Påskläsning: Mer Börspsykologi

I anslutning till påskledighet har det äntligen blivit utrymme till lite fördjupad läsning. På börsfronten blev det äntligen tid att läsa Christofer Anderssons uppföljare Mer Börspsykologi. Christofer har sedan dess nyligen även gett ut en tredje bok livet, börsen och allting. 

Som utlandssvensk blir det en viss eftersläpning i att läsa svenska böcker då de köps in vid hemmavistelser och i sin tur läses under längre ledigheter. Därför är det först nu som det har blivit av att läsa Mer Börspsykologi men det var också väl värt väntan. När det gäller filmer är det ofta svårt att infria förväntningar på en uppföljare men jag tycker att det här är en uppföljare som på flera sätt faktiskt är bättre än företrädaren.

Även om det är en uppföljning till Börspsykologi - så blir du en bättre investerare där det är naturligt att läsa nämnda bok först där flera grundläggande koncept gås igenom vilka också återkommer i förbibarten (t.ex. confirmation bias, aktivitetsbias, fear of missing out) tror jag att det fungerar lika väl att läsa Mer Börspsykologi fristående.

En fördel med boken är att den är pedagogiskt skriven, knappast en slump givet författarens profession, och jag upplever dessutom att språket flyter på bättre än i den första boken. Liksom i den första boken är det ett växelspel mellan teori, konkreta exempel och reflektioner. Växelverkan mellan dessa olika delar i de flesta kapitel flyter på ännu bättre i uppföljaren vilket gör det till en smidig läsupplevelse.

I Mer Börspsykologi får vi bekanta oss med en rad fördjupande teorier.  

Med 2020-2021 i färskt minne gillar jag särskilt kapitlet om Gamblers fallacy där farorna med att inte se slump och sannolikhet för vad den är gås igenom. Jag gillar också hur kapitlet motverkar att se börsen som ett kasino och hur Cristofer nämner att förvånansvärt många ser en del av sin portfölj som ett roulettehjul. Det här kapitlet bidrar med ytterligare en viktig pusselbit i skillnaden mellan långsiktiga investeringar och kortsiktig spekulation gränsande till hasardspel.

Pris per känsla och inte per kilo går bland annat igenom ägandeeffekten och våra olika sätt att förhålla oss till värdering (willingness to pay/accept passerar förbi i resonemanget). Nästa kapitel om IKEA-effekten, hur vi tenderar värdera saker vi har investerat tid och arbete i mer oavsett om resultatet blev bra eller inte, tillför också en tydlig fördjupning till de teorier och bias som presenterades i den första boken. Det ger ett intressant perspektiv på att även om det alltid är bra att fördjupa sig och göra ett gediget arbete gör man klokt i att också vara medveten om att det finns bias relaterat även till det.

Konceptet Soldat eller Scout tycker jag kanske är väl förenklat och tillför mindre. Framförallt eftersom det finns många guldkorn i kapitlet som hade förtjänat att utvecklas och fördjupas ytterligare. Ett sådant är det kloka resonemanget om skillnaden mellan risk och osäkerhet liksom att förhålla sig till det genom att acceptera risk-reward-konceptet. Likaså resonemanget om att också ett icke-agerande, med referens till Buffet och Munger, är ett aktivt val. Dessa resonemang tycker jag hör till de mest intressanta och de kunde gärna fått ytterligare lite mer utrymme.

Framåt slutet gås även fenomenet med home bias igenom, tendensen att investera i det som är nära och hemtamt snarare än det som kanske är lika gott men mindre nära. Som utlandssvensk är jag nog inte enig här fullt ut. Förvisso är det på de flesta fungerande marknader lätt att få information från företagen i realtid på samma villkor som hemma vilket är det mest väsentliga. Det är också riktigt att man kan ta en risk i att vara för exponerad mot sin hemmamarknad då valutadiversifiering kan vara sunt liksom att det finns många utmärkta företag på de större marknaderna som inte sällan kan vara bättre än hemmavid och diversifiera portföljen även med segment som är underrepresenterade på den svenska börsen. Dessutom fungerar de flesta multinationella företag av rent affärsmässiga skäl på ett liknande sätt rent strukturellt oavsett var deras huvudkontor formellt är registrerat. Men man riskerar samtidigt att missa kulturella skillnader, inklusive i synen på företagande. Vidare riskerar man att senare fånga upp nyheter som kan läcka ut lokalt, inte minst i de fall där det rör sig om andra språk än svenska eller engelska.

Som kultur- och historieintresserad tycker jag att det är elegant att bokens poänger kryddas med olika citat och referenser från Sokrates den enda sanning jag vet är att jag inte vet till att citera Kenny Rogers the Gambler. Vi får även vår beskärda del av visdomsord från klassiska investerare som Warren Buffet. 

Boken innehåller också en rad exempel med verkliga aktier för att göra exemplen mer realistiska. Det är idel aktier som har figurerat flitigt bland börsintresserade de senaste åren alltifrån Disney, EVO, Netflix till Tesla, AT&T, Pepsi, Coca Cola och SCA eller Essity. Till och med Minesto omnämns i förbifarten (som svar på frågor: ja, jag kommer skriva ett nytt blogginlägg om Minesto efter gårdagens riktigt fina nyhet men det blir antagligen en tvåårsuppföljning om några veckor för att likt de centrala tankegångarna i Christofers bok få lite mer perspektiv kring vad som har hänt sedan det första inlägget våren 2020).

Liksom i företrädaren får vi följa Nicklas och Kajsa i en rad praktiska exempel på de olika fenomen och bias som diskuteras. Stackars Nicklas har även denna gång en olycksalig förmåga (eller svag impulskontroll) att hur han än försöker till sist gå i fälla efter fälla. Det tjänar dock som goda exempel där jag tror att de flesta läsare kan relatera till åtminstone något av dem. Om Nicklas är slösa är Kajsa återigen spara och Kajsa lyckas, dock inte utan ansträngning och ibland stöd, klara prövningarna. Därigenom tjänar exemplen med Kajsa till bra exempel på hur man bör försöka agera för att undvika att hemfalla inför bias.

En av bokens huvudpoänger är vikten av självinsikt och ödmjukhet inför att ständigt eftersträva att veta att man inte vet allt. Vidare syftar den till att uppnå ökad självkännedom kring hur man kan agera i olika situationer, inte minst där system 1 (som gås igenom också i uppföljaren men är mer ingående beskrivet i den första boken) aktiveras, där man riskerar att hemfalla inför olika bias. Liksom i den första boken understryks vikten av att undvika att ta beslut i affekt, att fokusera på vad som är verklig information från företagen, att skriva ned information och därigenom följa upp ny information jämfört med tidigare resonemang.

Något jag tänkte under läsandets gång är att det vore fint med en sammanfattning och avslutande summering i slutet av boken. Och det finns det också vilket är utmärkt! Samtidigt finns det såpass mycket delar här och där i boken (och den första boken) som skulle kunna plockas ihop till en sund och självmedveten strategi för långsiktiga investeringar. Ett embryo till en sådan strategi (eller flera) finns redan i boken och det vore ett utmärkt tema för en eventuell fjärde bok!

Sammanfattningsvis är den en bok som är väl värd sin investering i tid och pengar då den ger fördjupad självkännedom som kan tillämpas både på börsen och i livet i stort. Boken går snabbt och smidigt att läsa liksom att återkomma till om man vill gå tillbaka till något resonemang. Den fungerar också att läsa fristående även om det förstås är att föredra att börja med att läsa den första boken.

I en tid då börsen verkar handla allt mer om aktiekursers utveckling på alltför kort sikt och allt mindre om tålmodigt investerande på lång sikt i företag och deras verksamhet önskar jag att fler tog sig tid att läsa in sig om börspsykologi. Jag tror att alla - nybörjare som mångårig aktiesparare - är betjänta av att lära sig mer om börspsykologi och hur man reagerar i olika situationer som sparare eller investerare. Christofers bägge böcker är en utmärkt ingång till ämnet och uppföljaren är dessutom lätt och smidig att läsa.

Förtydligar avslutningsvis att detta inlägg inte innehåller några affiliatelänkar/betalda samarbeten. Skriver helt enkelt för att jag gillade boken och vill bidra till att sprida den å en god bloggrannes vägnar.

Sommarläsning: Börspsykologi - så blir du en bättre investerare

Den kontinentala semestern har givit utrymme till lite sommarläsning. På börsfronten gavs det äntligen tid att läsa Christofer Anderssons bok Börspsykologi - så blir du en bättre investerare.

Börspsykologi är ett ämne där det finns förvånansvärt lite litteratur på svenska. Under min tid i Unga Aktiesparare när jag var nyfiken på trading läste jag tre böcker i ämnet. De två som konkret rör aktier och psykologi är Börsens Psykologi av Erik Boström och Aktiemarknadens Psykologi av Carl-Gustav Gyllenram. I tillägg läste jag också Tradinghandboken av Peter Nilsson och Johnny Torssell från Aktiespararnas förlag som har ett separat kapitel om aktiepsykologi och i övrigt berör ämnet från ett mer tekniskt perspektiv. Sedan dess har det, mig veterligen, inte givits ut någon ny bok på svenska i ämnet. Cristofers bok är därför ett välkommet tillskott, inte minst i tider som dessa när det är snabbare rörelser i bägge riktningar på börsen än någonsin. Att fördjupa sig i hur man reagerar är en god investering.

Det märks att författaren är en van pedagog då språket flyter på bra men samtidigt är vårdat. Boken har en praktisk design, där citat och nyckelbudskap lyfts ut på enskilda sidor. Sammantaget gör det att man snabbt och enkelt tar sig igenom boken. Som introduktionsbok till ämnet fungerar Börspsykologi utmärkt.

Varje kapitel går igenom ett psykologiskt fenomen såsom konfirmationsbias, fear of missing out och ackumulationsstress. Något jag särskilt uppskattar är att Cristofer efter att ha förklarat respektive fenomen använder konkreta exempel för att visa hur de fungerar i praktiken. Jag minns att jag gillade att en av de tidigare böckerna i ämnet använder ett liknande grepp och tycker det är nödvändigt eftersom just psykologi blir så mycket konkretare när man får följa hur en person agerar och reagerar i situationen. Cristofer använder det smarta greppet att ha inte en utan två personer, Nicklas och Kajsa, som i varje kapitel påverkas av det psykologiska fenomen som beskrivs. Det är lite av ett Spara och Slösa-upplägg där stackars Nicklas åker på varje möjlig psykologisk fälla medan eftertänksamma Kajsa flitigt och tålmodigt lyckas motstå frestelsen att ta beslut i affekt. Cristofer skildrar kontrasten mellan Nicklas förhastade agerande och stress mot Kajsas lugn och tålamod såpass trovärdigt att man kan relatera till vad de känner och tänker i situationen vilket jag ser som en styrka. Det ökar förståelsen för hur fenomenen fungerar.

Man kan möjligen invända att Kajsas eftertänksamma agerande kan ses som passivt och innebära missade möjligheter. Men själva poängen är att undvika misstag som kan innebära att man förlorar kapital. Följer man Kajsas metodik lär man sig att aktivera sitt system 2 och undviker att reagera i affekt. Gott så.

Cristofer ger några konkreta och handfasta råd men som Nicklas och Kajsa visar kräver de ändå en del träning för att tillämpa i praktiken. Jag gillar särskilt råden om att inte agera när börsen är öppen och att skriva ned sin strategi/analys. Gör man så minskar man risken för att reagera under påverkan av system 1. Jag gör själv i regel min analys när börsen är stängd och publicerar blogginlägg utanför börsens öppettider av samma skäl. Att analysera aktier när brus från kursrörelser kan kopplas bort vinner man mycket på.

Boken förutsätter inte någon särskild investeringsstrategi utan fokuserar på hur du hanterar hur du själv påverkas av olika psykologiska fenomen. Jag tror ändå att råden fungerar bäst för långsiktiga sparare (värdeinvesterare, utdelningsstrategier, tillväxtstrategier och liknande) och de är väl i samklang med Aktiespararnas gyllene regler. För den som handlar med korta positioner fungerar boken också som en utmärkt introduktion till de psykologiska fenomenen men en trader kan behöva finslipa sina redskap.

En invändning är att det tar ett litet tag innan boken kommer igång med börspsykologi och det är först 40 sidor in i kapitel tre som vi får de första tillämpade exemplen med Nicklas och Kajsa. Jag hade personligen hellre sett en kortare inledning för att gå mer rätt på de psykologiska fenomenen och konkreta exempel. Samtidigt lyser entusiasmen igenom raderna och jag inser att det är ett pedagogiskt grepp som kan vara nog så effektivt för att fånga upp läsare som är nya inför ämnet. Ändå tycker jag att det skulle kunna finnas utrymme till lite mer selektivt urval av citat och exempel, kill your darlings, och välj ut ett eller två. Det är som sagt en smaksak men jag föredrar tillämpade börsrelaterade exempel framför exempel från samhället i stort, samtidigt som de senare förstås kan bredda förståelsen.

Börspsykologi innehåller även flera intressanta sidospår som det inte riktigt finns utrymme att utveckla, delvis eftersom de är mer avancerade bortom grunderna som boken fokuserar på. Till exempel gillar jag  resonemanget om slump,  sannolikhet och flerstegstänk som skulle kunna knytas an till de huvudsakliga investeringsregler som bokens ena huvudperson Kajsa följer, alltså att man i ett givet scenario också i sin analys förbereder ett potentiellt riskscenario. Då är man mentalt förberedd när nyheter eller rapporter dyker upp med negativa nyheter och kan enklare avgöra om man vill sälja, behålla eller öka en given aktie. Jag gillar även distinktionen mellan att veta, förstå och agera liksom rådet om ödmjukhet inför att veta vad man inte vet samtidigt som det inte hindrar att man ständigt bör söka utvecklas på nya områden.

Är man nybörjare på börsen är det en god investering att lära sig hur man fungerar under stress och i affekt. Rekommenderar därför Christofer Anderssons bok Börspsykologi - så blir du en bättre investerare som ger en utmärkt introduktion till ämnet. Du blir mer medveten om hur du fungerar i en given situation samtidigt som du utrustas med några enkla men handfasta knep för att hålla huvudet kallt. Läs den!

Avslutar liksom Cristofer med ett citat från Lǎo Zǐ som sammanfattar de psykologiska prövningar Nicklas och Kajsa ställs inför i boken.

Har du tålamod att vänta tills din gyttja sjunker till botten och vattnet klarnar? Kan du förbli orörlig tills den rätta handlingen uppstår av sig själv?

Förtydligar avslutningsvis att detta inlägg inte innehåller några affiliatelänkar/betalda samarbeten. Skriver helt enkelt för att jag gillade boken och vill bidra till att sprida den å en god bloggrannes vägnar.