämtat sig till 53,5 procent vilket fortfarande är en bit kvar till de finaste noteringarna före pandemin. Likväl är det en signal om att kunderna återvänder. Man ska komma ihåg att företaget ännu påverkades av restriktioner i början av kvartalet varför vi borde kunna förvänta oss bättre rapporter framöver. Att företaget levererar en positiv EBITDA igen och en EBITDA-marginal på 19,8 procent är en tydlig indikator om en återgång till vinst. Givet att företaget ännu presterar negativt resultat bör dock betonas att det finns en väsentlig risk i caset om nya externa chocker påverkar verksamheten negativt men jag tror i utgångspunkt att de annars rider ut stormen och kan leverera vinst i år och utdelning inom 1-2 år. Utifrån ett sådant case är aktien rätt bra värderad då de vid full verksamhet och stabilitet igen bör kunna leverera en utdelning över tid på flera procents direktavkastning mot min pandemi-yield on cost.

Två andra lite mer riskabla case är BASF och KONE. Det är två aktier som jag redan äger och den senare har jag skrivit om på bloggen tidigare. Bägge har just nu en del utmaningar och man får förmoda att de påverkas av det extrema läget i omvärlden. Jag är milt uttryckt inte imponerad av nyckeltalen i något av företagen så det bör understrykas särskilt att ökningen är lite av en chansning i ett case att de i framtiden återgår till historisk lönsamhet när omvärldsfaktorerna normaliseras. Bägge är i grunden gedigna och stabila företag med en bra verksamhet och marknadsposition. Jag har bevakat dem i minst ett halvårs tid då värderingen länge har varit rätt lockande men de svaga nyckeltalen har avskräckt investering tidigare. Nu tyckte jag dock att risk-reward tippade över till att öka lite grann, det beror också på att det är länge sedan jag ökade i aktierna och så länge det är någorlunda motiverat vill bibehålla en hygglig portföljandel.

Och ja, jag har ökat i Minesto. Det kom en riktigt fin nyhet i mitten av april om att företaget har lagt fram en plan som har förankrats hos nyckelaktörerna på Färöarna om totalt upp till 120 MW fördelat på fyra till fem namngivna parker. Det här är väsentligt mer än jag räknade med i mina egna genomgångar av företaget när jag gick på djupet i att läsa in mig på företaget under 2021. Det är också minst en ny park som jag inte tidigare har hört om. Det bör understrykas att Dragon Class-kraftverket nu inom kort (antagligen redan i maj) bör köras i drift en tid och att en order med parkinvesterare behöver sys ihop men den brasklappen har gällt hela vägen för caset och min slutsats blir att den ekonomiska potentialen kring företagets värdering också de kommande åren borde vara väsentligt högre än jag tidigare hade kalkylerat med. Jag går just nu igenom mina tidigare inlägg som jag skrev för ett par år sedan och jämför dem mot utvecklingen sedan dess så det kommer ett inlägg så småningom men den övningen får ta den tid det tar.

Inför maj väntar jag nu på företrädesemissionen i Axfood. Det förvånar mig lite att företaget ser behov av att ta in kapital men det är en av mina defensiva hörnstenar i portföljen och givet att det är 1 ny aktie per 30 befintliga aktier man får teckna rör det sig inte om några jättesummor. Kursen i företrädesemissionen är 215 kronor vilket är en riktigt fin rabatt. Naturligtvis kommer jag att teckna fullt och även hålla ett litet öga på om det kommer uppstå lägen att fånga lite fler aktier eller teckningsrätter till bra pris.

Apropå räntor har Avanza nu ändrat så att man har möjlighet att belåna räntefritt även över 50 000 kronor men bara för vissa utvalda säkrare aktier och givet en viss diversifieringsnivå på portföljen. Jag kommer ta för övning i maj att kolla lite extra på vilka aktier i portföljen som berörs. En sund strategi vore att återinvestera lite mer utdelning i dessa aktier vilket ger en fin kombination av bibehållen hävstång och närmare till nollränta. Tyvärr är det sällan fyndläge i dessa aktier men det får bli ett särskilt projekt i maj.

KONE ryktas förvärva Thyssen Krupp

KONE är lite av en utdelningsfavorit. Företaget säljer och underhåller hissar och rulltrappor. Det är också min enda finska aktie i portföljen. Vad som är särskilt fint med aktien är att KONE verkar på en oligopolliknande marknad där det finns ett mindre antal stora aktörer som konkurrerar med varandra. KONE brukar vara en av de fem största aktörerna jämte bl.a. Otis, Thyssen Krupp, Schindler. Det finns förvisso ofta ett tiotal konkurrenter på en given marknad, t.ex. är Fujitech, Mitsubishi och Hitachi stora på den japanska marknaden, så konkurrens saknas inte. Men fördelen är att när KONE väl har vunnit en order har de även ofta underhåll av produkten under lång tid vilket genererar en stabil och förutsägbar intäkt. Just nu kommer hälften av intäkterna från försäljning.

 50 procent av intäkter från försäljning, 35 procent från underhåll

Det verkligt fina är att det nu ryktas att KONE kommer förvärva den tyska konkurrenten Thyssen Krupp. Går affären igenom skulle KONE vara en topp-tre-aktör på de flesta marknader. Det skulle i sin tur ge synergieffekter och stordriftsfördelar på sikt som ökar företagets tillväxt.

 Globalt företag men fortfarande potential att växa på nya marknader

Samtidigt är det inte okomplicerat konkurrensrättsligt att göra ett förvärv som ger en så stor marknadsposition. Givet att det trots allt finns flera konkurrenter och ett par jämnstora torde affären ändå kunna gå igenom. KONE har just nu sin största tillväxt utanför Europa och genom förvärv av Thyssen Krupp skulle man stärka sin position på den europeiska marknaden väsentligt.

Det senaste kvartalet har KONE offentliggjort större orders i bl.a. Shanghai, Singapore, Vancouver och Warszawa.

KONE har störst försäljningsökning i Asien följt av Amerika

En risk i det korta perspektivet är att KONE har en mycket hög utdelningsandel där utdelningen på 1,65 EUR just nu överstiger vinst per aktie på 1,60 EUR. Därför bibehöll KONE utdelningen i år och det skulle inte förvåna mig om så sker också nästa år. Det är alltså ingen utdelningstillväxtaktie utan snarare ett stabilt defensivt företag som utgör en fin bas i portföljen. När vinst per aktie minskar till följd av långsiktigt kloka förvärv gagnar det långsiktig vinst och utdelning. Utdelning sker traditionsenligt i början av mars varje år.

Man kan också se i årets första kvartalsrapport att företaget har en fin utveckling. Till exempel ökade orderingången och försäljning med över 9 procent och EBIT med 4,5 procent. Företaget förväntar sig fortsatt tillväxt om 2-7 procent i fast valuta över helåret. Kassaflödet ökade med hela 210 procent jämfört med första kvartalet 2018 (länk). Därför är jag inte speciellt orolig och säker på att utdelningen minst kommer kunna bibehållas över tid och så småningom öka när man skördar frukten av de investeringar som har gjorts de senaste åren.

Kassaflöde ökade med 210 procent Q1 2019 jämfört med föregående år

Som många av mina innehav är KONE ett relativt konkurrenter hållbart alternativ i sin bransch (länk). Det är ett ämne jag avser skriva mer om i ett separat inlägg men för att ge några exempel är KONE:s produkter 90 procent mer energieffektiva idag än på 90-talet, A-rankad för sitt klimatarbete i Carbon Disclosure Program för sjätte året i rad och 33 procent av energin som driver produkterna kommer från förnybar energi, med målsättning 50 procent senast 2021. Det operativa koldioxidekvivalentfotavtrycket har minskat med 4 procent jämfört med föregående år och överstiger företagets interna mål om 3 procent.

Just nu är aktien relativt dyr, även till följd av valutaeffekten då den handlas i EUR. KONE värderas till P/E runt 32 och yield on cost på 3,2 procent. Jag är därför glad att jag ökade nyligen och har cirka 2,5 procent av portföljen i aktien vilket är ungefär vad jag vill ha på längre sikt. Lita på att jag ökar ordentligt nästa gång aktiekursen och valutakursen är förmånlig. Min riktkurs för att öka i större skala igen är någonstans mellan 40-42,50 EUR per aktie.

Företagen börjar bekräfta årets utdelningar

Våren är en härlig tid då den största delen av portföljens aktier delar ut då. Dessförinnan kan vi dock gotta oss i alla besked om höjda eller bibehållna utdelningar. Först ut fem av mina innehav.

Höjd utdelning

Castellum höjde som många redan skrivit till hela 6 kronor och 10 öre jämt uppdelat på två utdelningar. Det är en ökning med cirka 15 procent vilket är mycket bra för ett etablerat företag. Jag hade i ärlighetens namn räknat mer modest med 5 kronor och 60 öre. Hoppas bara att den höga utdelningsökningen inte är en antydan om svårigheter att återinvestera kapital varför man istället delar ut en större del av kassan. För egen del blev det ett par hundralappar ytterligare tack vare utdelningshöjningen.

Investor höjde precis som förväntat utdelningen med 1 krona till 13 kronor totalt. Det är vårutdelningen som ökar medan höstutdelningen är oförändrad. Jag tycker mycket om Investors förutsägbara utdelningshöjningar och hoppas att de fortsätter så. Även om jag ökar planenligt i Investor steg för steg är min portföljandel fortfarande cirka 2 procent, mycket för att direktavkastningen är låg. Därför gav höjningen bara en dryg femtiolapp extra.

Cloetta höjde som förväntat utdelningen med 25 öre till 1 krona. Ifjol gav de en extrautdelning men dem brukar jag mest se som bonus och fäster liten vikt vid. Resultatet från rapporten var desto tristare vilket får mig att ifrågasätta värdet av Cloetta som långsiktigt innehav eftersom de har haft betydande problem en gång tidigare under mitt korta innehav. Samtidigt får jag nu en YOC på över 3,7 procent vilket är någorlunda försvarbart. En tjugolapp extra blir det till mig.

Bibehållen utdelning

Gjensidige har jag läst desto mindre om men de kom också med ett besked. Utdelningen bibehålls på 7 norska kronor och 10 öre. Återbekräftelse av långsiktig utdelningspolicy mycket värdefullt: for 2018 er vi ikke fornøyde med de underliggende resultatene, selv når de justeres for ekstraordinære væreffekter. Det foreslåtte aksjeutbyttet er likevel på nivå med fjorårets, og bekrefter vårt løfte om å tilstrebe et høyt og stabilt nominelt utbytte til våre aksjonærer, sier Baastad. Resultatet var fint och ökade från 2,01 till 2,61 kronor per aktie under det gångna kvartalet. Här ska jag seriöst titta på att öka portföljandelen igen eftersom det här var den typen av besked jag har väntat in. Portföljandel på 1 procent kan jag utan problem höja till 2-3 procent när det finns en underliggande stabilitet i resultatet som bör kunna garantera fortsatta utdelningar. Aktien handlas dessutom till en direktavkastning om 5 procent. För att vara en finansaktör är det inte särskilt anmärkningsvärt och tillväxten är begränsad men som ett obligationsliknande någorlunda defensivt innehav i annan valuta är aktien intressant.

KONE valde också att bibehålla utdelningen. Det kom ärligt talat inte som en överraskning med tanke på att deras höga utdelningsandel. Företagets egen prognos är en tillväxt på 2-7% i fast valuta i år. Det skulle knappast ge utrymme för några större utdelningshöjningar nästa år heller. Det jag gillar med KONE är dels deras defensiva produkter med stark position på oligopolliknande marknad. Dels också att det ger valutaspridning då det finska företaget handlas i euro. Ungefär 1,5 procent av portföljen tycker jag är lagom men med tanke på rapporten vill jag ha en direktavkastning över 4 procent eller väsentligt billigare euro relativt kronan innan jag går in större nästa gång.

Utdelningsbeskeden innebär att jag nu kan räkna in minst 42 225 kronor i år i utdelningar baserat på de aktier jag äger idag. Mer kommer det förstås bli baserat på de aktier jag köper under året.

Under den kommande veckan förväntas ytterligare nio av mina innehav ge besked om utdelning.

Utdelningstillväxt

Den senaste veckan har bjudit på härliga utdelningshöjningar i flera av mina innehav. Jag har fått några hundralappar extra utan att behöva göra någonting annat än att behålla mina aktier. Portföljens utdelningsprognos för 2018 kommer när som helst passera 25 000 kronor. Ännu en fin milstolpe!

Fortsätter det så här kommer de tre härliga vårmånaderna mars, april och maj att ge mig minst lika mycket utdelningar ensamt som jag fick totalt under 2017. Inte så illa.

Det senaste halvåret har jag försökt komplettera portföljen med aktier som har lite lägre utdelning men i gengäld förmodas ha bättre framtidsutsikter avseende tillväxt. Det är flera av dessa innehav som i veckan har bekräftat hur mycket som kommer delas ut till aktieägarna i år.

När det gäller Cloetta är jag förstås överförtjust över extrautdelningen vilket gör att jag får 1,50 kronor per aktie istället för 0,75 kronor. Jag hade dock alla dagar i veckan föredragit en beskedlig och långsiktigt hållbar utdelningshöjning till 1 krona per aktie i år. Även om aktiekursen har gått upp med nästan 30 procent sedan köp tycker jag fortfarande att jag betalade dyrt för Cloetta eftersom YOC knappt nådde 3 procent. Det kommer ta några år innan Cloettas utdelning är ikapp t.ex. Axfood eller Castellum som ju också tenderar höja sin utdelning.

Elanders bibehöll sin utdelning oförändrad. Det här är ett utmärkt exempel på risken i att köpa "tillväxtaktier" för att de på lång sikt ska ge en bättre avkastning än mer mogna utdelningsaktier. Jag har köpt Elanders till en YOC runt 3 procent vilket innebär att den just nu drar ned portföljens genomsnittliga utdelning. Dessutom har kursen inte varit någon höjdare. Jag var medveten vid köp om att Elanders drogs med vissa omställningsproblem och att aktien innebär en risk. På den positiva sidan räknar analytiker med en tillväxt över 10 procent under 2018 vilket torde innebära utrymme att höja utdelningen framöver. Jag kommer därför nu ta mig en allvarlig funderare på om jag vill behålla Elanders eller inte. Poängen är återigen att jag nog kommer få räkna med ganska normala utdelningar på runt 5 procent i genomsnitt de kommande åren. Det skulle då ta sju år att komma ifatt mina mer mogna kärninnehav även när man inte räknar med utdelningstillväxt i kärninnehaven.

Ahlsell överraskade däremot positivt. Utdelningen höjs från 35 öre till 1,65 kronor per aktie. Det motsvarar hela 470 procent! Ska erkänna att jag har tvekat en del kring om jag vill behålla Ahlsell givet att byggkonjunkturen är på väg nedåt vilket indirekt påverkar även Ahlsell samtidigt som företaget har relativt begränsade tillväxtmöjligheter. Har helt enkelt funderat på att ta hem vinsten från att jag tecknade aktien när den åter noterades på börsen. Jag hade dock bestämt mig för att vänta in veckans rapport. En anledning till det var att Ahlsell, trots att kursen haft en hel del kräftgång senaste tiden, fortsatt göra flera mindre förvärv i det tysta. Det var också förväntat att aktien skulle höja utdelningen ordentligt givet att Ahlsell har en utdelningspolicy att dela ut mellan 40 och 60 procent av nettovinsten. Nu landade utdelningsandelen på ungefär 50 procent vilket var lite mer än jag hade förväntat mig. Det ger mig förvisso bara en YOC strax över 3,5 procent men samtidigt har jag ju tecknat aktien rätt så förmånligt och jag låter mitt resterande hundratal aktier vara kvar.

Kone hör också till kategorin fina aktier med god tillväxt. Det är ett företag med en stor marknadsandel på den oligopolliknande hissmarknaden vilket gör att jag ser den som ett förhållandevis defensivt företag. Även om också Kone är känsligt för byggkonjunktur så har de fortfarande underhåll av sina befintliga hissar vilket inbringar intäkter även i svårare tider. Utdelningen höjdes med 10 cent till 1,65 EUR per aktie. Historiskt har Kone gjort tvåsiffriga utdelningstillväxthöjningar. Nu blev det istället 6,5 procent utdelningstillväxt i år. Det är inte så illa det heller och jag är ändå rätt nöjd av det enkla skälet att det var exakt den här utdelningshöjningen som jag hade räknat på när jag ökade i Kone.

Poängen med det här blogginlägget är dels att glädjas åt vårens utdelningstillväxt men också att illustrera att det faktiskt inte är självklart att aktier med lägre utdelning och bättre tillväxtmöjligheter faktiskt i slutänden ger bättre tillväxt. Nästan alla företag går i något skede från att ha varit snabbväxande tillväxtföretag till att närma sig mer mogna och solida företag som fortfarande växer men i en rätt lugn takt. Problemet är att om man köper utdelningsaktier i sådana företag har marknaden ofta redan kalkylerat in framtida tillväxt. Därför handlas de ofta till en YOC mellan 2-3 procent. Samtidigt finns det ingen garanti för att de faktiskt infriar historisk utdelningstillväxt också i framtiden. Vi småsparare brukar dessutom tendera upptäcka dessa företag i ett sent skede när de redan börjat värderas upp. Savaria som Gustav brukar skriva om är ett bra exempel. Jag skulle verkligen ha älskat att äga den aktien men nu tycker jag att den är lite för dyr med tanke på att tillväxten antagligen är något lägre framöver även om det fortfarande är ett väldigt fint företag. Nu finns ju naturligtvis ingen garanti för att mogna utdelningsaktier heller fortsätter leverera. Poängen är dock att dessa är lite tråkigare. Äger man till exempel Axfood, ICA eller Handelsbanken kan man, så länge inget dramatiskt inträffar som helt ritar om spelplanen, förvänta sig att de åtminstone kommer kunna ge utdelningar på en bibehållen nivå netto mot inflationen. Har man en god YOC räcker det också rätt så långt och också dessa aktier tenderar höja med mellan 2,5-5 procent per år över tid.

Jag brukar förvisso räkna defensivt med en tillväxt någonstans mellan 5-10 procent i tillväxtaktier men som exemplen ovan visar kan inte ens det tas för givet. Som alltid gäller att man i första hand bör försöka aktier i bra företag men samtidigt vara medveten om att man ofta får betala dyrt för dessa aktier vilket i sig innebär en risk om något plötsligt skulle förändras som t.ex. i H&M.

När det gäller H&M har jag tagit det säkra före det osäkra och redan kalkylerat in en sänkt utdelning till 8,30 kronor i år totalt, en minskning med 15 procent. Ser allt annat som en positiv överraskning.

Till sist glädjs också jag åt Castellums mycket fina utdelningstillväxt. Noterbart är att Castellum, trots att det är ett moget företag som handlas runt en YOC på 4 procent och har en relativt begränsad uppsida, faktiskt presterade bättre eller lika bra som Cloetta, Elanders och Kone. Det illustrerar återigen att det inte är självklart att de aktier som ses som tillväxtaktier faktiskt levererar bättre än mer mogna företag. Det enda man kan göra är att försöka köpa bra aktier till hyggliga värderingar.

Diskussionen om kurstillväxt kontra utdelningar återkommer jag till separat vid ett senare tillfälle. Konstaterar bara att jag fokuserar på utdelningar av det enkla skälet att jag inte planerar sälja aktier i närtid och hur tillväxtaktier har utvecklats på över tjugo års sikt är mycket svårt att sia om.

Vad jag däremot ska börja snickra på är att för första gången räkna på portföljens totala, och möjligen viktade, utdelningstillväxt. Det blir en lite meckig övning eftersom flera nya innehav har tillkommit de senaste månaderna samtidigt som H&M med stor sannolikhet sänker. Klarar jag en genomsnittlig utdelningstillväxt om 5 procent på portföljen som helhet vore det alldeles fantastiskt.

Veckosammanfattning: två nyheter i portföljen!

Ännu en lugn vecka på börsen och de aktier jag har stora innehav i börjar bli ganska dyra att öka i. Däremot har det blivit två nya aktier i portföljen, vilket inte hör till vanligheterna.

Kone har egentligen inte hört till de aktier jag bevakar utan mitt fokus på Helsingforsbörsen har varit Fortum, Kesko och Lassila & Tikanoja. De tre aktierna har dock för svajig vinst och utdelningshistorik för att jag ska känna mig trygg att investera vid nuvarande nivåer. Nu när kronan har stärkts något mot euron slog jag till och tog in min första finska aktie i portföljen. Vill särskilt tacka Pengaregnet och Miljonär innan 30 som bägge bidrog till att jag fick upp ögonen för Kone.

Ett företag som år efter år presenterar en tvåsiffrig utdelningstillväxt är för bra för att inte titta närmare på. Min största osäkerhet är om de kommer klara att bibehålla lika fin tillväxt även när den globala marknaden vänder nedåt igen. Samtidigt är hissar en oligopolliknande marknad, fastigheter med hiss kommer fortsätta byggas och dessutom säkrar underhållsverksamheten en grundläggande inkomst för företaget. Jag tror egentligen inte att företaget kommer kunna prestera tvåsiffriga vinster i framtiden men gjorde en liten chansning. Klarar Kone att leverera en årlig utdelningstillväxt på 3-5 procent under de kommande tio åren är det helt klart gott nog för mig. I linje med min köpstrategi gjorde jag ett första inköp till en yield on cost på över 3,75 procent, väl över vad jag kallar Köp A-nivå. Då får jag också igen den utdelningen redan om en månad i mars. Skulle aktien sjunka är jag beredd att öka vid YOC på 4 procent, vilket motsvarar 38,75 EUR och min Köp B-nivå.

HiQ är en aktie som jag har nosat lite på tidigare men aldrig köpt långsiktigt. Jag tycker generellt att konsultmarknaden är svårbedömd eftersom det alltid finns en risk att konkurrenterna kan köpa över intellektuellt kapital. Nu kunde jag handla den till en yield on cost på över 5 procent efter att vårutdelningen bekräftats. Kursen är historiskt hög så jag tar en viss risk för nedsida och håller därför innehavet till endast två promille av portföljen än så länge. Kommer bevaka innehavet och ta ett beslut under året kring om jag behåller eller inte. Företaget har dock en god kassa så skulle de underprestera inför nästa års utdelning lär den åtminstone inte sänkas i det korta perspektivet.

Minesto steg plötsligt efter att de huvudägarna gick in med mer kapital i energiföretaget. Eftersom det stora frågetecknet är om de ska hinna kommersialisera en fullskalig produkt på marknaden innan kassan tar slut var detta förstås ett välkommet besked som köper tid åt företaget. De småskaliga prototyperna förefaller fullt funktionsdugliga men många hinder kan uppstå på vägen till slutprodukten. Jag har haft som målsättning att ha 200 aktier i Minesto och det har jag fortfarande (cirka 0,5 procent av portföljen är rimligt i en högriskkrydda som jag tror mycket på). Däremot gick jag under december in och ökade ytterligare som ett swingtrade vid 6,75 kronor per aktie när jag tyckte att aktien blivit löjligt nedköpt utan större positiva nyheter. Därför tog jag nu hem en vinst på 15 procent. När jag sålde hade jag dock endast tagit del av nyheten om företagets nya och mycket tjusiga hemsida. Tyckte att en kursrusning på grund av en hemsida var att ta i och valde att minska innehavet. Hade jag känt till att huvudägarna gick in med mer kapital hade jag antagligen behållit. Nu tycker jag å andra sidan att aktien är lite högt värderad och tror att det kommer att gå att öka runt 7 kronor igen senare i vår.

En aktie som jag hade planerat att ta hem vinst i var MQ. Där fick jag i veckan 105 kronor i utdelning. Det gick inledningsvis att sälja av innehavet med vinst trots passerat ex-datum. Jag var tyvärr lite för girig och satte min order några ören för högt. Eftersom jag inte följer börsen i realtid kunde jag inte justera detta. Därför behåller jag aktien tills vidare. Det är ett bra företag som jag har köpt till en YOC på över 5 procent. Deras kassa är mycket god varför det ska mycket till för att de skulle sänka utdelningen nästa år. Dessutom delar de ut i februari. Samtidigt har de en svajig vinsthistorik och kommer en lågkonjunktur är jag inte övertygad om att de klarar att bibehålla nuvarande vinstnivåer. Dessutom tycker jag inte att jag har energi att bevaka just den här aktien nu när jag börjar få lite väl många aktier i portföljen. Därför funderar jag på att på sikt sälja innehavet i MQ för att istället öka i P&G och Akelius Pref som portföljens huvudsakliga februariutdelare.

En glädjande nyhet var att Skanska höjde utdelningen med hela 10 procent till 8,25 kronor per aktie. Det finns utrymme att göra extrautdelningar men VD Karlström menar att det finns goda investeringsmöjligheter att använda det egna kapitalet till just nu. Det tycker jag är helt riktigt och beslutet signalerar framtidstro om investeringar som ytterligare kan öka vinsten. Min YOC är nu 4,45 procent. Ångrar så här i efterhand att jag inte ökade mer. En av mina stora lärdomar från det första halvåret med portföljen är att jag bör ta en något större position från början när jag väl tror på en aktie. Nu utgör Skanska endast strax över 0,5 procent av portföljen.

Till sist ökade jag också med ytterligare fyra aktier i Axfood. Mitt mål är att öka innehavet till 250 aktier vid årets slut. Då behöver jag i genomsnitt köpa dussinet aktier varje månad. Det är precis vad jag har gjort denna månaden. Nu lyckades jag dessutom köpa under mitt GAV som därmed har sänkts till 142,77 kronor. Det ger en YOC på 3,5 procent vilket är sämst i portföljen men å andra sidan ska Axfood vara portföljens defensiva ankare i svårare tider och inte den aktien som ger högst utdelning. Är mycket spänd på hur stor utdelningstillväxten blir. Stämmer prognoser om cirka 5,5 kronor per aktie har jag redan en YOC på 3,85 procent. Med tanke på köp av mat.se och Eurocash kan det dock hända att de väljer att ge en lägre utdelningsökning eller rent av bibehållen utdelning i år. På tisdag den 7 februari kommer rapporten och då får vi facit.

Veckoplan v. 5: tre årsrapporter i fokus

Som hela aktiebloggosfären är den kommande veckans stora händelse förstås att H&M publicerar sin årsrapport tisdag den 31 januari. Att resultatet blir svagt är redan känt. Det som intresserar mig mest är hur företaget kommer kommunicera med marknaden om framtiden. Det tror jag kommer vara helt avgörande för hur aktien utvecklas under våren. Missa för allt i världen inte att Investor samma dag också släpper sin årsrapport. När hela marknaden fokuserar på H&M, vilket med säkerhet kommer påverka OMX-index oavsett riktning, kan det säkert vara ett fint tillfälle att överväga att öka långsiktigt i Investor. På fredag den 3 februari kommer årsrapporten från Skanska. Tror faktiskt att det där finns risk för kortsiktig besvikelse eftersom förväntningarna på ytterligare tillväxt i USA är ganska uppskruvade just nu. Skulle aktien falla nedåt 214 kronor igen kommer jag passa på att öka lite inför aprilutdelningen (YOC 3,5 procent på 2016 års utdelning exklusive utdelningstillväxt).

Pengaregnet skrev i torsdags om att han hade tagit in sin första finska aktie i portföljen. Det fick mig att på nytt se över min bevakningslista nu när kronan har stärkts igen mot euron, som är tillbaka på en hög men mer normal nivå. Fortum, Kesko och Lassila & Tikanoja är de tre aktier som jag främst har bevakat men på grund av svajig vinst- och utdelningshistorik samtidigt som risken för lägre vinster och därmed utdelningar i framtiden är överhängande avvaktar jag fortsatt.

Kone är dock en riktigt spännande aktie med en minst sagt mycket imponerande vinst- och utdelningshistorik. Därav har kursen egentligen bara rört sig uppåt. Jag tror förvisso att aktien kan riskera få det svårare när globala makrotrender vänder och ser en tydlig risk att jag går in sent i företaget med deras bästa år bakom sig. Det kommer dock fortsätta byggas nya fastigheter och underhåll är en betydande del av deras verksamhet så jag tror att de även fortsättningsvis kommer kunna prestera fina vinster. Förväntar mig inte att de ska leverera tvåsiffrig utdelningstillväxt fortsättningsvis men klarar de 3-5 procent årligen är jag helt nöjd. Eftersom aktien föll på svagare prognos om rörelsevinst än förväntat i rapporten har jag beslutat mig för att chansa och köpa in en första post om 10 aktier så länge jag lyckas handla under fredagens stängningskurs på 41,3 EUR (YOC 3,75 procent). Med utdelning redan i mars känns det som en långsiktigt spännande affär.

Mot slutet av veckan får jag in utdelningar från MQ, Boston Pizza och TransAlta Renewables vilket ger kassaflöde nog att köpa ytterligare någon aktie i såväl ISK som KF.

Funderar på att sälja av hela innehavet i MQ om det går att göra med vinst. Anledningen är att företaget har en svajig vinst- och utdelningshistorik bakom sig och jag litar helt enkelt inte på att de höjer vinst och utdelning om konjunkturen skulle vända framåt slutet av 2017. Även om köp och behåll alltid är min utgångspunkt vill jag inte ha aktier som skräpar i portföljen som jag känner mig osäker på och behöver bevaka mer aktivt än andra. Anledningen att jag köpte var en låg värdering (räknade hem över 5 procent per aktie i utdelning) och att de bidrog med utdelningar i februari som annars är en svår månad. Till februari 2018 har jag ett år på mig att fundera på hur jag vill få in ett starkare kassaflöde. Ligger närmare till hands att istället utnyttja tillfällen att öka i Akelius Pref och P&G.

Till sist kommer jag också lägga ett par stående order i Axfood. Företaget publicerar sin rapport den 7 februari och kan jag få in ytterligare en order eller två till rimligt pris innan dess kommer jag passa på. Man vet aldrig hur marknaden reagerar på rapporter. Kanske är förväntningarna alltför uppskruvade min min magkänsla är att kursen mycket väl kan dra iväg uppåt om en utdelningshöjning bekräftas samtidigt som ledningen kommunicerar positivt om framtiden baserat på expansion genom förvärv av mat.se och Eurocash. Under 143 kronor handlas aktien till YOC på 3,5 procent vilket känns rimligt nog för att öka men på intet sätt inte billigt. Förväntningar om räntehöjningar till trots som har gjort att en del investerare lämnar obligationsliknande Axfood för alternativa investeringar tror jag ändå att vi kommer få se aktien testa och passera 150 kronorsintervallet igen under våren.